{"id":26122,"date":"2024-06-28T23:29:00","date_gmt":"2024-06-28T23:29:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=26122"},"modified":"2024-06-28T23:29:00","modified_gmt":"2024-06-28T23:29:00","slug":"sabor-a-poco-caputo-no-despejo-la-duda-del-mercado-con-el-cepo-y-el-dolar-y-sigue-la-tension","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=26122","title":{"rendered":"Sabor a poco: Caputo no despej\u00f3 la duda del mercado con el cepo y el d\u00f3lar y sigue la tensi\u00f3n"},"content":{"rendered":"<p><span class=\"date\">28 junio de 2024<\/span><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/luis-caputo-t1376\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Luis Caputo <\/a>y <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/santiago-bausili-t5721\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Santiago Bausili<\/a> se sentaron a dar una conferencia de prensa donde adem\u00e1s de hablar de la segunda instancia del plan, que contempla la <strong>&#8220;emisi\u00f3n cero&#8221;<\/strong>, dejaron <strong>una difusa especie de hoja de ruta con respecto a los tiempos del cepo.<\/strong>&nbsp;<\/p>\n<p>Una que, a priori, no va a convencer a los mercados el lunes cuando las operaciones abran. M\u00e1s bien, <strong>todo lo contrario<\/strong>. Si bien no en forma expl\u00edcita, pero leyendo entre l\u00edneas, se desprende que en el mejor de los casos, <mark class=\"marker-yellow\">para el Gobierno no habr\u00e1 condiciones para plantear la salida de las restricciones cambiarias hasta el \u00faltimo trimestre de este a\u00f1o en el mejor de los casos.<\/mark> El ministro reiter\u00f3 que no hay apuro en levantar el cepo y que eso quedar\u00e1 para una &#8220;tercera etapa&#8221; a la que se&nbsp;refiri\u00f3 como de &#8220;crecimiento&#8221;.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n<p><strong>El presidente del BCRA <\/strong>se refiri\u00f3 al pobre resultado en la compra de reservas de junio (que termin\u00f3 con un saldo negativo de US$ 55 millones cuando en mayo fueron m\u00e1s de US$ 2.000 millones) y adelant\u00f3 que es muy probable que el saldo del tercer trimestre tenga un negativo de -en promedio- <strong>US$ 3.000 millones.<\/strong>&nbsp;<\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" width=\"560\" height=\"315\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/qnjdNFpB5x4?si=ycGS5gs6j14WFhgz\" title=\"YouTube video player\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen>[embedded content]<\/iframe><\/p>\n<p>&#8220;Dentro del programa estipulado, se preve\u00eda una p\u00e9rdida de US$ 3.000 millones.<strong> Es normal en los inviernos en Argentina. <\/strong>Y en el tercer trimestre se recuperan&#8221;, sostuvo el titular del Central.&nbsp; Por ende, es obvio que el Gobierno no saldr\u00e1 del cepo en medio de una temporada de sequ\u00eda para las reservas.&nbsp;<\/p>\n<div class=\"rela\">\n<div class=\"pic\">\n<a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/economia\/cambios-monotributo-como-quedan-escalas-pasa-monotributo-social-n75072\" title=\"Cambios en el Monotributo: c\u00f3mo quedan las escalas y qu\u00e9 pasa con el &quot;monotributo social&quot;\"><img src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/sabor-a-poco-caputo-no-despejo-la-duda-del-mercado-con-el-cepo-y-el-dolar-y-sigue-la-tension.webp\" alt=\"Cambios en el Monotributo: c\u00f3mo quedan las escalas y qu\u00e9 pasa con el &quot;monotributo social&quot;\" loading=\"lazy\"><\/a>\n<\/div><\/div>\n<p><strong>Caputo puntualiz\u00f3 que la salida de las restricciones ser\u00e1 en la tercera etapa &#8220;de recuperaci\u00f3n&#8221;.<\/strong> \u00bfCu\u00e1ndo podr\u00eda ser eso? El consenso de los economistas y los bancos de inversi\u00f3n de Wall Street no cree que esto pueda verse hasta el tercer trimestre del a\u00f1o. De hecho, mayo ya mostr\u00f3 un nivel de actividad que volvi\u00f3 a caer a pesar de que en abril se hab\u00eda hecho un piso.<\/p>\n<p>El equipo econ\u00f3mico blanque\u00f3, a diferencia de lo que dijo el mismo<a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/javier-milei-t1464\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong> Javier Milei <\/strong><\/a>recientemente, que es necesario el<i> new money<\/i> del Fondo Monetario para poder levantar las restricciones. <strong>&#8220;Ayudar\u00eda mucho&#8221;, dijo el ministro. <\/strong>Lo cierto es que las negociaciones a\u00fan no empezaron y el ministro pretende sacarle <mark class=\"marker-yellow\"><strong>US$ 10.000 millones al organismo<\/strong><\/mark>, algo que seg\u00fan fuentes en Washington parece inviable.<\/p>\n<p>Caputo mantiene uno de los m\u00e1s pol\u00e9micos pilares del plan econ\u00f3mico, como el crawling del 2% mensual, a pesar del evidente atraso cambiario. &#8220;El dato de egresos de divisas por viajes, turismo y otros pagos con tarjeta del Balance Cambiario del BCRA es muy malo. Es el peor dato en casi un a\u00f1o y medio si exceptuamos los 2 meses previos a la devaluaci\u00f3n de diciembre. Sin impuesto PAIS a fin de a\u00f1o y con crawl al 2% m\u00e1s la devaluaci\u00f3n que muestra el real la balanza de turismo hacia fin de a\u00f1o puede provocar un gran deterioro a las reservas&#8221;, sostiene Aurum Valores.<\/p>\n<div class=\"rela\">\n<div class=\"pic\">\n<a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/economia\/el-gremio-mas-grande-pais-cerro-una-nueva-paritaria-basico-va-858200-n75060\" title=\"El gremio m\u00e1s grande del pa\u00eds cerr\u00f3 una nueva paritaria y el b\u00e1sico se va a $858.200\"><img src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/sabor-a-poco-caputo-no-despejo-la-duda-del-mercado-con-el-cepo-y-el-dolar-y-sigue-la-tension-1.webp\" alt=\"El gremio m\u00e1s grande del pa\u00eds cerr\u00f3 una nueva paritaria y el b\u00e1sico se va a $858.200\" loading=\"lazy\"><\/a>\n<\/div><\/div>\n<p><strong>Lo cierto es que los bancos de Wall Street ven\u00edan d\u00e1ndose vuelta despu\u00e9s del auge de los activos locales y se empezaron a poner negativos.<\/strong> El primero fue <mark class=\"marker-yellow\"><strong>Barclay&#8217;s<\/strong><\/mark>. All\u00ed el argentino Sebasti\u00e1n Vargas puso a los bonos argentinos con el r\u00f3tulo de<strong> &#8220;underweight&#8221; <\/strong>y le recomend\u00f3 a sus clientes que salieran de sus posiciones. La entidad, que tiene de clientes a los principales fondos de inversi\u00f3n de <strong>Nueva York y Londres<\/strong>, dice que el plan monetario luce &#8220;incoherente&#8221; y que &#8220;la baja acumulaci\u00f3n de reservas plantea riesgos para la econom\u00eda argentina&#8221;.<\/p>\n<p>Otro gigante que se mostr\u00f3 muy negativo fue el banco de inversi\u00f3n <strong>Jefferies<\/strong>. <mark class=\"marker-yellow\">Pas\u00f3 de &#8220;overweight&#8221; a &#8220;neutral&#8221;.&nbsp;<\/mark><\/p>\n<ul>\n<li>&#8220;Si tenemos raz\u00f3n al suponer que el estado estacionario perjudica a un Banco Central que pierde reservas extranjeras, entonces debemos preguntarnos cu\u00e1ntos miles de millones est\u00e1n dispuestos a perder antes de ajustar el rumbo&#8221;, advirtieron.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n<p>&#8220;No tenemos ninguna duda de que lo har\u00e1n, pero si esperan demasiado, es posible que lo hagan desde una posici\u00f3n de debilidad y con precios de bonos m\u00e1s bajos. Este se est\u00e1 convirtiendo en nuestro escenario base. Es por eso que estamos reduciendo a neutral nuestra posici\u00f3n, algo que hemos estado defendiendo durante bastante tiempo&#8221;, agregan.<\/p>\n<div class=\"rela\">\n<div class=\"pic\">\n<a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/economia\/luis-caputo-euforico-ley-bases-paquete-fiscal-dijo-quienes-agradecio-n75055\" title=\"Luis Caputo, euf\u00f3rico por la Ley Bases y el Paquete Fiscal: qu\u00e9 dijo y a qui\u00e9nes agradeci\u00f3\"><img src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/sabor-a-poco-caputo-no-despejo-la-duda-del-mercado-con-el-cepo-y-el-dolar-y-sigue-la-tension-2.webp\" alt=\"Luis Caputo, euf\u00f3rico por la Ley Bases y el Paquete Fiscal: qu\u00e9 dijo y a qui\u00e9nes agradeci\u00f3\" loading=\"lazy\"><\/a>\n<\/div><\/div>\n<p>Y son lapidarios: <strong>&#8220;Sin abordar los desequilibrios cambiarios ser\u00e1 dif\u00edcil sostener un repunte de los precios de los bonos.<\/strong> Estaremos preparados para volver a una postura m\u00e1s alcista tan pronto como nos sintamos m\u00e1s convencidos de que est\u00e1n a punto de abordarlos&#8221;.<\/p>\n<p>**<\/p>\n<h2><i><strong>Todo lo que dijeron Caputo y Bausili hoy<\/strong><\/i><\/h2>\n<p>\u2705 Estamos en la segunda etapa de este plan de estabilizaci\u00f3n que consiste en cerrar la segunda canilla de emisi\u00f3n monetaria. Tenemos tres canillas de emisi\u00f3n monetaria: una es el d\u00e9ficit fiscal, la segunda son los intereses que el BCRA paga por los pasivos remunerados, y el tercero es cuando el BCRA compra d\u00f3lares, que es el \u00fanico efecto de emisi\u00f3n que no es da\u00f1ino.<\/p>\n<div class=\"rela\">\n<div class=\"pic\">\n<a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/economia\/caputo-lanzo-operativo-ipc-empresas-energia-reaccionaron-vamos-reducir-violentamente-nuestro-plan-inversiones-n75051\" title=\"Caputo lanz\u00f3 el &quot;Operativo IPC&quot; y las empresas de energ\u00eda reaccionaron: &quot;Vamos a reducir violentamente nuestro plan de inversiones&quot;\"><img src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/sabor-a-poco-caputo-no-despejo-la-duda-del-mercado-con-el-cepo-y-el-dolar-y-sigue-la-tension-3.webp\" alt=\"Caputo lanz\u00f3 el &quot;Operativo IPC&quot; y las empresas de energ\u00eda reaccionaron: &quot;Vamos a reducir violentamente nuestro plan de inversiones&quot;\" loading=\"lazy\"><\/a>\n<\/div><\/div>\n<p>\u2705 En la primera etapa se cerr\u00f3 la canilla de la emisi\u00f3n de dinero por d\u00e9ficit fiscal, algo que se abus\u00f3 durante el gobierno pasado y gener\u00f3 todo este desbalance e inflaci\u00f3n que hemos visto.<\/p>\n<p>\u2705 En esta segunda etapa estamos cerrando el grifo del segundo canal de emisi\u00f3n que son los intereses que el BCRA paga por los pasivos remunerados.<\/p>\n<p>\u2705 Queremos dar mayor certidumbre y solidez al programa econ\u00f3mico para que no haya ansiedad en cuanto a la salida del cepo cambiario. De lo que nos hemos enamorado es del orden macroecon\u00f3mico, de no generarle problemas a los argentinos.<\/p>\n<div class=\"rela\">\n<div class=\"pic\">\n<a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/economia\/golpe-china-mercado-carne-vacuna-anuncio-nuevos-proveedores-medida-afecta-argentina-n75042\" title=\"Golpe de China en el mercado de la carne vacuna: anunci\u00f3 nuevos proveedores y la medida afecta a Argentina\"><img src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/sabor-a-poco-caputo-no-despejo-la-duda-del-mercado-con-el-cepo-y-el-dolar-y-sigue-la-tension-4.webp\" alt=\"Golpe de China en el mercado de la carne vacuna: anunci\u00f3 nuevos proveedores y la medida afecta a Argentina\" loading=\"lazy\"><\/a>\n<\/div><\/div>\n<p>\u2705 La salida del cepo es una tercera etapa que va a ser de crecimiento. No nos hemos fijado una fecha; nos hemos fijado par\u00e1metros que implican orden macroecon\u00f3mico para que estemos lo m\u00e1s seguros posibles y que no genere ning\u00fan sobresalto que implica un riesgo para la gente.<\/p>\n<p>\u2705 Esta medida implica menos problemas cambiarios ya que al estar fija la cantidad de pesos, disminuye la volatilidad cambiaria y contribuye al proceso de desinflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>\u2705 Se mantiene el crawling peg del 2%, se mantiene el 80\/20 y no hay ning\u00fan proyecto de devaluaci\u00f3n. Tampoco es cierto que el Fondo haya pedido eso. Vamos a salir del cepo cuando est\u00e9n dadas las condiciones. Queremos llegar a esa fecha d\u00e1ndole al mercado la mayor certeza posible.<\/p>\n<p>\u2705 El Impuesto Pa\u00eds lo vamos a bajar, como dijimos desde el d\u00eda uno. Va a ser tan pronto sea reglamentada e implementada la Ley Bases y el Tesoro empiece a recibir los ingresos del paquete fiscal. Seguramente sea entre agosto y septiembre.<\/p>\n<p>\u2705 La mejor forma de generar competitividad es bajar impuestos, inflaci\u00f3n y el costo del capital (tasa de inter\u00e9s). Esa es la forma que pensamos ganar competitividad, logrando super\u00e1vit fiscal y devolviendo ese super\u00e1vit con baja de impuestos a la gente.<\/p>\n<p>\u2705 Nuestro objetivo es que al final de nuestro mandato hayamos podido reducir el 90% de los impuestos.<\/p>\n<p>\u2705 El tema tarifas lo decidimos mes a mes porque es una sinton\u00eda entre el equilibrio fiscal y el bolsillo de la gente. Cualquier medida de tarifa es consistente con la meta del equilibrio fiscal financiero.<\/p>\n<p>\u2705 Salir del cepo atraer\u00eda m\u00e1s inversiones. El RIGI va a ayudar mucho y la salida del cepo complementar\u00eda esto.<\/p>\n<link rel=\"stylesheet\" type=\"text\/css\" href=\"https:\/\/optin.myperfit.com\/res\/css\/eleconomista\/L9AMyzp3.css\">\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>28 junio de 2024 Luis Caputo y Santiago Bausili se sentaron a dar una conferencia de prensa donde adem\u00e1s de hablar de la segunda instancia del plan, que contempla la &#8220;emisi\u00f3n cero&#8221;, dejaron una difusa especie de hoja de ruta con respecto a los tiempos del cepo.&nbsp; Una que, a priori, no va a convencer [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":26123,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/26122"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=26122"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/26122\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/26123"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=26122"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=26122"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=26122"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}