{"id":22133,"date":"2024-03-26T23:07:00","date_gmt":"2024-03-26T23:07:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=22133"},"modified":"2024-03-26T23:07:00","modified_gmt":"2024-03-26T23:07:00","slug":"nos-dicen-lo-que-todos-sabemos-esta-forma-de-ajuste-no-es-sostenible","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=22133","title":{"rendered":"Nos dicen lo que todos sabemos: esta forma de ajuste no es sostenible"},"content":{"rendered":"
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Lleg\u00f3 a Argentina Rodrigo<\/strong> Vald\u00e9s<\/strong>, el director del Hemisferio Occidental <\/strong>del Fondo Monetario Internacional<\/strong>. Y las palabras de este chileno de 57 a\u00f1os, exministro de Hacienda de su pa\u00eds, lanzaron un elogio envenenado sobre la administraci\u00f3n de Javier<\/strong> Milei<\/strong>. \n<\/p>\n

Dijo, sin ambig\u00fcedades, que “los progresos que ha realizado  Argentina en tan poco tiempo de la actual administraci\u00f3n han sido impresionantes”<\/mark>. Reconoci\u00f3 que “la inflaci\u00f3n baja m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado”<\/strong>, pero detr\u00e1s de la caricia vino la sentencia: pidi\u00f3 mejorar “la calidad del ajuste fiscal, no la cantidad” <\/strong>y advirti\u00f3 que para que el programa sea sostenible el ajuste no debe caer \u00fanicamente sobre los indefensos. Y no dijo ni una sola palabra sobre lo que todos esperaban: ni siquiera nombr\u00f3 el esperado apoyo de US$ 15.000 millones<\/mark> para que Milei pueda salir m\u00e1s r\u00e1pidamente del cepo cambiario que sigue manteniendo a Argentina fuera del mapa de inversiones del mundo.\n<\/p>\n

Por supuesto, Vald\u00e9s no dijo nada que todos y cada uno de los analistas econ\u00f3micos locales no vienen advirtiendo desde hace semanas. En todos los estratos se afirma que el super\u00e1vit financiero de enero y febrero fue posible gracias a una gigantesca licuaci\u00f3n de jubilaciones, a postergaci\u00f3n de pagos y a par\u00e1lisis casi absoluta en un c\u00famulo de actividades. Adem\u00e1s, tambi\u00e9n se viene destacando que el crecimiento de reservas que se concret\u00f3 \u00faltimamente est\u00e1 en parte sostenido por freno en la entrega de d\u00f3lares a importadores. Y ya se siente par\u00e1lisis en varias f\u00e1bricas por ausencia de insumos, con suspensiones de personal y todo lo que esa dura situaci\u00f3n tiene detr\u00e1s.<\/mark>\n<\/p>\n

Por eso, el mercado argentino sufri\u00f3 la peor de las \u00faltimas ruedas. El d\u00f3lar blue baj\u00f3 apenas (porque la gente sin pesos debe vender ahorros), pero los d\u00f3lares financieros subieron. Los bonos tuvieron un ligero retroceso con una diversificaci\u00f3n r\u00e9cord en la cantidad de papeles que se operaron. El riesgo pa\u00eds repunt\u00f3 apenas<\/strong>. Y la Bolsa local se sostuvo apenas en pesos, pero los ADR argentinos que se operan en la Bolsa de Nueva York tuvieron una baja en bloque de hasta el 5,5%.<\/strong>\n<\/p>\n

Y probablemente la peor noticia del d\u00eda estuvo ligada con el campo. En las Bolsas de Cereales <\/strong>empiezan a advertir que la aparici\u00f3n de una plaga en el ma\u00edz de segunda puede afectar una parte de la cosecha que se espera para las pr\u00f3ximas semanas. Y, para peor, el precio de los granos tuvo ayer una dura estocada, con fuertes bajas en la Bolsa de Chicago <\/strong>y cotizaciones tambi\u00e9n en descenso en la Bolsa de Rosario<\/strong>, una ciudad que pr\u00e1cticamente est\u00e1 paralizada por el terrorismo que est\u00e1 realizando el narcotr\u00e1fico. \n<\/p>\n

Esta compleja situaci\u00f3n no es totalmente oscura<\/mark>. El estudio de Orlando Ferreres<\/strong> se\u00f1al\u00f3 en un informe que tras la ca\u00edda de enero y febrero, hay algunas se\u00f1ales que parecen indicar que la econom\u00eda ya estar\u00eda tocando fondo. Y mientras varios consultores dicen que hay una fuerte baja en la expectativa del IPC para los pr\u00f3ximos doce meses, desde EcoGo<\/strong>, de Marina Dal<\/strong> Poggetto<\/strong>, se desliz\u00f3 que la Inflaci\u00f3n de marzo podr\u00eda estar en la zona del 13,1% mensual.<\/strong>\n<\/p>\n

Ese parece ser el domin\u00f3 que tiene Milei en la cabeza<\/strong>: bajar la inflaci\u00f3n r\u00e1pido, estabilizar los n\u00fameros macro, y a partir de ah\u00ed comenzar con reformas de segunda generaci\u00f3n, mientras se busca un acuerdo con los Gobernadores para que finalmente se pueda aprobar la renovada Ley<\/strong> \u00d3mnibus<\/strong>, que tiene en el medio la decisi\u00f3n que debe tomarse sobre el impuesto a las Ganancias.<\/strong>\n<\/p>\n

En medio de estos ecos que vive Argentina, todo heredado del gobierno de los Fern\u00e1ndez y de la emisi\u00f3n desmesurada de Sergio Massa para intentar llegar a la Presidencia, el mundo est\u00e1 viajando en otra sinton\u00eda. Esperando m\u00e1s datos sobre inflaci\u00f3n y empleo, las tasas largas de EE.UU. esta vez bajaron ligeramente: se pag\u00f3 5% <\/strong>anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,2% <\/strong>a 5 a\u00f1os, 4,2%<\/strong> a 10 a\u00f1os y 4,4%<\/strong> a 30 a\u00f1os. Y detr\u00e1s de esto, en el exterior el d\u00f3lar global subi\u00f3 0,2%<\/strong> en Chile, 0,1% <\/strong>contra el euro, el real, el yen, la libra y el yuan, y baj\u00f3 0,1%<\/strong> en M\u00e9xico.\n<\/p>\n

A nivel local, con el d\u00f3lar exportador a $ 942,15<\/strong>, el BCRA solo pudo comprar US$ 77 millones <\/strong>en el mercado. Y lo m\u00e1s preocupante del caso es que al final del d\u00eda la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 616 millones<\/strong>, y oficialmente se inform\u00f3 que la baja ocurri\u00f3 porque se abonaron cuotas a organismos multilaterales “asociados con el cierre del trimestre”. Toda la situaci\u00f3n actual va generando una urticaria en el mercado cambiario: el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $5 hasta $1.015<\/strong>, pero el Senebi salt\u00f3 $20,73 hasta $1.103,56<\/strong>, el MEP subi\u00f3 $10,87 hasta $1.028,27<\/strong> y el contado con liquidaci\u00f3n salt\u00f3 $20,92  hasta $1.103,75<\/strong>. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 12% y la del CCL con el mayorista fue del 29%.<\/mark>\n<\/p>\n

La sensaci\u00f3n de que esta forma de ajuste no se podr\u00e1 prolongar si los gobernadores y el Congreso no empiezan a resignar gastos de la pol\u00edtica hace que el furor por los t\u00edtulos p\u00fablicos mostrara una peque\u00f1a sombra. Con menos negocios, pero extremadamente diversificados en much\u00edsimos papeles distintos, los bonos argentinos retrocedieron algo m\u00e1s del 1% y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 9 unidades hasta 1.430 puntos b\u00e1sicos.<\/strong>\n<\/p>\n

Y los papeles privados de casi todas partes est\u00e1n como poniendo las barbas en remojo. Hubo otra rueda en baja en la Bolsa de Nueva York<\/strong>: el Dow cedi\u00f3 0,1%, el S&P baj\u00f3 0,3% y el Nasdaq achic\u00f3 0,4%. En tanto que la Bolsa de San Pablo<\/strong> cedi\u00f3 0,1% y la  de M\u00e9xico subi\u00f3 1,1%.\n<\/p>\n

Y en el mercado burs\u00e1til local, con $16.927 millones operados en acciones y $32.226 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 0,1%. Pero los ADR argentinos que se operan en Nueva York Y mostraron una baja en bloque del 1% al 5,5% para Supervielle, Despegar, Loma Negra, YPF, Macro, Galicia, Franc\u00e9s, Cresud, Central Puerto e IRSA.<\/strong>\n<\/p>\n

Y detr\u00e1s de todas estas variables, las materias primas tambi\u00e9n van dando se\u00f1ales de una econom\u00eda global que se enfrenta a tiempos m\u00e1s complejos por venir. As\u00ed hubo una baja del 0,7%<\/strong> para el petr\u00f3leo, los metales preciosos actuaron mixtos y los metales b\u00e1sicos y las criptomonedas estuvieron en descenso. Pero lo m\u00e1s preocupante para Argentina fueron n\u00fameros en rojo para soja, ma\u00edz y trigo, tanto en Chicago<\/strong> como en Rosario<\/strong>. Tal como est\u00e1n dadas las cosas, hay chances de que la cosecha no sea tan abundante en cantidades, y encima con precios que pueden venir m\u00e1s debilitados.<\/mark> <\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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