{"id":22049,"date":"2024-03-25T10:00:00","date_gmt":"2024-03-25T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/402714-como-sera-la-salida-de-la-crisis-segun-luis-caputo"},"modified":"2024-03-25T10:00:00","modified_gmt":"2024-03-25T10:00:00","slug":"caputo-busca-que-la-euforia-en-el-mercado-bursatil-contagie-a-la-economia-real","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=22049","title":{"rendered":"Caputo busca que la euforia en el mercado burs\u00e1til contagie a la econom\u00eda real"},"content":{"rendered":"

En su \u00faltima aparici\u00f3n p\u00fablica ante algunos de los empresarios l\u00edderes<\/a> del pa\u00eds, Luis Caputo<\/strong> transmiti\u00f3 un mensaje s\u00faper optimista acerca de la econom\u00eda <\/strong>que viene.\n<\/p>\n

El ministro les pidi\u00f3 a los ejecutivos que se sumen a la ola positiva de los mercados financieros<\/a>, que viven un rally alcista notable desde que Javier Milei<\/strong> lleg\u00f3 a la Casa Rosada. “P\u00f3nganse optimistas, l\u00e1rguense”<\/strong>, les reclam\u00f3 el ministro a viva voz. Los empresarios cerraron el discurso con un fuerte aplauso.\n<\/p>\n

El optimismo oficial contrasta con las advertencias de la mayor\u00eda de los economistas<\/span> profesionales, aun de aquellos que se identifican con los postulados de Milei y Caputo y que en su momento formaron parte de los distintos equipos de Juntos por el Cambio.\n<\/p>\n

Los principales cuestionamientos van en tres direcciones, todas interconectadas: por un lado, la din\u00e1mica inflacionaria<\/strong>; por el otro, la extensi\u00f3n del ciclo econ\u00f3mico<\/strong>; y, por \u00faltimo, el escenario cambiario.\n<\/p>\n

La letra de la econom\u00eda: c\u00f3mo ser\u00e1 la recuperaci\u00f3n<\/h2>\n

El Gobierno juzga que la actividad<\/strong>dibujar\u00e1 una “V corta”<\/strong><\/a>. Es decir, que al desplome que se vislumbra ahora proseguir\u00e1 un r\u00e1pido despegue en base a los buenos n\u00fameros fiscales y al boom financiero, que se traduce en una baja del riesgo pa\u00eds<\/strong> y en futuras inversiones de capital.\n<\/p>\n

Algunos bancos de afuera acompa\u00f1an esa visi\u00f3n: Morgan Stanley<\/strong>, uno de los gigantes de Wall Street, acaba de difundir un informe entre sus clientes asegurando que la econom\u00eda argentina se encamina a un ciclo virtuoso.<\/span>\n<\/p>\n

\"Para<\/p>\n

Para Morgan Stanley, la inflaci\u00f3n del a\u00f1o que viene ser\u00e1 de apenas el 31,6%. Para el 2024 la proyecci\u00f3n se ubica en torno al 207%<\/p>\n<\/div>\n

El banco de Manhattan pronostic\u00f3 que la inflaci\u00f3n del a\u00f1o que viene estar\u00e1 apenas en el 31,6%<\/strong>. Sensiblemente por debajo de lo que el banco prev\u00e9 para este 2024, en torno al 207%.\n<\/p>\n

La ca\u00edda del PIB<\/strong> de este a\u00f1o, seg\u00fan la entidad, ser\u00eda del 3,3%<\/strong>, que ser\u00eda compensada el a\u00f1o que viene, con una suba de 3,6%<\/strong> seg\u00fan el pron\u00f3stico.\n<\/p>\n

El banco apoya su optimismo para el pr\u00f3ximo a\u00f1o en el ordenamiento de las cuentas p\u00fablicas, que tanto Milei como Caputo defienden a capa y espada.\n<\/p>\n

Los escenarios menos optimistas<\/h2>\n

Para los economistas que se diferencian de esta visi\u00f3n tan optimista, la \u00fanica manera de garantizar una r\u00e1pida recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda -que ahora atraviesa una profunda ca\u00edda- ser\u00eda mediante un flujo importante de inversiones<\/strong>, algo que nadie percibe por ahora.\n<\/p>\n

Adem\u00e1s, hay otra cuesti\u00f3n clave: tampoco se ve que el consumo interno vaya a reaccionar pronto<\/span>, en medio de la p\u00e9rdida del poder adquisitivo de los trabajadores y los jubilados.\n<\/p>\n

“El salario formal registr\u00f3 una ca\u00edda del 20% en dos meses<\/strong>“, dice el economista Mart\u00edn Rapetti.\n<\/p>\n

\"La<\/p>\n

Con una ca\u00edda del 20% en dos meses para el salario formal, los economistas no esperan que el consumo reaccione r\u00e1pidamente<\/p>\n<\/div>\n

El director de la consultora Equilibra <\/strong>e investigador de los casos de estabilizaci\u00f3n econ\u00f3mica en distintos pa\u00edses considera que existen distintas variables que juegan en contra para una r\u00e1pida reactivaci\u00f3n.<\/strong>\n<\/p>\n

Esas variables que juegan en contra van desde la esperada ca\u00edda del empleo hasta el fuerte ajuste fiscal, que son contractivos en la din\u00e1mica econ\u00f3mica.\n<\/p>\n

“Para que la econom\u00eda rebote tiene que darse una recuperaci\u00f3n de los salarios<\/a>“, afirma Rapetti.\n<\/p>\n

Las consultoras que se muestran menos optimistas <\/strong>que el Gobierno suponen que la actividad econ\u00f3mica dibujar\u00e1 o bien una “L” <\/strong>(una estabilidad luego de la profunda ca\u00edda pero sin una reactivaci\u00f3n, al menos en el corto y mediano plazo); o bien una “U”<\/strong>. Es decir, una muy suave recuperaci\u00f3n tras un per\u00edodo de estancamiento<\/span> despu\u00e9s del hundimiento de la actividad.\n<\/p>\n

Economistas como Carlos Melconi\u00e1n<\/strong>, Hern\u00e1n Lacunza,<\/strong> adem\u00e1s de Rapetti, adhieren a algunos de estos dibujos.<\/strong>\n<\/p>\n

En la City, algunas consultoras no descartan que, ante una prolongaci\u00f3n de la incertidumbre<\/strong>, la econom\u00eda termine en una “W”<\/span>; una incipiente mejora tras la baja de la inflaci\u00f3n, pero que luego vuelve a tener un traspi\u00e9<\/strong> ya que el Gobierno no logra estabilizar.\n<\/p>\n

\u00bfSe levanta el cepo cambiario?<\/h2>\n
\"Las<\/p>\n

El Gobierno y los economistas del sector privado coinciden en que la reactivaci\u00f3n reci\u00e9n llegar\u00e1 cuando se desarmen las restricciones cambiarias<\/p>\n<\/div>\n

M\u00e1s all\u00e1 de las disquisiciones en torno a la econom\u00eda que viene, el Gobierno y los economistas del sector privado coinciden en que la reactivaci\u00f3n reci\u00e9n llegar\u00e1 cuando se desarmen las restricciones cambiarias.<\/strong>\n<\/p>\n

A diferencia de la experiencia durante la administraci\u00f3n Macri, esta vez Caputo se muestra muy cauto para levantar el cepo<\/span>. Las chances de ver una mejora econ\u00f3mica reci\u00e9n podr\u00e1 percibirse cuando se quiten las restricciones y las inversiones de empresas extranjeras tengan garant\u00edas.\n<\/p>\n

\u00bfHay chances de que eso ocurra pronto? El consenso en el mercado es que no. Que llevar\u00e1 un tiempo adicional.<\/strong>\n<\/p>\n

En el \u00faltimo informe de la consultora 1816 dan cuenta de esa demora. “Nos cuesta ver que la unificaci\u00f3n se d\u00e9 durante el segundo trimestre de 2024<\/strong> salvo que haya financiamiento externo de tal magnitud que Milei se sienta c\u00f3modo con la ecuaci\u00f3n riesgo-beneficio de liberar todo”.\n<\/p>\n

Para los economistas de 1816, “el riesgo ser\u00eda la mayor volatilidad nominal<\/strong>; el beneficio, acelerar la recuperaci\u00f3n de la actividad”.\n<\/p>\n

Las pr\u00f3ximas semanas, cuando comience la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa<\/strong>, podr\u00e1 medirse ese timing con mayor precisi\u00f3n. Una clave determinante para seguir trazando la econom\u00eda que viene.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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