{"id":25338,"date":"2024-06-10T18:30:00","date_gmt":"2024-06-10T18:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/407669-dolar-inflacion-y-frente-fiscal-por-que-se-vienen-los-meses-mas-exigentes-para-caputo"},"modified":"2024-06-10T18:30:00","modified_gmt":"2024-06-10T18:30:00","slug":"los-mercados-analizan-la-fragilidad-del-ancla-cambiaria-y-se-encienden-las-alarmas-para-milei-y-caputo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=25338","title":{"rendered":"Los mercados analizan la fragilidad del ancla cambiaria y se encienden las alarmas para Milei y Caputo"},"content":{"rendered":"

Por fuera de la Residencia de Olivos, el economista tucumano Ricardo Arriazu, apoya el <\/a><\/span>rumbo econ\u00f3mico <\/strong><\/a>de la administraci\u00f3n de Javier Milei.<\/a> Dentro de la Quinta presidencial, tambi\u00e9n lo hace, el analista porte\u00f1o y velezano, Juan Carlos de Pablo, quien hace unos d\u00edas sentenci\u00f3, acertadamente, que el presidente no puede aflojar con la pol\u00edtica econ\u00f3mica y fiscal porque “se convertir\u00eda en un pato rengo”.<\/span>\n<\/p>\n

Una descripci\u00f3n de la zoolog\u00eda que contien<\/span>e una met\u00e1fora en el terreno de las ciencias pol\u00edticas<\/strong>. Un pato rengo es la descripci\u00f3n del querer y no poder y hace alusi\u00f3n a un presidente electo por el pueblo al que se le acerca la fecha de entregar el cargo a un sucesor, tambi\u00e9n electo popularmente.<\/span>\n<\/p>\n

Una situaci\u00f3n de final de mandato que Juan Carlos de Pablo alerta que podr\u00eda adelantarse dram\u00e1ticamente si <\/span>Javier Milei <\/strong>abandonara una de las cuatro anclas que cimentan el proyecto econ\u00f3mico de su gobierno. Desechar el ancla fiscal ser\u00eda el final o el fin, para utilizar la palabra favorita del vocero presidencial, Manuel Adorni, cuando finaliza un escrito.<\/span>\n<\/p>\n

Acaso porque se conocen desde los tiempos en los que Javier Milei compart\u00eda escritorio con <\/span>Jos\u00e9 Luis Espert <\/strong>en la consultora que dirig\u00eda de Pablo, el presidente lo escucha y mucho al autor de libros, conferencista y habitual invitado de los programas period\u00edsticos, en los que suele advertir acerca de la importancia de sostener las cuentas fiscales equilibradas.<\/span>\n<\/p>\n

Los mercados analizan la fragilidad del ancla cambiaria y se encienden las alarmas<\/strong><\/h2>\n

El problema con los anclas para un programa econ\u00f3mico es que deben ser <\/span>muy firmes<\/strong><\/a>para sostener un portaaviones como la Argentina que desde hace d\u00e9cadas es como un nav\u00edo azotado por maremotos consecutivos.<\/span>\n<\/p>\n

Fuera de la Casa Rosada y del Palacio de Hacienda, <\/span>Javier Milei y Luis Caputo<\/strong> intentan transmitir optimismo y mostrar, con soberbia habitual, el camino del ajuste adoptado y tolerado por la sociedad, principalmente por los decepcionados de gobiernos pasados que esperan humildes y estoicamente, tiempos mejores.<\/span>\n<\/p>\n

\"Milei<\/p>\n

Milei y Caputo, preocupados por el fin de la luna de miel con los mercados que analizan la fragilidad del ancla cambiaria<\/p>\n<\/div>\n

Pero, la ca\u00edda de los valores de las acciones en el exterior, la suba del riesgo pa\u00eds, la volatilidad del d\u00f3lar, la lenta liquidaci\u00f3n de la cosecha del complejo oleaginoso cerealero, que explica el 50,01% de las ventas al mundo de la Argentina seg\u00fan datos del INDEC, y la ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica son sombras m\u00e1s significativas que las de Grey en la ficci\u00f3n literaria, <\/span>y ponen en entredicho el futuro del plan y el equipo econ\u00f3mico elegido por Milei.<\/strong>\n<\/p>\n

El futuro de Luis Caputo se juega en el segundo semestre<\/strong><\/h2>\n

Los \u00faltimos seis meses del a\u00f1o ser\u00e1n<\/span> los m\u00e1s exigentes en materia financiera<\/strong> para la Argentina. <\/span>“Todos los vencimientos de deuda en moneda extranjera entran en un sendero ascendente en el segundo semestre”, explican en el Centro de Estudio Scalabrini Ortiz (CESO) de Rosario. <\/span>\n<\/p>\n

En julio vencen cuotas de capital por la<\/span> deuda renegociada en 2020.<\/strong> Son u$s 2.700 millones. Tambi\u00e9n hay que pagar m\u00e1s de u$s 600 millones al Fondo”, y a\u00fan est\u00e1 inconclusa la resoluci\u00f3n del swap de monedas con China. <\/span>En ese contexto, la carencia de divisas para pagar las deudas es el mal recurrente de la Argentina a la que ya no le alcanza con <\/a><\/span>“una buena cosecha”. <\/strong><\/a>\n<\/p>\n

Y, si encima la liquidaci\u00f3n de las ventas del agro viene demorada y la presi\u00f3n por terminar con uno de los fundamentos del plan cambiario de Caputo, el<\/span> crawling peg al 2%<\/strong>, comienza a hacerse sentir, incluso con el componente de una tendencia al alza de los d\u00f3lares libres que estira la brecha cambiaria con el d\u00f3lar oficial por encima del 40%, las alarmas comenzaron a sonar de manera estruendosa en el quinto piso del ministerio de Econom\u00eda y en el Banco Central que conduce Santiago Bausili.<\/span>\n<\/p>\n

El crawling peg, o <\/span>devaluaci\u00f3n administrada<\/strong>, ya ha sido adoptado por otros gobiernos y en muchos pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina y se caracteriza por ser un esquema de fluctuaciones leves y peri\u00f3dicas en el tipo de cambio que las empresas ligadas a la C\u00e1mara de la Industria Aceitera (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC) no parecen estar de acuerdo en convalidar a juzgar por el ritmo de las liquidaciones por ventas al exterior.<\/span>\n<\/p>\n

Mayo, un es irregular<\/strong><\/h2>\n

Financieramente, para el Gobierno,<\/span> mayo fue un mes tan irregular <\/strong>como lo fue en materia pol\u00edtica. Pudo ense\u00f1ar un \u00edndice m\u00e1s bajo de inflaci\u00f3n, pero no logr\u00f3 disimular una ca\u00edda en los ingresos de d\u00f3lares del orden del 37% si se lo compara con el mismo mes del a\u00f1o pasado cuando reg\u00eda el d\u00f3lar soja. Pudo organizar una fiesta patria con apoyo popular en C\u00f3rdoba, en medio de peleas en el gabinete de ministros, pero no logr\u00f3 firmar con los gobernadores un pacto anunciado en marzo por el propio presidente. Los 2.612 millones de d\u00f3lares que ingresaron por ventas de la industria de la oleaginosa son escasos con el potencial que tiene el campo nacional. <\/span>\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El cierre del primer semestre no es el mejor para el equipo econ\u00f3mico teniendo en cuenta que mayo se fue sin un repunte de la liquidaci\u00f3n de la cosecha<\/p>\n<\/div>\n

Ciara-CEC se\u00f1al\u00f3 en un documento que, “…<\/span>la <\/span>exportaci\u00f3n de grano<\/strong>s sigue trabajando con altos niveles de capacidad ociosa, as\u00ed como la industria aceitera, padeciendo m\u00e1rgenes negativos permanentes, algo que creci\u00f3 este mes debidos los paros de los sindicatos aceiteros que paralizaron la actividad por razones ajenas a la industria”. <\/a><\/span>Los claroscuros de la econom\u00eda alcanzan a ensombrecer la potencia del <\/span><\/a>sector agropecuario. <\/a> <\/strong>El principal producto de exportaci\u00f3n del pa\u00eds es la harina de soja (12% del total), que es un subproducto industrializado. El segundo producto m\u00e1s exportado el a\u00f1o pasado fue el ma\u00edz (11%) y el tercero fue el aceite de soja (6,9%)”. <\/span>\n<\/p>\n

Para <\/span>Gustavo Id\u00edgoras,<\/strong> titular de Ciara-CEC, el pa\u00eds se encamina a un “fracaso total de la industria y a la desaparici\u00f3n de la soja por las medidas distorsivas que llevan muchos a\u00f1os y la incorporaci\u00f3n agresiva al mercado de pa\u00edses vecinos y de los Estados Unidos”.<\/span>\n<\/p>\n

Estos factores ponen bajo presi\u00f3n la estrategia del plan<\/span> Caputo-Bausili <\/strong>y, desde Rosario, el analista Andr\u00e9s Asia\u00edn, sostiene en su informe para el CESO que en mayo deber\u00edan haber comenzado a ingresar en tiempo y forma los d\u00f3lares por la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa.<\/span>\n<\/p>\n

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<\/iframe>“> <\/p>\n
\"D\u00f3lar, <\/picture> <\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Pero, advierte, “…s<\/span>i el Gobierno cede a las <\/span>presiones devaluatoria<\/strong>s, la inflaci\u00f3n volver\u00e1 a acelerarse y se pronunciar\u00e1 la ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica; situaci\u00f3n que choca con las perspectivas de \u00e9xito del programa econ\u00f3mico. Una tercera v\u00eda, para el gobierno, es la posibilidad de acceso a nuevo endeudamiento externo que garantice los d\u00f3lares necesarios para sostener el tipo de cambio actual, perspectiva que a\u00fan parece lejana”, seg\u00fan los trascendidos que llegan desde el Fondo Monetario Internacional en Washington, donde Luis Caputo suele ir devotamente de la misma manera en la que los fieles cat\u00f3licos acuden a San Pancracio: el santo del dinero.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por fuera de la Residencia de Olivos, el economista tucumano Ricardo Arriazu, apoya el rumbo econ\u00f3mico de la administraci\u00f3n de Javier Milei. Dentro de la Quinta presidencial, tambi\u00e9n lo hace, el analista porte\u00f1o y velezano, Juan Carlos de Pablo, quien hace unos d\u00edas sentenci\u00f3, acertadamente, que el presidente no puede aflojar con la pol\u00edtica econ\u00f3mica […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/25338"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=25338"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/25338\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=25338"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=25338"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=25338"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}