{"id":26411,"date":"2024-07-05T21:40:00","date_gmt":"2024-07-05T21:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=26411"},"modified":"2024-07-05T21:40:00","modified_gmt":"2024-07-05T21:40:00","slug":"un-paso-adelante-otro-atras-las-reservas-volveran-a-ser-negativas-en-mas-de-us-5-000-millones-en-los-proximos-dias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=26411","title":{"rendered":"Un paso adelante, otro atr\u00e1s: las reservas volver\u00e1n a ser negativas en m\u00e1s de US$ 5.000 millones en los pr\u00f3ximos d\u00edas"},"content":{"rendered":"<p>Si bien la administraci\u00f3n de <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/javier-milei-t1464\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>Javier Milei<\/strong><\/a> logr\u00f3 revertir un <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/bcra-t1187\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><mark class=\"marker-yellow\"><strong>Banco Central<\/strong><\/mark><\/a><mark class=\"marker-yellow\"><strong> vaciado por el kirchnerismo<\/strong><\/mark>, al recibir <strong>reservas netas en negativo por US$ 12.000 millones<\/strong>, lo cierto es que <mark class=\"marker-yellow\">la acumulaci\u00f3n de reservas se estanc\u00f3<\/mark> y en este segundo semestre habr\u00e1 mayores complicaciones.&nbsp;\n<\/p>\n<p>No solo porque el Central compra&nbsp;poco y nada (junio fue incluso negativo), sino por los vencimientos de bonos durante julio.&nbsp;\n<\/p>\n<p>De hecho, <strong>el 10 de este mes hay que pagar cupones y amortizaci\u00f3n de Globales y Bonales por alrededor de US$ 2.600 millones.<\/strong> <mark class=\"marker-yellow\">Eso sepultar\u00e1 las reservas netas otra vez en negativo.<\/mark>&nbsp;\n<\/p>\n<ul>\n<li>Seg\u00fan un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) las reservas netas bajo la metodolog\u00eda FMI empeorar\u00e1n desde un estimado de US$ 2.399 millones en negativo a un rojo de US$ 5.183 millones.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n<p>&#8220;La acumulaci\u00f3n de reservas con cepo ya luce agotada.&nbsp;Que las ventas se hayan adelantado a junio augura un panorama sombr\u00edo para el tercer trimestre, cuando la estacionalidad de la liquidaci\u00f3n del agro y de las importaciones empieza a jugar en contra&#8221;, dice PPI.&nbsp;\n<\/p>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/un-paso-adelante-otro-atras-las-reservas-volveran-a-ser-negativas-en-mas-de-us-5-000-millones-en-los-proximos-dias.webp\" alt=\"Las reservas netas se hundir\u00e1n el mi\u00e9rcoles a la zona de -US$ 5.200 millones: PPI\"><figcaption><strong>Las reservas netas se hundir\u00e1n el mi\u00e9rcoles a la zona de -US$ 5.200 millones: PPI<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n<p><mark class=\"marker-yellow\"><strong>La acumulaci\u00f3n de reservas est\u00e1 pr\u00e1cticamente estancada en los US$ 17.200 millones desde mediados de mayo. <\/strong><\/mark>M\u00e1s all\u00e1 de lo desfavorable que se tornar\u00e1 la din\u00e1mica del MULC por mayor apreciaci\u00f3n real y mayor actividad en el segundo semestre, las reservas netas estar\u00e1n bajo presi\u00f3n en el cort\u00edsimo plazo debido al pago de cupones y amortizaci\u00f3n de Globales y Bonales.&nbsp;\n<\/p>\n<p>El Fondo esperaba que <strong>se desacumulen US$ 2.200 millones en el tercer trimestre<\/strong>, de lo que se desprend\u00eda un saldo casi neutro en el MULC tras honrar los pagos de bonos hard dollar, lo que luce optimista dada la din\u00e1mica actual.&nbsp;\n<\/p>\n<p>&#8220;En la conferencia de prensa del viernes (28\/06), Caputo dej\u00f3 entrever que uno de los par\u00e1metros econ\u00f3micos a monitorear para salir del cepo es el stock de reservas netas. Dio a entender que un nuevo acuerdo con el FMI que implique new money podr\u00eda acelerar el proceso. No obstante, la Ley de Fortalecimiento de la Sostenibilidad de la Deuda P\u00fablica, impulsada por el ex ministro <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/martin-guzman-t2113\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/a>, dispone que debe ser aprobado por el Congreso. Este punto es clave, ya que el mercado podr\u00eda leerlo como el puntapi\u00e9 para salir del cepo, lo cual trabar\u00eda el MULC, mientras que los tiempos de aprobaci\u00f3n depender\u00edan de la pol\u00edtica&#8221;, alerta <strong>PPI<\/strong>.\n<\/p>\n<p>Para <strong>Grupo SBS<\/strong>, el Gobierno se encuentra as\u00ed ante un importante desaf\u00edo dado que, estacionalmente, el <strong>BCRA <\/strong>es vendedor neto en el MULC en el segundo semestres. <mark class=\"marker-yellow\">&#8220;Creemos que si bien podr\u00eda verse alg\u00fan one-off por blanqueo\/RIGI en estos meses, el gobierno deber\u00e1 eventualmente tomar medidas sobre el TCR, que a nuestro entender deber\u00e1n ejecutarse m\u00e1s temprano que tarde&#8221;, arriesgan.&nbsp;<\/mark>\n<\/p>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/un-paso-adelante-otro-atras-las-reservas-volveran-a-ser-negativas-en-mas-de-us-5-000-millones-en-los-proximos-dias-1.webp\" alt=\"&quot;El gobierno deber\u00e1 eventualmente tomar medidas sobre el tipo de cambio real, que a nuestro entender deber\u00e1n ejecutarse m\u00e1s temprano que tarde&quot;: SBS\"><figcaption>&#8220;El gobierno deber\u00e1 eventualmente tomar medidas sobre el tipo de cambio real, que a nuestro entender deber\u00e1n ejecutarse m\u00e1s temprano que tarde&#8221;: SBS<\/figcaption><\/figure>\n<p>&#8220;Decimos esto dado que el aumento de la brecha A3500-CCL, de continuar, implicar\u00e1 mayores distorsiones en los flujos (expo-impo), afectando negativamente el saldo en el MULC y retroalimentando la brecha. De m\u00e1s est\u00e1 decir que, adem\u00e1s la distorsi\u00f3n comercial, un mayor deterioro del saldo en el MULC, que vendr\u00eda acompa\u00f1ado de una ca\u00edda en reservas netas, tendr\u00eda efectos m\u00e1s que negativos sobre la percepci\u00f3n de la capacidad de pago de <strong>Argentina<\/strong>, incrementando los spreads de los bonos USD, y dificultando el reacceso a los mercados globales&#8221;, asegura Grupo SBS.\n<\/p>\n<p>Y desde<strong> Invertir en Bolsa (IEB)<\/strong> destacaron que m\u00e1s all\u00e1 de la notable acumulaci\u00f3n de reservas en los primeros meses del a\u00f1o, la cual super\u00f3 las expectativas con creces, <mark class=\"marker-yellow\">&#8220;planteamos cierta preocupaci\u00f3n teniendo en cuenta el pago de Bonares y Globales la pr\u00f3xima semana (lo cual implica la salida de US$ 2.500 millones de las arcas del BCRA), y que el actual acuerdo con el FMI tiene vencimiento en septiembre&#8221;.&nbsp;<\/mark>\n<\/p>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/un-paso-adelante-otro-atras-las-reservas-volveran-a-ser-negativas-en-mas-de-us-5-000-millones-en-los-proximos-dias-2.webp\" alt=\"Grupo IEB: &quot;Hay cierta preocupaci\u00f3n&quot;\"><figcaption><strong>Grupo IEB: &#8220;Hay cierta preocupaci\u00f3n&#8221;<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n<p>&#8220;El mercado esperaba alg\u00fan tipo de medida que sirva para calmar su ansiedad con respecto a las reservas, recibiendo en cambio la confirmaci\u00f3n de que la pol\u00edtica cambiaria se mantiene sin cambios, y que el cepo se mantiene hasta no sanear el balance del BCRA&#8221;, apuntan.&nbsp; <\/p>\n<link rel=\"stylesheet\" type=\"text\/css\" href=\"https:\/\/optin.myperfit.com\/res\/css\/eleconomista\/L9AMyzp3.css\">\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Si bien la administraci\u00f3n de Javier Milei logr\u00f3 revertir un Banco Central vaciado por el kirchnerismo, al recibir reservas netas en negativo por US$ 12.000 millones, lo cierto es que la acumulaci\u00f3n de reservas se estanc\u00f3 y en este segundo semestre habr\u00e1 mayores complicaciones.&nbsp; No solo porque el Central compra&nbsp;poco y nada (junio fue incluso [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":26412,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/26411"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=26411"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/26411\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/26412"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=26411"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=26411"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=26411"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}