{"id":24618,"date":"2024-05-23T23:50:00","date_gmt":"2024-05-23T23:50:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=24618"},"modified":"2024-05-23T23:50:00","modified_gmt":"2024-05-23T23:50:00","slug":"una-inesperada-turbulencia-sacude-la-masterclass-de-caputo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=24618","title":{"rendered":"Una inesperada turbulencia sacude la “masterclass” de Caputo"},"content":{"rendered":"

23 mayo de 2024<\/span><\/p>\n

Empiezan a aparecer evidentes grietas en el plan econ\u00f3mico de Javier Milei <\/strong><\/mark>que lleva adelante Luis Caputo<\/strong>. El ministro, que -como dicen sus fieles- ven\u00eda de dar una “masterclass”, tropez\u00f3 con su propia impaciencia para demoler la inflaci\u00f3n. \n<\/p>\n

Santiago Bausili<\/strong>, su socio en Anker y presidente del BCRA, fue quien con su sexta baja de tasas de inter\u00e9s hizo dar vuelta el mercado y produjo un salto inimaginado de los d\u00f3lares. \n<\/p>\n

“Desde el d\u00eda en que sali\u00f3 el dato de inflaci\u00f3n y bajaron la tasa 10 puntos, empez\u00f3 de a poquito la corrida. Subas de 3% o 4% en d\u00edas seguidos. Es la t\u00edpica corrida argentina cuando se pasan de rosca con la tasa, un cl\u00e1sico”, rese\u00f1\u00f3 el director de una ALyC que tiene trato directo con el equipo de Caputo. \n<\/p>\n

“Ellos se muestran muy tranquilos, se jactan del super\u00e1vit fiscal, de ganar reservas todos los meses…bueno, se les pas\u00f3 decir que tienen un cepo. O sea, la verdad que no necesito que me digan mucho, veo lo que hacen y est\u00e1 mal. \u00bfQu\u00e9 quer\u00e9s que te diga?”, confi\u00f3 el financista. \n<\/p>\n

Uno de los abanderados para llevar tranquilidad al mercado fue Federico Furiase, ex EcoGo que se pas\u00f3 a Anker en los \u00faltimos a\u00f1os de la mano de Caputo. El economista y asesor de Hacienda, que baj\u00f3 notablemente el perfil (era un abonado en los medios), estuvo en los \u00faltimos d\u00edas transmitiendo la visi\u00f3n oficial de la escala del d\u00f3lar.  <\/mark>\n<\/p>\n

“No estamos preocupados por el tipo de cambio”, asegur\u00f3 Furiase en di\u00e1logo con gente del mercado en las \u00faltimas horas. El economista, que estuvo en el acto en el Luna Park de Milei, volvi\u00f3 a resaltar que no hay motivos para que el d\u00f3lar suba dado el ancla fiscal y la acumulaci\u00f3n de reservas. Y sugiri\u00f3 que en las pr\u00f3ximas semanas habr\u00e1 m\u00e1s ingreso de d\u00f3lares de la exportaci\u00f3n (algo que no estuvo fluyendo demasiado en el \u00faltimo tiempo) y habr\u00e1 m\u00e1s calma cambiaria. “El blend es ahora m\u00e1s atractivo”, sostuvo. \n<\/p>\n

\"Furiase
Furiase el mi\u00e9rcoles en el Luna. Lo acompa\u00f1an Vauthier, N\u00fa\u00f1ez y Ber\u00f3n.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Incluso sus interlocutores dudan de Furiase y del plan de su jefe. “Tienen una visi\u00f3n del sistema cambiario que no entiendo. No s\u00e9 c\u00f3mo analizan el sistema cambiario”, se sincer\u00f3 uno de los que habl\u00f3 con el funcionario. No son pocas las voces que ven\u00edan alertando del atraso cambiario y la necesidad de salir del corset del crawling peg del 2%. \n<\/p>\n

Si bien en Econom\u00eda repiten que no hay temor con la suba del d\u00f3lar, lo cierto es que empezaron los “telefonazos” desde despachos oficiales para sugerir ciertos comportamientos. <\/mark>\n<\/p>\n

Por un lado, Caputo culp\u00f3 p\u00fablicamente a los bancos de fogonear la corrida al haber bajado mucho las tasas que le pagan a los ahorrista en pesos. “Los bancos deber\u00edan tener como referencia ahora la tasa del Tesoro y ya no la del Central para definir sus pol\u00edticas”, dijo en un panel durante el evento del IAEF. \n<\/p>\n

El ministro ya hab\u00eda llamado a algunos banqueros para transmitirle lo mismo hace unos d\u00edas. Pero la respuesta no fue la que buscaba el ministro. Las entidades se plantaron con el argumento (v\u00e1lido) que los bonos del Tesoro (LECAP) tienen un riesgo impl\u00edcito mayor de reperfilamiento o default que algo emitido por el BCRA (los pases) y que por eso no pueden pagarle lo mismo a los ahorristas. \n<\/p>\n

Incluso desde una entidad lanzaron un ejemplo de porqu\u00e9 ellos no toman las LECAP como tasas v\u00e1lida. “La \u00faltima licitaci\u00f3n salieron a 4,20% pero inmediatamente se tir\u00f3 del mercado y se fue a 3,60%. Fue un disparate eso, porque algo raro sucedi\u00f3 en el secundario. Entonces uno puede tomar esa tasas si fluct\u00faa as\u00ed”, coment\u00f3 el jefe de la mesa de un banco privado. \n<\/p>\n

    \n
  • “En las pr\u00f3ximas licitaciones tienen que acomodar la tasa de manera que la de Lecap empiece a guiar, que hoy no est\u00e1 ocurriendo. Y en el fondo es lo que busca Toto. Pero tienen que hacer unos cambios normativos para los bancos”, desliz\u00f3 el banquero.<\/li>\n<\/ul>\n

    La brecha volvi\u00f3 al 40% y eso frustra cualquier idea de unificaci\u00f3n cambiaria en el corto\/mediano plazo. <\/strong>El salto cambiario que tendr\u00eda que hacer el Gobierno abortar\u00eda la baja de la inflaci\u00f3n. Hubo algunos rumores que dec\u00edan que Econom\u00eda hab\u00eda hecho algunos llamados para que “manos amigas” intervengan y ponga en jaque al MEP y CCL. “Por pantalla yo no vi nada, salvo una orden grande que apareci\u00f3, pero despu\u00e9s la sacaron. No s\u00e9 si fue un error o qu\u00e9. Dicen que hizo (Caputo) alg\u00fan llamadito a bancos. Pero no s\u00e9, eso no puedo decirte. Ser\u00eda lo de menos”, resumieron desde una ALyC grande el mercado. \n<\/p>\n

    Sea como fuere, con m\u00e1s brecha e inflaci\u00f3n reprimida, la salida del cepo parece inviable en los plazos que el mercado estimaba anteriormente. “Estamos lejos de una liberaci\u00f3n cambiaria”, apunta Marina Dal Poggetto, directora de EcoGo. \n<\/p>\n

    Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, y teniendo en cuenta que el BCRA tiene reservas netas en cero (a pesar de haber comprado US$ 16.000 millones durante el gobierno de Milei) har\u00eda faltan muchos d\u00f3lares para respaldar esos pesos. <\/strong>Y dice que teniendo en cuenta que la base monetaria ronda los US$ 17.000 millones, al BCRA le faltar\u00eda esa cantidad de d\u00f3lares para no correr ning\u00fan riesgo en caso de que todos los pesos se quieran ir a d\u00f3lares. Sin new money del FMI resulta una eternidad. \n<\/p>\n

    \u00bfQu\u00e9 tendr\u00eda que hacer la econom\u00eda argentina para reubicarse desde el punto de vista de la estabilidad macroecon\u00f3mica? \u00bfQu\u00e9 le dar\u00eda garant\u00eda a los inversores para venir y invertir en la Argentina? Mart\u00edn Rapetti de Equilibra dice que ver al Banco Central manteniendo el tipo de cambio y que no vuelva a poner un cepo. “Entonces, para que haya entrada de capital robusta y sostenga en un tipo de cambio que eventualmente est\u00e9 bajo, vas a necesitar un Banco Central con reservas. Pero para acumular reservas primero necesitar\u00e1 un tipo de cambio alto”, sostiene marcando la “inconsistencia” del plan Milei. \n<\/p>\n

    Y afirma que el tipo de cambio oficial que vamos a tener en octubre va a ser el mismo que previo a la devaluaci\u00f3n inicial. “Es un tipo de cambio que a precios de hoy es $750.<\/strong> Hoy el oficial est\u00e1 en $890. El FMI dec\u00eda que ese tipo de cambio estaba alrededor de un 35% atrasado. Ese tipo de cambio es m\u00e1s o menos el tipo de cambio con el que tuvo la reversi\u00f3n de entrada de capitales en Macri a principios de 2018. \u00bfEntonces, con ese tipo de cambio y con el Banco Central sin reservas va a haber entrada de capital para que no haya ninguna devaluaci\u00f3n?. Yo tengo duda”, enfatiz\u00f3.  <\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    23 mayo de 2024 Empiezan a aparecer evidentes grietas en el plan econ\u00f3mico de Javier Milei que lleva adelante Luis Caputo. El ministro, que -como dicen sus fieles- ven\u00eda de dar una “masterclass”, tropez\u00f3 con su propia impaciencia para demoler la inflaci\u00f3n.  Santiago Bausili, su socio en Anker y presidente del BCRA, fue quien con […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":24619,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24618"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=24618"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24618\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/24619"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=24618"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=24618"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=24618"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}