{"id":26853,"date":"2024-07-15T23:35:00","date_gmt":"2024-07-15T23:35:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=26853"},"modified":"2024-07-15T23:35:00","modified_gmt":"2024-07-15T23:35:00","slug":"desinflados-bajo-todo-dolar-bonos-acciones-y-granos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=26853","title":{"rendered":"Desinflados: baj\u00f3 todo (d\u00f3lar, bonos, acciones y granos)"},"content":{"rendered":"

Con solo avisar, en l\u00ednea con el estilo del titular de la Fed, Jerome Powell, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong><\/a>, anunci\u00f3 el inicio de una nueva estrategia cambiaria y, sin necesidad de tener que usarla, puso patas arriba al mercado argentino, provocando una vertical desinflaci\u00f3n de todos los valores<\/strong>: los d\u00f3lares libres se hundieron m\u00e1s de $100, los bonos bajaron, el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 y la Bolsa porte\u00f1a de desplom\u00f3, con baja en bloque para los ADR argentinos.<\/mark>\n<\/p>\n

La medida cambiaria\/monetaria fue anunciada durante el fin de semana con la venia del presidente Javier Milei<\/strong><\/a>: tras decidir que los pases que tiene el BCRA con los bancos se reconvertir\u00e1n en la Letra Financiera de Liquidez (LeFi) pasando pasivos de Reconquista 266 al Tesoro, Caputo confirm\u00f3 que los d\u00f3lares<\/strong><\/a> que la autoridad monetaria vaya comprando por las exportaciones ser\u00e1n vendidos en el contado con liquidaci\u00f3n, por lo que los comprar\u00eda a un valor del orden de los $922 al tipo de cambio oficial y los vender\u00eda al CCL, que el viernes hab\u00eda llegado a $1432. \n<\/p>\n

Y as\u00ed, con el solo anuncio, desde la apertura, los d\u00f3lares libres no dejaron de bajar, finalizando con desplomes de entre $85 y $113 en un solo d\u00eda, generando un verdadero descalabro en el mercado cambiario local.\n<\/p>\n

Este cimbronazo cambiario argentino lleg\u00f3 en paralelo con tambi\u00e9n importantes modificaciones con las relaciones entre monedas a nivel internacional. <\/mark>\n<\/p>\n

Durante la semana pasada el titular de la Fed dio indicios de que la tasa base del organismo empezar\u00e1n una baja pronto, por lo que se esperan descensos de 25 puntos b\u00e1sicos en setiembre, noviembre y diciembre, hasta finalizar el a\u00f1o pasando probablemente del 5,5% anual actual a s\u00f3lo 4,75%. Y esa idea hizo que se acentuara la baja de las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,8% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,1% anual a 5 a\u00f1os, 4,2% anual a 10 a\u00f1os y 4,4% anual a 30 a\u00f1os. \n<\/p>\n

Y lo parad\u00f3jico es que pese esas tasas menores no hubo desinter\u00e9s mundial por quedarse en billetes verdes, por lo que en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,6% en M\u00e9xico, 0,4% en Chile, 0,2% en Brasil y contra la libra y 0,1% contra el euro, en Jap\u00f3n y en China, ya que los inversores de todas partes ven venir tiempos turbulentos, sobre todo tras el atentado contra Donald Trump, a apenas 100 d\u00edas de la elecci\u00f3n presidencial de EE.UU., el pr\u00f3ximo 5 de noviembre.\n<\/p>\n

Pero, siempre a contramano, mientras el d\u00f3lar sub\u00eda afuera, en el mercado interno argentino el valor del billete verde se desplom\u00f3. Con el d\u00f3lar exportador a $1030,24, el BCRA pudo comprar US$ 36 millones en el mercado, pero por el pago de una deuda la autoridad monetaria perdi\u00f3 al final del d\u00eda reservas por US$ 102 millones. Y con todo eso en el medio, el d\u00f3lar blue se desplom\u00f3 $85 hasta $1.415, el Senebi cay\u00f3 $97,39 hasta $1.369, el MEP se hundi\u00f3 $110,10 hasta $1.307,54 y el contado con liquidaci\u00f3n se hundi\u00f3 $113,53 hasta $1.318,81. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue cay\u00f3 hasta el 48% y la del CCL con el mayorista fue del 43%, cuando el viernes hab\u00edan terminado ambas diferencias en el 56%.<\/strong><\/mark>\n<\/p>\n

Por supuesto, este claro triunfo del equipo econ\u00f3mico en el frente cambiario tiene ante s\u00ed muchos desaf\u00edos, como por ejemplo atravesar a\u00fan 4 d\u00edas con pases entre el BCRA y los bancos, ya que reci\u00e9n el lunes pr\u00f3ximo se reconvertir\u00e1n los pases del Central en LeFi del Tesoro. Y adem\u00e1s hay fuertes tensiones porque hay negociaciones pero todav\u00eda no est\u00e1 resuelto el tema de los “puts”, las garant\u00edas que tomaron los bancos por estar absolutamente inundados de papeles del Estado. Justamente, el desbarajuste que llev\u00f3 la semana pasada al d\u00f3lar blue hasta un r\u00e9cord nominal hist\u00f3rico de $1.500.<\/strong>\n<\/p>\n

Hay gran incertidumbre entonces en la pulseada que se extender\u00e1 toda la semana por el traslado de los pases y el cierre de negociaciones por los puts, y los inversores reaccionaron baj\u00e1ndose de los valores argentinos, huyendo m\u00e1s de las acciones que de los bonos. De hecho, con gran volumen operado, los t\u00edtulos p\u00fablicos perdieron 2% y el riesgo pa\u00eds salt\u00f3 44 unidades, hasta 1.555 puntos b\u00e1sicos, un nivel que no se ve\u00eda desde hace cinco semanas.<\/strong><\/mark>\n<\/p>\n

En papeles privados, mientras tanto, hubo una nueva reacci\u00f3n positiva en la Bolsa de Nueva York, ya que tras el atentado, Donald Trump<\/strong> confirm\u00f3 que ser\u00e1 el candidato republicano para la elecci\u00f3n de noviembre, nombrando adem\u00e1s al senador por Ohio, James David Vance<\/strong><\/a> (39 a\u00f1os) como su candidato a vicepresidente.\n<\/p>\n

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 <\/figcaption><\/figure>\n

De este modo, el Dow subi\u00f3 0,5%, el Nasdaq mejor\u00f3 0,4% y el S&P avanz\u00f3 0,3%, pero con diferencias extremas, con <\/strong>salto del 31% para Trump Media<\/strong><\/mark> (con <\/strong>Mark Zuckerberg<\/strong><\/a> reactivando las cuentas de Trump en Facebook e Instagram) <\/strong>y con un desplome de casi 12% para la cadena de tiendas Macy’s, ya que los norteamericanos no saben si viene un aterrizaje suave o una recesi\u00f3n. En tanto, los dos mercados burs\u00e1tiles latinoamericanos m\u00e1s grandes operaron dispares, ya que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,3% pero la de M\u00e9xico baj\u00f3 1,1%.\n<\/p>\n

Pero donde se vio mayor impacto por la incertidumbre actual fue nada menos que en el mercado burs\u00e1til local. Con $15.326 millones operados en acciones y $31.871 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires se derrumb\u00f3 12,3%.<\/strong> Al tiempo que los ADR argentinos en Nueva York mostraron una suba del 2% para Despegar, pero con ca\u00eddas en bloque del 1% al 5% para TGS, Telecom, Supervielle, Central Puerto, Galicia, Edenor, Cresud, Macro, Loma Negra, Pampa E, Franc\u00e9s e YPF.\n<\/p>\n

Aunque la preocupaci\u00f3n en los inversores argentinos tambi\u00e9n fue acentuada por lo que pas\u00f3 con las commodities. El petr\u00f3leo baj\u00f3 1,6% y los metales preciosos actuaron mixtos. Pero los metales b\u00e1sicos y los granos, dos valores en los que Argentina tiene gran expectativa a futuro, anotaron fuertes bajas. \n<\/p>\n

Sobre todo hubo un verdadero desplome para el trigo, el ma\u00edz y la soja en Chicago (no tanto en Rosario), pero debe advertirse que con Cristina Kirchner y con Alberto Fern\u00e1ndez la soja lleg\u00f3 a estar a US$ 650 por tonelada, y en este momento acaba de caer a US$ 396, su peor precio desde octubre de 2020.<\/strong> \n<\/p>\n

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Que diga la soja si es peronista<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

En cambio, lo que resucit\u00f3 de la mano de la incertidumbre por la baja de tasas en EE.UU. y la violencia pol\u00edtica contra Trump fueron las criptomonedas<\/strong>: hubo un salto del 10,8% para el Bitcoin <\/strong>con avances menores para el resto de los valores de ese panel.\n<\/p>\n

Ante los d\u00edas complejos que vienen hay varios elementos que los inversores deben tener en cuenta. Junto con el programa de emisi\u00f3n cero que comenzar\u00e1 el lunes pr\u00f3ximo, el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, les adelant\u00f3 a los inversores internacionales que el IPC de julio ser\u00eda menor al 4% mensual<\/strong><\/a>, quebrando con la idea de casi todas las consultoras, incluso con el consenso del REM que plantean que desde ahora hasta diciembre la Argentina tendr\u00e1 una inflaci\u00f3n del 5% mensual, que dejar\u00e1 completamente atrasado al d\u00f3lar oficial, que se mueve con un crawling del 2% al mes.\n<\/p>\n

La incertidumbre de la foto de corto plazo<\/strong>, que provoc\u00f3 ventas en los bonos argentinos, no tom\u00f3 en cuenta dos movidas que se dieron en las \u00faltimas horas, con dos se\u00f1ales muy n\u00edtidas para los inversores. \n<\/p>\n

Por un lado, la empresa Telecom logr\u00f3 volver al mercado internacional voluntario de deuda al colocar una Obligaci\u00f3n Negociable por nada menos que US$ 500 M<\/a>, con una tasa fija del 9,7% anual y con un plazo a siete a\u00f1os, cuando los papeles estatales argentinos a similar plazo tienen una TIR del 27% anual, el triple de lo que pag\u00f3 Telecom.\n<\/p>\n

Al mismo tiempo, la empresa Transportadora Gas del Sur (TGS)<\/strong><\/a> acaba de lanzar una oferta de compra por sus ON con vencimiento en mayo de 2025. Se trata de t\u00edtulos privados emitidas en 2018, con vencimiento dentro de menos de 10 meses, por un valor nominal de US$ 500 M. Esta oferta de rescate vencer\u00e1 al cierre del mercado del pr\u00f3ximo viernes, y veremos qu\u00e9 reacci\u00f3n se marca en esta semana que asoma como turbulenta.<\/strong>\n<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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