{"id":24961,"date":"2024-05-31T23:12:00","date_gmt":"2024-05-31T23:12:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/406623-superavit-fiscal-que-factores-ponen-en-duda-su-sostenibilidad"},"modified":"2024-05-31T23:12:00","modified_gmt":"2024-05-31T23:12:00","slug":"superavit-fiscal-por-que-crecen-las-dudas-sobre-su-sostenibilidad-en-segundo-semestre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=24961","title":{"rendered":"Super\u00e1vit fiscal: \u00bfpor qu\u00e9 crecen las dudas sobre su sostenibilidad en segundo semestre?"},"content":{"rendered":"

Luego de que el sector p\u00fablico nacional cerr\u00f3 el primer cuatrimestre con super\u00e1vit fiscal y financiero<\/a>, por primera vez desde 2008, el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo adelant\u00f3 que “mayo tambi\u00e9n va a dar super\u00e1vit financiero”.<\/strong> Pero hacia adelante, los analistas plantean dudas sobre la sostenibilidad del ajuste fiscal.<\/span>\n<\/p>\n

Ante la postergaci\u00f3n del aumento previsto en mayo en la tarifa del gas, y la posibilidad de que el gobierno decida extenderlo durante el invierno, los economistas alegan que el ajuste tarifario deber\u00e1 continuar para que la consolidaci\u00f3n luzca sostenible<\/span>. Y eval\u00faan que tambi\u00e9n es clave que se sancione la ley de Bases<\/strong> y el paquete fiscal, cuyo tratamiento sigue trabado en el Senado.\n<\/p>\n

Y es que, a contramano de las declaraciones del presidente Javier Milei que atribuye ambos super\u00e1vits a la motosierra, los analistas aducen que fue por efecto de efecto de licuaci\u00f3n, acumulaci\u00f3n de deuda flotante, y el aumento en la recaudaci\u00f3n del impuesto PAIS. Pero advierten que los factores que explicaron hasta el momento la mejora de las cuentas fiscales empiezan a ceder, y si la inflaci\u00f3n consolida el sendero a la baja, el efecto de licuaci\u00f3n se moderar\u00e1. <\/span>\n<\/p>\n

Super\u00e1vit fiscal: cumplimiento de meta con anab\u00f3licos<\/h2>\n

Las cuentas del sector p\u00fablico registraron en abril un super\u00e1vit fiscal primario de $264.952 millones, y un saldo positivo financiero de $17.409 millones. As\u00ed el primer cuatrimestre cerr\u00f3 con un super\u00e1vit fiscal primario de $4,13 billones o 0,7% del PBI, mientras que el super\u00e1vit financiero (luego del pago de intereses de la deuda) alcanz\u00f3 a $1,15 billones lo que equivale a 0,2% del PBI.<\/span>\n<\/p>\n

Caputo adelant\u00f3 el martes en un encuentro organizado por el IAEF que “mayo tambi\u00e9n va a dar super\u00e1vit financiero” y acot\u00f3 que “para nosotros que los resultados convaliden nuestros pron\u00f3sticos es muy bueno”. Asimismo, sobre la decisi\u00f3n de postergar los aumentos tarifarios de gas<\/a> y luz previstos en mayo justific\u00f3: “Estamos bien desde el punto de vista fiscal; pod\u00edamos darnos el lujo de darle un respiro a la clase media y adem\u00e1s, contribuir al proceso de desinflaci\u00f3n”.\n<\/p>\n

En este contexto, la consultora EconViews<\/strong> sostuvo que “hay varios factores que apuntalan la recaudaci\u00f3n de mayo: el BOPREAL, la cosecha gruesa, cierta reactivaci\u00f3n de las importaciones y la actividad, y adem\u00e1s, con las paritarias de abril muchos aspectos no-remunerativos del salario pasan a ser remunerativos y pagan aportes”. Y consider\u00f3 que “mayo puede ser el \u00faltimo mes de super\u00e1vit fiscal<\/strong>” y advirti\u00f3 que “junio siempre es un mes complicado por los aguinaldos”.\n<\/p>\n

\"Caputo<\/p>\n

Caputo adelant\u00f3 que “mayo va a dar super\u00e1vit financiero” en un encuentro organizado por el IAEF<\/p>\n<\/div>\n

De todos modos, la meta del segundo trimestre con el FMI es de un super\u00e1vit primario acumulado de $1.93 billones. As\u00ed, Francisco Ritorto<\/strong>, analista de ACM, remarc\u00f3 a iProfesional que “los datos de abril muestran un virtual sobrecumplimiento de la meta para el primer semestre (junio de 2024) por m\u00e1s del 200%, y esto deja un margen favorable para los resultados fiscales de los pr\u00f3ximos meses”.<\/span>\n<\/p>\n

No obstante, Pablo Repetto<\/strong>, jefe de research de Aurum Valores remarc\u00f3 a iProfesional que “el super\u00e1vit fiscal tiene un componente muy alto de anab\u00f3licos porque se construy\u00f3 a costa de deuda con generadoras el\u00e9ctrica y aumento del impuesto PAIS que se acaba en diciembre”.<\/span>Y subray\u00f3: “M\u00e1s a\u00fan cuando colocan BOPREAL consiguen mejorar la recaudaci\u00f3n cobrando impuestos por deuda del BCRA con importadores del pasado. Eso ayud\u00f3 mucho a esos n\u00fameros fiscales”. \n<\/p>\n

Super\u00e1vit: crecen las dudas sobre su sostenibilidad en el segundo semestre<\/h2>\n

Sobre el rumbo en los pr\u00f3ximos meses, Isa\u00edas Marini, <\/strong>analista de Consultatio Plus, dijo que “veo muy poco probable que se repitan los abultados super\u00e1vits primarios de los primeros meses del a\u00f1o”<\/span>\n<\/p>\n

“El super\u00e1vit financiero de abril fue de apenas $17.000 millones y muestra que, con la indexaci\u00f3n del gasto previsional y la regularizaci\u00f3n de pagos de subsidios econ\u00f3micos, sostenerlo ser\u00e1 una tarea cuesta arriba.<\/span> Es posible mantener el equilibrio primario de ac\u00e1 a los pr\u00f3ximos meses, pero mediante un trabajo casi quir\u00fargico en materia de gastos y manteniendo el impuesto PAIS, es decir, sin unificaci\u00f3n cambiaria este a\u00f1o”, evalu\u00f3.\n<\/p>\n

El experto aleg\u00f3 que “la postergaci\u00f3n de la regularizaci\u00f3n de tarifas pondr\u00e1 a\u00fan m\u00e1s presi\u00f3n, justamente porque la demanda de subsidios energ\u00e9ticos se incrementa en el per\u00edodo estival”.\n<\/p>\n

EconViews <\/strong>concord\u00f3 que “el mercado no duda del compromiso fiscal de Javier Milei y Luis Caputo, pero los resultados positivos est\u00e1n te\u00f1idos por una dependencia excesiva del impuesto PAIS (inflado por el BOPREAL) y el trato desprolijo de la deuda de CAMMESA con las energ\u00e9ticas”. Y augur\u00f3 que “en el segundo semestre se pueden agudizar las contradicciones entre la meta fiscal y bajar el \u00cdndice de Precios al Consumidor pisando tarifas, o encauzar la relaci\u00f3n con las provincias”.<\/span>\n<\/p>\n

\"Analistas<\/p>\n

Analistas advierten que en el segundo semestre el efecto licuadora en las cuentas p\u00fablicas se moderar\u00e1 si se consolida baja de la inflaci\u00f3n<\/p>\n<\/div>\n

Por su parte, Ritorto <\/strong>afirm\u00f3 que “hasta ahora se observ\u00f3 una mayor licuaci\u00f3n que motosierra en el gasto” y enfatiz\u00f3 que en un contexto en que “la inflaci\u00f3n contin\u00faa desacelerando, es probable que este recorte del gasto v\u00eda licuaci\u00f3n sea cada vez menos efectivo<\/span>; y a esto se le suma la postergaci\u00f3n de los aumentos tarifarios, lo cual opera en sentido contrario al objetivo fiscal”.\n<\/p>\n

En sinton\u00eda, la consultora Ecolatina<\/strong> esgrimi\u00f3 que “las caracter\u00edsticas del ajuste implementado sobre el gasto, la din\u00e1mica que podr\u00eda adoptar la recaudaci\u00f3n en un contexto recesivo, la postergaci\u00f3n de tarifas y la indexaci\u00f3n de las partidas previsionales siembran incertidumbre sobre su sostenibilidad<\/span> en la segunda parte del a\u00f1o”. Y recalc\u00f3 que “t\u00edpicamente, la estacionalidad del gasto y los ingresos genera mayores presiones sobre las cuentas p\u00fablicas en los segundos semestres”.\n<\/p>\n

En cuanto a los recursos, prev\u00e9 que “la recesi\u00f3n econ\u00f3mica<\/a> proyectada seguramente deteriore los ingresos asociados a la actividad, lo cual no s\u00f3lo afectar\u00e1 a la Naci\u00f3n, sino que impactar\u00e1 con mayor fuerza sobre las cuentas p\u00fablicas provinciales (ya perjudicadas por la modificaci\u00f3n de Ganancias) dado que son mayormente impuestos coparticipables”.\n<\/p>\n

“En el corto plazo, la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa incrementar\u00e1 lo recaudado v\u00eda Derechos de Exportaci\u00f3n, poni\u00e9ndole un l\u00edmite a la ca\u00edda de los recursos. Sin embargo, ese actor mostrar\u00eda su pico estacional entre el segundo y tercer trimestre, para luego moderarse en la segunda parte del a\u00f1o”, se\u00f1al\u00f3.\n<\/p>\n

A su vez, subray\u00f3 que “uno de los pilares de la recaudaci\u00f3n durante los primeros meses de gesti\u00f3n fue el Impuesto PAIS,<\/strong> un recurso transitorio que en alg\u00fan momento deber\u00e1 reducirse si se pretende salir del CEPO”.\n<\/p>\n

En este contexto, los analistas consideran que es clave la aprobaci\u00f3n del nuevo paquete Fiscal y la Ley Bases<\/strong> que podr\u00eda dotar de mayores recursos al fisco producto de la reincorporaci\u00f3n del Impuesto a las Ganancias y el blanqueo.\n<\/p>\n

\"Es<\/p>\n

Es crucial aprobaci\u00f3n en el Congreso de paquete fiscal para garantizar sostenibilidad del super\u00e1vit<\/p>\n<\/div>\n

En ese sentido, Juan Manuel Franco<\/strong>, economista jefe del grupo SBS sostuvo que “pese a la voluntad mostrada por el gobierno con relaci\u00f3n al compromiso de sanear las cuentas p\u00fablicas, siguen siendo necesarias medidas m\u00e1s contundentes que permitan pensar en la sostenibilidad de la consolidaci\u00f3n fiscal <\/span>a mediano y largo plazo” dado que “gran parte del ajuste encarado se origin\u00f3 en licuaci\u00f3n de partidas (las jubilaciones explicaron el 40% de la mejora en el resultado primario acumulado al 1\u00b0 cuatrimestre)”.\n<\/p>\n

As\u00ed, consider\u00f3 que “dos temas sobre los que deber\u00e1 trabajar el gobierno, claves para la sostenibilidad fiscal de mediano y largo plazo, son las jubilaciones y los subsidios econ\u00f3micos”.<\/span>\n<\/p>\n

“Por ello, es fundamental dar fuerza de ley tanto a alg\u00fan cambio en la f\u00f3rmula previsional o en el modo de acceder a las jubilaciones, a la vez que otro tema sobre el que aguardamos definiciones son los subsidios, repitiendo que la postergaci\u00f3n en los aumentos de tarifas previstos implica continuar devengando gasto en estas partidas”, fundament\u00f3.\n<\/p>\n

“En materia de ingresos, aguardamos a\u00fan por definiciones en el Congresos del paquete fiscal enviado por el gobierno<\/span>, que hace foco en tributos y que podr\u00eda contribuir este a\u00f1o, de aprobarse, ante una din\u00e1mica que creemos ser\u00e1 desfavorable para los impuestos vinculados a actividad y empleo, en un contexto recesivo, tal como vienen marcando tanto los datos fiscales base caja como los datos de recaudaci\u00f3n”, recalc\u00f3.\n<\/p>\n

A su vez, los analistas de PPI juzgaron: la aprobaci\u00f3n en el Congreso de la Ley de bases, y principalmente del paquete fiscal podr\u00eda contribuir con una mayor sostenibilidad al restaurar Ganancias. Sin embargo, tanto la moratoria fiscal como el blanqueo tiene un impacto transitorio en los ingresos. Retomar los aumentos pactados de tarifas de electricidad, gas y transportes, pospuestos por temas pol\u00edticos contribuir\u00e1n a darle mayor sostenibilidad al ajuste”.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Luego de que el sector p\u00fablico nacional cerr\u00f3 el primer cuatrimestre con super\u00e1vit fiscal y financiero, por primera vez desde 2008, el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo adelant\u00f3 que “mayo tambi\u00e9n va a dar super\u00e1vit financiero”. Pero hacia adelante, los analistas plantean dudas sobre la sostenibilidad del ajuste fiscal. Ante la postergaci\u00f3n del aumento previsto […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24961"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=24961"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24961\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=24961"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=24961"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=24961"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}