{"id":26633,"date":"2024-07-11T00:23:00","date_gmt":"2024-07-11T00:23:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=26633"},"modified":"2024-07-11T00:23:00","modified_gmt":"2024-07-11T00:23:00","slug":"ahorristas-chicos-van-al-dolar-pero-los-grandes-reinvierten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=26633","title":{"rendered":"Ahorristas chicos van al d\u00f3lar, pero los grandes reinvierten"},"content":{"rendered":"
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Con una rueda muy parecida a las que se vienen desarrollando desde que los inversores profesionales entendieron c\u00f3mo ser\u00e1 el traspaso de los pases que hasta ahora tiene el BCRA con los bancos a cambio de una Letra de Regulaci\u00f3n Monetaria en el Tesoro, un papel que acaba de ser rebautizada como Letras Fiscales de Liquidez, el mercado sigui\u00f3 partido en dos: <\/strong>con los peque\u00f1os ahorristas buscando refugio en el <\/strong><\/mark>d\u00f3lar <\/strong><\/mark><\/a>pero con los inversores grandes a\u00fan anim\u00e1ndose a ampliar posiciones en t\u00edtulos argentinos.<\/strong><\/mark>\n<\/p>\n

Mientras el FMI <\/strong>le pide a Argentina <\/strong>m\u00e1s velocidad para salir del cepo cambiario, con el Gobierno procurando ir desarm\u00e1ndolo paso a paso, corriendo los menores riesgos posibles, el Tesoro cumpli\u00f3 con el pago del vencimiento de cupones de los bonos surgidos en el canje que Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong> en agosto de 2020, adem\u00e1s de efectuar tambi\u00e9n la primera amortizaci\u00f3n de los papeles m\u00e1s negociados, los bonos AL30 y GD30, que devolvieron el 4% del capital. \n<\/p>\n

Toda esa operaci\u00f3n complet\u00f3 el desembolso de US$ 2.500 millones<\/strong>, que a medida que fueron llegando a las cuentas de los bonistas tuvieron dos destinos: los chicos optaron por seguir buscando refugio en el d\u00f3lar (colocando billetes en cajas de seguridad y en el colch\u00f3n) pero los grandes reinvirtieron en papeles que pagan cupones del 4% anual (como los que vencen en los a\u00f1os 2028 o 2041), aunque tambi\u00e9n hubo posturas en AL30 y GD30 porque el 9 de enero pr\u00f3ximo devolver\u00e1n nada menos que 8% de capital por amortizaci\u00f3n.\n<\/p>\n

Al mismo tiempo, la Secretar\u00eda de Finanzas realiz\u00f3 una colocaci\u00f3n de Letras y Bonos en pesos, por la que recibi\u00f3 3.456 ofertas con propuestas por $ 5,91 billones, de los cuales el secretario Pablo Quirno acept\u00f3 $ 4,23 billones<\/strong><\/mark>, de los cuales $ 1,05 billones ser\u00e1n utilizados para pagar este viernes el vencimiento de una Lecap, y los $ 3,2 billones restantes ser\u00e1n depositados en la cuenta que tiene el Tesoro en el BCRA, donde ya hab\u00eda $12,2 billones que se van acumulando para cumplir con los vencimientos que vienen.<\/mark>\n<\/p>\n

De todo el dinero captado ayer en la licitaci\u00f3n, el 40% de dinero tomado<\/strong> fue en una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 14 de octubre de 2024 (s14o4 – reapertura), el 30% en una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 17 de enero de 2025 (s17e5 – nueva), el 19% en una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 13 de septiembre de 2024 (s13s4 – reapertura), el 9% en un bono del Tesoro nacional vinculado al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 30 de junio de 2026 (tzv26 – reapertura) y el 3% en un bono del Tesoro nacional vinculado al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 15 de diciembre de 2025 (tzvd5 – reapertura). Por las letras en pesos se pag\u00f3 50% anual en papeles con vencimiento en setiembre pr\u00f3ximo, 52,5% por papeles con vencimiento en octubre y 60,7% anual por Letras que vencer\u00e1n el 17 de enero de 2025.\n<\/p>\n

Detr\u00e1s de todo este movimiento macro, las variables principales del mercado reflejaron que el d\u00f3lar blue sigui\u00f3 escalando, con d\u00f3lares financieros mixtos, y una brecha cambiaria que se consolida algo por encima del 50%, en un nivel preocupante. \n<\/p>\n

Al tiempo que los bonos mostraron una leve baja porque perdieron valor por la amortizaci\u00f3n de los dos bonos m\u00e1s grandes del mercado, pero el riesgo pa\u00eds sigui\u00f3 retrocediendo, ya que baj\u00f3 14 unidades, hasta 1.477 puntos b\u00e1sicos. \n<\/p>\n

Y la gran fiesta estuvo otra vez en el mercado burs\u00e1til, no solo a nivel local sino tambi\u00e9n en Wall Stree<\/strong>t, con \u00edndices r\u00e9cord que se consolidan porque las tasas largas de EE.UU. van retrocediendo, con lo que se provoca una debilidad en el s\u00faper d\u00f3lar global, que esta vez retrocedi\u00f3 con la mayor\u00eda de las monedas internacionales.\n<\/p>\n

Con el presidente Milei volviendo a ba\u00f1ar con elogios al ministro Luis Caputo, contin\u00faa la negociaci\u00f3n con los bancos para hacer el traspaso de los pases a las nuevas Letras Fiscales de Liquidez (no ser\u00e1n LeReMo sino LeFiLi)<\/strong>, y ya est\u00e1 listo el decreto que tendr\u00e1 inminente publicaci\u00f3n en el Bolet\u00edn Oficial para traspasar todo el pasivo remunerado de Reconquista 266 para terminar de una vez por todas con la emisi\u00f3n de pesos por pago de intereses por los pases.\n<\/p>\n

Todo este movimiento local no perdi\u00f3 el foco en lo que provoc\u00f3 la declaraci\u00f3n del titular de la Reserva Federal de EE.UU. en el Capitolio, Jerome Powell<\/mark>, quien siempre de forma ambigua esta vez pareci\u00f3 confirmar que no est\u00e1 lejos la primera baja de la tasa base del organismo (que se mantiene en 5,5% anual desde hace un a\u00f1o). Esas palabras de Powell hicieron que retrocedieran las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 5% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,2% anual a 5 a\u00f1os, 4,3% anual a 10 a\u00f1os y 4,5% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,3% en Jap\u00f3n y 0,1% en China y no cambi\u00f3 en Brasil, pero baj\u00f3 0,2% contra el euro, 0,4% en M\u00e9xico, 0,5% contra la libra y cay\u00f3 2,1% en Chile.\n<\/p>\n

En el mercado cambiario local, con el d\u00f3lar exportador a $1046,55, el BCRA pudo comprar US$ 20 millones en el mercado<\/strong><\/mark>, pero al final del d\u00eda el BCRA perdi\u00f3 otros US$ 247 millones de las reservas por los pagos de la deuda y por m\u00e1s dinero para importar gas que viene en barcos. Y como la brecha no baja y como las reservas del BCRA volvieron a nivel negativo, y no hay vistas de que eso se arregle al menos en los pr\u00f3ximos 90 dias, los peque\u00f1os ahorristas optaron por seguir mont\u00e1ndose en el d\u00f3lar, por lo que el blue subi\u00f3 $10 hasta otro r\u00e9cord de $1.450, en tanto que el Senebi baj\u00f3 $3,45 hasta $1419,19, el MEP baj\u00f3 $9,47 hasta $1.377,39 y el contado con liquidaci\u00f3n subi\u00f3 $4,78 hasta $1.395,80. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 51% y la del CCL con el mayorista fue del 52%.\n<\/p>\n

Sin embargo, los inversores con m\u00e1s conocimiento de mercado entienden que este bache en las reservas no durar\u00e1 mucho, porque los silos bolsa est\u00e1n inundados de granos, y en alg\u00fan momento los productores lo vender\u00e1n, si no es ahora ser\u00e1 antes de que empiece a cosecharse el trigo hacia fin de a\u00f1o. Y as\u00ed, con buen volumen, los bonos argentinos retrocedieron apenas por la amortizaci\u00f3n de los bonos m\u00e1s negociados, pero el riesgo pa\u00eds baj\u00f3, lo cual significa que el mercado se sigue alejando de la turbulencia que hubo hace dos semanas.\n<\/p>\n

En papeles privados, como si fueran un perro que trata de morderse la cola, los inversores toro siguen volando, con fuerte salto en la Bolsa de Nueva York, sin que consideren por ahora que el desempleo norteamericano est\u00e1 creciendo y que pueden llegar a aparecer balances trimestrales pobres, salvo en las empresas vinculadas a la Inteligencia Artificial, que sigue volando como si fueran una burbuja de pompa de jab\u00f3n.\n<\/p>\n