{"id":24123,"date":"2024-05-11T11:16:00","date_gmt":"2024-05-11T11:16:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/405803-ley-de-bases-6-principales-cambios-que-se-esperan-en-dolar-y-bonos"},"modified":"2024-05-11T11:16:00","modified_gmt":"2024-05-11T11:16:00","slug":"el-mercado-espera-efectos-sobre-bonos-y-dolar-por-la-ley-bases","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=24123","title":{"rendered":"El mercado espera efectos sobre bonos y d\u00f3lar por la Ley Bases"},"content":{"rendered":"

El Senado avanz\u00f3 esta semana con el tratamiento de la Ley de Bases y el Paquete Fiscal <\/a>en Comisiones y retomar\u00e1 esa actividad la semana pr\u00f3xima. A\u00fan no se sabe si el Gobierno <\/strong>lograr\u00e1 obtener los votos necesarios para aprobarlos, pero las posibilidades existen y el mercado ya analiza los principales impactos que tendr\u00eda ese resultado en el sector financiero.\n<\/p>\n

Lo primero que hay que mencionar es que la famosa “Ley Bases<\/strong> y Puntos de Partida para la Libertad de los Argentinos”, tal como le puso el Gobierno a este megaproyecto legislativo, es parte de la b\u00fasqueda de un cambio radical en la matriz econ\u00f3mica y social<\/strong> de nuestro pa\u00eds, que se lograr\u00eda junto con la aprobaci\u00f3n del Paquete Fiscal y del DNU 70\/2023.<\/strong>\n<\/p>\n

Primer impacto: reconfiguraci\u00f3n econ\u00f3mica y del mapa empresario<\/h2>\n

Eso generar\u00eda varios impactos en la econom\u00eda real y uno de los m\u00e1s profundos es la reforma laboral<\/a>, los cambios en materia previsional y tributaria y las nuevas normas de exigencias a inversores<\/strong>, sobre todo respecto de c\u00f3mo deben manejarse con los dividendos y los plazos para poder sacar flujos de d\u00f3lares del pa\u00eds.\n<\/p>\n

Los cambios en la econom\u00eda real <\/strong>podr\u00edan ser muy fuertes y, tal como se\u00f1ala el economista Pablo Ferrari a iProfesional<\/strong>, “se trata de una reconfiguraci\u00f3n del modelo que lleva adelante Javier Milei<\/span>” y anticipa que, “en caso de su aprobaci\u00f3n, se va a reformular”.\n<\/p>\n

Si bien muchos analistas consideran que no habr\u00e1 un efecto directo de las novedades regulatorias en materia financiera<\/strong>, s\u00ed se\u00f1alan que tendr\u00e1 muchas consecuencias secundarias, algunas en el m\u00e1s corto y otras en el m\u00e1s largo plazo.\n<\/p>\n

Segundo impacto: bonos soberanos y el shock de confianza<\/h2>\n
\"La<\/p>\n

La Ley Bases y el pacto fiscal son “promercado”, seg\u00fan analistas, por lo que se espera un impacto positivo en lo financiero<\/p>\n<\/div>\n

As\u00ed lo expresa el analista y economista Federico Glustein <\/strong>cuando se\u00f1ala que “lo principal que uno observa es que es una reforma promercado<\/span>“, por ende, espera un impacto positivo en lo financiero<\/strong>, principalmente en los bonos soberanos.\n<\/p>\n

En este punto, considera que el Blanqueo que contempla el paquete fiscal<\/a> ser\u00e1 un elemento clave. As\u00ed, para Glustein, “el potencial alcista es enorme<\/strong>, producto de un nuevo blanqueo que da confianza al inversor, sobre todo en la curva soberana en d\u00f3lares, que ya tuvo una mejor\u00eda de precio superior al 40% pero le falta un tramo importante para lograr una buena paridad”.\n<\/p>\n

Tercer impacto: d\u00f3lar, inflaci\u00f3n y perspectivas econ\u00f3micas<\/h2>\n

Por su parte, el economista y director de MyR Consultores, Fabio Rodr\u00edguez<\/strong>, indica que, “si se logra aprobar la ley, va a ser una fuerte inyecci\u00f3n de confianza en el Gobierno para los mercados<\/strong>“.\n<\/p>\n

Eso, adem\u00e1s del impulso para los bonos soberanos que se mencion\u00f3, “le permitir\u00e1 al Gobierno mantener el sendero pro-estabilidad<\/strong>, profundizar las pol\u00edticas que viene llevando y afianzar las expectativas de inflaci\u00f3n y el d\u00f3lar calmo<\/strong>“, seg\u00fan Rodr\u00edguez. Y es que es el primer gran paso que el Gobierno podr\u00eda lograr en t\u00e9rminos legislativos.\n<\/p>\n

As\u00ed, Andr\u00e9s Reschini<\/strong>, analista de F2 Soluciones Financieras, plantea que, “si bien no es tan ambiciosa como el proyecto original, es una potente se\u00f1al hacia los mercados de que se le da sustento institucional al plan de Javier Milei, lo que refuerza la idea de sustentabilidad de las reformas a largo plazo<\/strong>“.\n<\/p>\n

Explica que existe un fuerte interrogante en el mercado acerca de qu\u00e9 tan sostenibles en el tiempo pueden ser las mejoras que se han obtenido hasta el momento y Reschini resalta que la aprobaci\u00f3n de la Ley Bases comenzar\u00eda a despejar ese tipo de dudas. “Ser\u00eda bien recibida por los mercados”, sanciona.\n<\/p>\n

\"Se<\/p>\n

Ser\u00e1 una inyecci\u00f3n de confianza en el Gobierno para los mercados, lo que ayudar\u00e1 a mantener el d\u00f3lar calmo<\/p>\n<\/div>\n

Cuarto impacto: nuevas reglas de mercado, crisis y cr\u00e9dito<\/h2>\n

Asimismo, Ferrari advierte que uno de los efectos de las pol\u00edticas que aplica el actual gobierno es que se achicar\u00e1 mucho la poblaci\u00f3n de industrias y comercios m\u00e1s peque\u00f1os, las pymes. “Eso generar\u00e1 desempleo a gran escala<\/a>, por un lado, y, por otro, vamos a ver una ca\u00edda en la cantidad de demandantes de cr\u00e9dito porque las empresas lo necesitan cuando crecen, si se achican o desaparecen, no”, apunta.\n<\/p>\n

Ah\u00ed considera que aparece un problema y amenaza para los bancos y no descarta que haya una reconfiguraci\u00f3n del sector, con compras de varias entidades por parte de otros m\u00e1s grandes<\/strong> porque anticipa que “muchos no podr\u00e1n soportar la nueva din\u00e1mica”.\n<\/p>\n

Por otro lado, en lo que respecta a las normativas espec\u00edficas para los bancos, Glustein sostiene que \u00e9stas permitir\u00edan una retroalimentaci\u00f3n entre las entidades financieras y el sector privado. “Hoy no hay cr\u00e9dito privado y cambiar la proactividad del sector bancario es fundamental <\/span>para un despegue de la actividad y bajar el pase pesos tasa constante de otros momentos”, indica.\n<\/p>\n

Asimismo, indica que “podemos considerar la desregulaci\u00f3n econ\u00f3mica como un elemento interesante<\/strong>, aunque el Banco Central (BCRA) seguir\u00e1 interviniendo en el sector”, lo que podr\u00eda cambiar un poco el escenario.\n<\/p>\n

Quinto impacto: los bancos y el dinero del blanqueo<\/h2>\n

Otro elemento que ata\u00f1e a los bancos en la ley Bases, tal como plantea Camilo Tiscornia<\/strong>, director de CyT Asesores Econ\u00f3micos, es el blanqueo como un elemento clave<\/strong>. “Ya vimos en 2016 lo que pas\u00f3 con el blanqueo: que gener\u00f3 un aumento muy fuerte de los dep\u00f3sitos en cajas de ahorro”, recuerda.\n<\/p>\n

Tiscornia explica que, si bien quiz\u00e1s esta vez no est\u00e1n dadas las condiciones para que suceda algo similar, es probable que esta edici\u00f3n del blanqueo<\/a> redunde en un mayor beneficio para que los bancos cuenten con un mayor fondeo para prestar a los usuarios<\/strong>.\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El blanqueo de capitales tambi\u00e9n ser\u00e1 clave, ya que los bancos podr\u00e1n contar con mayor fondeo para prestar a los clientes<\/p>\n<\/div>\n

“Si se instrumenta el blanqueo va a entrar un flujo a cuentas de bancos y son recursos que van a pasar a intermediarse en el sector financiero”, explica Rodr\u00edguez al respecto.\n<\/p>\n

Sin embargo, Ferrari opina que gran parte de los d\u00f3lares podr\u00e1n irse de manera estilizada<\/strong> por las medidas que se van a implementar a trav\u00e9s de la ley Bases. As\u00ed, considera que va a haber un problema fuerte ah\u00ed para el sistema financiero.\n<\/p>\n

Sexto impacto: el RIGI y las inversiones en energ\u00eda y miner\u00eda<\/h2>\n

Lo que menciona Ferrari est\u00e1 en l\u00ednea con la pol\u00edtica de flexibilizaci\u00f3n del cepo<\/strong> que busca aplicar la nueva normativa, principalmente a trav\u00e9s del R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI)<\/strong>, aunque tambi\u00e9n a trav\u00e9s de la eliminaci\u00f3n de algunas otras restricciones al acceso al d\u00f3lar.\n<\/p>\n

En este sentido, Rodr\u00edguez espera que la ley Bases influya directamente en los sectores de energ\u00eda, petr\u00f3leo y miner\u00eda con la creaci\u00f3n del RIGI<\/span>. Este proyecto, que implica modificaciones importantes en estatutos impositivos, aduaneros y cambiarios, busca aumentar la actividad del sector energ\u00e9tico, minero y petrolero, por lo que Rodr\u00edguez se\u00f1ala que “eso har\u00e1 que se dinamice mucho la econom\u00eda de la energ\u00eda<\/strong>“.\n<\/p>\n

As\u00ed, por un lado, se podr\u00eda favorecer el ingreso de flujos de inversiones para sectores estrat\u00e9gicos, pero los analistas ven que podr\u00edan aparecer problemas luego para retener esos fondos de inversi\u00f3n en el pa\u00eds porque la ley en debate plantea normas que flexibilizan fuertemente la posibilidad de sacar dinero al exterior para las empresas.\n<\/p>\n

Es decir que, si bien, por un lado, puede haber una inyecci\u00f3n de dinero que dinamice la econom\u00eda energ\u00e9tica<\/a> en un mediano plazo, que tendr\u00e1 su reflejo en la din\u00e1mica de los papeles asociados a la actividad en la bolsa (acciones energ\u00e9ticas), hacia adelante, preocupa la sostenibilidad de este flujo como consecuencia de una permisividad excesiva quiz\u00e1s en la distribuci\u00f3n de dividendos y ganancias por parte del Gobierno.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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