{"id":23940,"date":"2024-05-06T23:27:00","date_gmt":"2024-05-06T23:27:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=23940"},"modified":"2024-05-06T23:27:00","modified_gmt":"2024-05-06T23:27:00","slug":"con-dolar-y-bonos-quietos-la-bolsa-sigue-se-duplico-desde-que-esta-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=23940","title":{"rendered":"Con d\u00f3lar y bonos quietos, la Bolsa sigue: se duplic\u00f3 desde que est\u00e1 Milei"},"content":{"rendered":"

Con el presidente Javier Milei en California<\/strong>, asistiendo a un foro de grandes inversores, y con crecientes y escalonadas marchas, cortes, movilizaciones y paros gremiales en Argentina, los miembros del oficialismo siguen recorriendo los pasillos del Senado para tratar de empujar la ley Bases y dem\u00e1s reformas, todo con un mercado financiero que sigue con tranquilidad cambiaria, t\u00edtulos p\u00fablicos y riesgo pa\u00eds estancados y una notable fiesta en la Bolsa, con el S&P Merval logrando un r\u00e9cord sin precedentes en pesos y con un salto de hasta el 9% en los ADR argentinos que cotizan en Nueva York.<\/mark>\n<\/p>\n

M\u00e1s que nunca, el mercado local parece estar partido entre los movimientos que hacen los inversores expertos m\u00e1s arriesgados y los ahorristas m\u00e1s peque\u00f1os y menos experimentados. Unos y otros tratan de entender las teor\u00edas econ\u00f3micas del Presidente Milei, algunos le temen a su osad\u00eda experimental y otros estiman que sus movimientos “emp\u00edricos” (palabra que repite el primer mandatario cada cinco minutos) tienen alguna chance de salir bien.\n<\/p>\n

La discusi\u00f3n esencial entre diferentes referentes de la econom\u00eda tiene que ver con la sostenibilidad del plan que est\u00e1 empujando Milei y su ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>. Lo que m\u00e1s se repite es que los super\u00e1vits financieros decrecientes logrados en el primer trimestre fueron gracias a licuaci\u00f3n y postergaciones e pagos que m\u00e1s tarde o m\u00e1s temprano tendr\u00e1 que realizar. Por lo que en esencia buena parte del espinel est\u00e1 convencido que el verde financiero desaparecer\u00e1 pronto y que el super\u00e1vit primario se puede ir achicando mes a mes, hasta volver a posici\u00f3n en rojo.\n<\/p>\n

Pero el mayor temor no tiene que ver tanto con los n\u00fameros fiscales sino con lo que est\u00e1 ocurriendo con el tipo de cambio. Se sabe, tras la fuerte devaluaci\u00f3n con “colch\u00f3n” que hizo el ministro Caputo en diciembre (todos esperaban un d\u00f3lar oficial de $650 y no de $840 como termin\u00f3 colocando) se lanz\u00f3 un anclaje del tipo de cambio oficial con un crawling peg (tablita de devaluaci\u00f3n) del 2% mensual. \n<\/p>\n

Y el gran tema es que la inflaci\u00f3n est\u00e1 bajando, puede dar cerca del 8% en abril, quiz\u00e1s en la zona del 6% en mayo, pero los m\u00e1s especialistas advierten que <\/strong>un c\u00famulo de valores mantendr\u00e1 a la econom\u00eda indexada e impedir\u00e1n que los valores del IPC sigan descendiendo tan r\u00e1pido como hasta ahora.<\/strong><\/mark>\n<\/p>\n

De hecho, en medio de toda la guerra gremial escalonada, a partir de ahora se ir\u00e1n viendo mejoras salariales atadas a la inflaci\u00f3n que pas\u00f3. Y habr\u00e1 entre otras cosas subas en los alquileres con saltos dur\u00edsimos de los \u00faltimos doce meses. Todo eso subir\u00e1 los costos, las empresas recibir\u00e1n adem\u00e1s las nuevas tarifas, todo eso ir\u00e1 al precio de los productos y ni siquiera el ex ministro de Econom\u00eda Domingo Cavallo cree que ser\u00e1 f\u00e1cil lograr una inflaci\u00f3n mensual menor al 4% o 5% mensual este a\u00f1o.\n<\/p>\n

Milei, esperando ansioso la votaci\u00f3n del Senado para lanzar inmediatamente 30 desregulaciones econ\u00f3micas m\u00e1s, le repite a todos los que “no la ven” que no ser\u00e1 necesario devaluar: “se podr\u00e1 lograr mejor competitividad de las empresas quitando barreras, bajando impuestos y simplificando la econom\u00eda, eso es algo absolutamente b\u00e1sico que muchas empresas que se acostumbraron a ganar dinero con la inflaci\u00f3n la emisi\u00f3n no quieren aceptar de buena gana”.\n<\/p>\n

Lo concreto es que, en medio de esa discusi\u00f3n, con el Senado en el medio y la CGT lanzando otro paro nacional con un Gobierno que reci\u00e9n empieza, la pax cambiaria es consistente. Pero el violento rally que ven\u00edan mostrando los t\u00edtulos p\u00fablicos se ha detenido, y el riesgo pa\u00eds (tan necesario para que en 2025 Milei pueda rolear la deuda en un a\u00f1o con muchos vencimientos en d\u00f3lares) se estacion\u00f3 y sigue m\u00e1s cerca del descenso que de lograr entrar al cr\u00e9dito voluntario. Pero, lejos de esa malaria, los precios de las acciones vuelan.\n<\/p>\n

A los que se animan a comprar acciones parece no importarles que abril tuviera para los autos, por ejemplo, un abril destructivo en el que la fabricaci\u00f3n cay\u00f3 nada menos que 21% anual y la exportaci\u00f3n se hundi\u00f3 32,9% anual. Y mientras Milei y Caputo hablan con el FMI, el BID, el Banco Mundial y gente del gobierno de Biden para conseguir d\u00f3lares frescos, el pa\u00eds sigue pagando vencimientos de deuda y ahora las reservas del BCRA, que tanto sub\u00edan, han ca\u00eddo de nuevo y se han colocado nuevamente en territorio negativo.<\/mark>\n<\/p>\n

\"powell-fed\"
La Fed volver\u00e1 a bajar la venta de bonos en el mercado norteamericano.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Frente a eso, el mundo tambi\u00e9n tiene sus complicaciones. La tensi\u00f3n geopol\u00edtica es todo un tema. Putin orden\u00f3 ejercicios militares con armas nucleares t\u00e1cticas y amenaza a Gran Breta\u00f1a; e Israel ordena a 100.000 palestinos evacuar la zona m\u00e1s caliente de Gaza y Hamas denuncia una “escalada peligrosa”. Y\n<\/p>\n

 en EE.UU. se est\u00e1 viendo una ralentizaci\u00f3n en la creaci\u00f3n de empleo sin que la inflaci\u00f3n muestre signos de descenso, y par que las cosas no se compliquen de m\u00e1s el titular de la Fed tuvo que salir a aclarar que no subir\u00e1 m\u00e1s la tasa, la bajar\u00e1 posiblemente dos veces este a\u00f1o (setiembre y diciembre, de 5,5% a 5% anual) y con otra herramienta la Fed volver\u00e1 a bajar la venta de bonos en el mercado norteamericano<\/strong>: ya hab\u00eda reducido ese movimiento de US$ 95.000 millones por mes, a US$ 60.000 millones al mes hace un trimestre, y a partir de ahora la absorci\u00f3n de d\u00f3lares ir\u00e1 a s\u00f3lo US$ 25.000 millones mensuales. \n<\/p>\n

Toda esta estrategia de Powell y equipo a menos de seis meses de la elecci\u00f3n presidencial (Trump quiere echar a Powell si gana), siguen cediendo lentamente las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 5,1% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,5% a 5 a\u00f1os, 4,5% a 10 a\u00f1os y 4,6% a 30 a\u00f1os. Y mientras se sum\u00f3 otro Estado de la Uni\u00f3n a situaci\u00f3n recesiva (ya son 23 de 50), en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,7% en Jap\u00f3n y 0,1% en Brasil, no cambi\u00f3 contra el euro pero baj\u00f3 0,1% contra la libra, 0,4% en China, 0,5% en M\u00e9xico y cedi\u00f3 0,7% en Chile.\n<\/p>\n

El d\u00f3lar en Argentina<\/strong><\/h2>\n

A nivel local, con el d\u00f3lar exportador anclado en $ 962,24, el BCRA compr\u00f3 apenas US$ 65 millones en el mercado. Milei dice que lograr\u00e1 mantener las cosas en orden desregulando, pero lo viene haciendo demasiado lento y los pesos encepados son todav\u00eda una cantidad demasiado peligrosa. Y con pagos de deuda con el Fondo, al final del d\u00eda el Banco Central perdi\u00f3 US$ 687 millones en las reservas. Con ese resultado, el d\u00f3lar blue subi\u00f3 $5 hasta $1.045 pesos, el Senebi baj\u00f3 $5,59 hasta $1.16,88, el MEP baj\u00f3 $8 hasta $1.064,64 y el contado con liquidaci\u00f3n baj\u00f3 $5,59 hasta $116,88. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 13% y la del CCL con el mayorista fue del 27%. <\/mark>Pero hay que seguir el tema con atenci\u00f3n porque los tipos de cambio oficiales mostraron tras el fin de semana un saltito algo m\u00e1s amplio que el que se vio hasta ahora.\n<\/p>\n

Mientras tanto, como casi todo el espectro de analistas con mucho conocimiento t\u00e9cnico creen que el BCRA volver\u00e1 a bajar la tasa nuevamente para seguir licuando, y achicando los pasivos de la autoridad monetaria para emitir menos, los que resultaron ganadores del d\u00eda fueron los bonos atados al CER, ya que se espera que la actual tasa del 3,3% mensual en plazos fijos y del 3% en los fondos money market sea ampliamente superada por <\/strong>una inflaci\u00f3n que probablemente no baje del 5%<\/strong><\/a>, de ah\u00ed que el bono TX26 (que paga CER + 2% y est\u00e1 por paga renta el d\u00eda en que los gordos paran) se convirti\u00f3 en la estrella del d\u00eda. Gracias a eso, con alto volumen operado, los bonos argentinos repuntaron 0,6% y el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 16 unidades hasta 1.229 puntos b\u00e1sicos, por lo que sigue con tendencia lateral desde que se instal\u00f3 que la actual estrategia econ\u00f3mica no es sostenible.\n<\/p>\n

Mientras tanto, como si el riesgo de que EE.UU. ingrese m\u00e1s en una estanflaci\u00f3n que en un aterrizaje suave, los toros especulativos de Wall Street siguen de fiesta. Ven que Powell bajar\u00e1 su tasa y la bomba at\u00f3mica para las acciones desaparecer\u00e1. Por eso hubo una nueva suba en la Bolsa de Nueva York, con alza del 0,5% para el Dow, del 1% para el S&P y del 1,2% para el Nasdaq. Mientras que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,1% y la de M\u00e9xico subi\u00f3 0,3%.<\/strong>\n<\/p>\n

Las acciones VUELAN<\/strong><\/h2>\n

Pero lo m\u00e1s brillante del d\u00eda estuvo nada m\u00e1s y nada menos que en la Bolsa argentina. Muchos expertos en finanzas creen que lo “emp\u00edrico de Milei puede salir bien” y no paran de comprar acciones. As\u00ed, con $21.029 millones operados en acciones y $8.771 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 3%, y ya est\u00e1 en un nivel r\u00e9cord absoluto medido en pesos y en el nivel m\u00e1s alto de los \u00faltimos seis a\u00f1os, desde 2018.<\/mark> Y la estampida no fue solo local: los ADR tuvieron una suba en bloque de hasta el 9% para todas las empresas, sin excepci\u00f3n, con Supervielle, Despegar, Franc\u00e9s, Edenor, IRSA, Galicia, Cresud y Macro en la cumbre de la ola.\n<\/p>\n

Debajo de todos esos movimientos altamente especulativos, la tensi\u00f3n b\u00e9lica hizo que se anotara una nueva suba del 0,6% para el petr\u00f3leo. Con problemas para la econom\u00eda norteamericana, los metales preciosos brillan de nuevo, con un fuerte salto para la onza de plata. Los metales b\u00e1sicos no tuvieron un volumen importante porque no se registraron operaciones en sus principales plazas testigo. Y probablemente el mayor motor para Argentina vino de parte de los granos: hubo un brinco para el trigo, la soja y el ma\u00edz en Chicago, y tambi\u00e9n firmes aumentos en Rosario, y eso seguramente aplacar\u00e1 algunos de los nervios que alteran a los productores agropecuarios. \n<\/p>\n

Y como hay cierto riesgo de que la econom\u00eda internacional entre en crisis, el mundo de las criptomonedas sigui\u00f3 levantando cabeza: se anot\u00f3 una suba del 2,1% para el Bitcoin <\/strong>y repuntes a la par para el resto de los valores del panel, sobre todo para la joven cripto denominada Solana<\/strong>. <\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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