{"id":23223,"date":"2024-04-19T22:38:00","date_gmt":"2024-04-19T22:38:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=23223"},"modified":"2024-04-19T22:38:00","modified_gmt":"2024-04-19T22:38:00","slug":"bonos-y-carry-trade-en-el-cielo-con-el-dolar-en-el-infierno","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=23223","title":{"rendered":"Bonos y carry trade en el cielo, con el d\u00f3lar en el infierno"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

Mientras Caputo<\/strong> y Posse<\/strong> volvieron de EE.UU. <\/strong>con las manos vac\u00edas, sin fondos frescos que les permitan salir r\u00e1pido del cepo cambiario, con analistas econ\u00f3micos advirtiendo que estamos dentro de un ajuste monetario que se repiti\u00f3 varias veces en Argentina, enfocado en bajar la inflaci\u00f3n, la discusi\u00f3n sobre un d\u00f3lar aplastado, con el FMI<\/strong> advirtiendo que la evoluci\u00f3n del tipo de cambio real es lo que debe asegurar la acumulaci\u00f3n de reservas, le est\u00e1 permitiendo a los que viven del carry trade realizar uno de los mejores negocios de los \u00faltimos tiempos.<\/mark>\n<\/p>\n

En lo que va de 2024<\/strong>, los que se animaron a poner d\u00f3lares en plazos fijos tradicionales lograron una renta del 35%<\/strong>, mientras que los que fueron m\u00e1s all\u00e1 y se montaron en plazos fijos UVA<\/strong> (antes de que estiraran el plazo m\u00ednimo a 180 d\u00edas) alcanzaron una escalofriante renta del 62%<\/strong>, al tiempo que los que dejaron los d\u00f3lares en cajas de seguridad o en el colch\u00f3n ven de qu\u00e9 modo el valor de sus billetitos verdes se apolilla, ya que de fines de diciembre a esta parte el blue baja 1%, de $1.025 a $1.015,<\/strong> por lo que en los primeros 110 d\u00edas<\/strong> del a\u00f1o el carry trade se lleva la gran corona.\n<\/p>\n

Y en el cierre de la semana, luego de los turbulentos movimientos de cartelizaci\u00f3n de las prepagas y de los senadores, con las primeras obligadas a retroceder y los legisladores en zona de esc\u00e1ndalo y gran discusi\u00f3n, el Presidente<\/strong> Milei<\/strong> habl\u00f3 frente a los empresarios del c\u00edrculo rojo en el Llao<\/strong> Llao<\/strong>. Y en la reuni\u00f3n busc\u00f3 convencerlos de que el rebote en “V” <\/strong>de la presente gran recesi\u00f3n “ir\u00e1 hacia un rebote sostenido vendr\u00e1 de la mano del cr\u00e9dito bancario masivo, ya que el ahorro del Estado equivale a 15 puntos del PBI que ir\u00e1 directo de los bancos a financiar a los privados<\/mark>“.\n<\/p>\n

Con ese contexto, mientras muchos especialistas afirman que la presente coyuntura se vio muchas veces en Argentina, con un ajuste monetario brutal, con retraso del tipo de cambio, gran restricci\u00f3n de pesos en circulaci\u00f3n y en los bancos, corre un gran riesgo de que el crawling<\/strong> peg<\/strong> atrase a\u00fan m\u00e1s, y r\u00e1pido, al d\u00f3lar, si es que la inflaci\u00f3n no cae en picada velozmente, “y cu\u00e1nto m\u00e1s se atrase la decisi\u00f3n de no retrasar al d\u00f3lar, m\u00e1s grande ser\u00e1 la reacci\u00f3n posterior, por lo que el riesgo est\u00e1 creciendo<\/strong>“.\n<\/p>\n

Sin embargo, el mercado argentino volvi\u00f3 a mostrar otra rueda muy positiva.<\/mark> A pesar de que el BCRA no compr\u00f3 ni un solo d\u00f3lar en el mercado, aunque igual pudo sumar reservas, el d\u00f3lar blue se aplast\u00f3 un poco m\u00e1s, los d\u00f3lares financieros actuaron sostenidos, pero el ox\u00edgeno del d\u00eda vino de parte de los t\u00edtulos: mientas los mercados burs\u00e1tiles globales tiemblan, los bonos argentinos subieron otro escal\u00f3n, el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a bajar y la Bolsa<\/strong> porte\u00f1a<\/strong> mejor\u00f3 precios y volumen, con los ADR argentinas en Nueva<\/strong> York<\/strong> anotando una suba en bloque de hasta 6%.<\/strong>\n<\/p>\n

Mientras Milei cerr\u00f3 en el Llao Llao su discurso, trazando un encendido paralelismo entre el \u00e9xodo de Egipto<\/strong> y Argentina<\/strong> actual, incitando a los hombres de empresas dici\u00e9ndoles “muchachos, pongan las pelotas”,<\/strong> las econom\u00edas mundiales est\u00e1n en zona de duda, un poco por los intercambios agresivos entre Israel e Ir\u00e1n y fundamentalmente porque todo parece indicar que la Fed tardar\u00e1 en bajar su tasa de inter\u00e9s base. \n<\/p>\n

En el cierre de la semana de hecho se fren\u00f3 la suba de las tasas largas de EE.UU<\/strong>.: se pag\u00f3 5,2% <\/strong>anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,7% a 5 a\u00f1os, 4,6% a 10 a\u00f1os y 4,7% a 30 a\u00f1os. Y en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,5% contra la libra y 0,1% en M\u00e9xico, no cambi\u00f3 en Jap\u00f3n y baj\u00f3 0,1% contra el euro, 0,9% en Brasil, 1% en China y 1,1% en Chile.\n<\/p>\n

Al tiempo que en el mercado cambiario local, con una clara se\u00f1al de alerta, con un d\u00f3lar exportador anclado en $ 945,20, el BCRA no pudo comprar ni un solo d\u00f3lar en el mercado<\/mark>, a horas del comienzo de la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa, aunque al final del d\u00eda el BCRA sum\u00f3 reservas por US$ 133 millones. Y con esa realidad, el d\u00f3lar blue cay\u00f3 $10 hasta $1.015, el Senebi subi\u00f3 $3,14 hasta $1.069,26, el MEP subi\u00f3 $1,91 hasta $1.026,65 y el contado con liquidaci\u00f3n subi\u00f3 $2,65 hasta $1.069,89. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 11% y la del CCL con el mayorista fue del 23%.\n<\/p>\n

Lo que sigui\u00f3 impulsando a los inversores fue el panel de t\u00edtulos p\u00fablicos<\/strong>. Con m\u00e1s negocios, los bonos argentinos subieron otro 1% y testean m\u00e1ximo en 6 a\u00f1os, por lo que el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 26 unidades hasta 1.216 puntos b\u00e1sicos<\/strong>. Por lo que en lo que va del a\u00f1o, con una suba del 40%, los bonos le ganan a los plazos fijos tradicionales pero est\u00e1n muy atr\u00e1s de los plazos fijos UVA.\n<\/p>\n

Y en el rengl\u00f3n de los papeles privados, la inteligencia artificial est\u00e1 entrando en una zona compleja<\/mark>, ya que los papeles tecnol\u00f3gicos est\u00e1n anotando bajas importantes. De hecho, en otro d\u00eda complicado en la Bolsa de Nueva York, hubo una suba del 0,6% para el Dow, pero con baja del 0,9% para el S&P y con un desplome de nada menos que 2,1% para el Nasdaq. En tanto que hubo una suba del 0,7% en la Bolsa de San Pablo y del 0,2% en la  de M\u00e9xico.\n<\/p>\n

El mercado burs\u00e1til local, mientras tanto, sigui\u00f3 de fiesta.<\/strong> Con $17.012 millones operados en acciones y $20.132 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 1,4%. Y los ADR tuvieron una suba en bloque del 1% al 6% para Franc\u00e9s, Cresud, Supervielle, Macro, Loma Negra, Despegar, TGS, IRSA, Pampa E, Telecom, Central Puerto, Galicia e YPF; con baja del 1% para Mercado Libre. Y en lo que va de este a\u00f1o el \u00edndice S&P Merval sube 28% en pesos y 29% en d\u00f3lares, unos puntos menos que el “carry” de los plazos fijos locales.<\/strong>\n<\/p>\n

Toda esta situaci\u00f3n se da con una gran ebullici\u00f3n en el panel de commodities<\/strong>. Con la tensi\u00f3n b\u00e9lica global y tasas de inter\u00e9s que tardan en bajar, hubo una suba del 0,7% para el petr\u00f3leo, los metales preciosos siguen con su carrera alcista (sobre todo la onza de plata), hubo un fuerte salto para los metales b\u00e1sicos que alimentan a la industria b\u00e9lica, los granos tambi\u00e9n tuvieron un buen d\u00eda tanto en Chicago como en Rosario. Y a horas del halving las criptomonedas levantan<\/mark>: el Bitcoin subi\u00f3 1,3%, con rebotes de hasta el 10% en los valores menores de ese riesgoso panel. <\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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