{"id":21846,"date":"2024-03-11T23:36:00","date_gmt":"2024-03-11T23:36:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/401671-el-lado-b-del-superavit-fiscal-se-agrava-la-tendencia-recesiva"},"modified":"2024-03-11T23:36:00","modified_gmt":"2024-03-11T23:36:00","slug":"tras-el-deficit-de-febrero-aconsejan-al-gobierno-no-forzar-un-equilibrio-recesivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=21846","title":{"rendered":"Tras el d\u00e9ficit de febrero, aconsejan al Gobierno no forzar un equilibrio recesivo"},"content":{"rendered":"

Al final, \u00bfse est\u00e1n confirmando las peores sospechas que hab\u00edan planteado los economistas, en el sentido de que el super\u00e1vit fiscal no resultar\u00e1 sostenible en los pr\u00f3ximos meses?<\/a> Es la pregunta que qued\u00f3 planteada tras la difusi\u00f3n de los datos fiscales preliminares correspondientes a febrero.\n<\/p>\n

Y los resultados dejan un nuevo super\u00e1vit primario -por $929.000 millones- pero con pocos motivos de festejo: se redujo un 25% respecto del mes anterior, lo cual parece confirmar que la cosa se complicar\u00e1 en la medida que la recesi\u00f3n se profundice, dado que cae la recaudaci\u00f3n impositiva.<\/strong>\n<\/p>\n

Pero, adem\u00e1s, cuando se realiza la cuenta sobre el resultado financiero<\/strong>, es decir el que tiene en cuenta el pago de intereses de la deuda, ya desapareci\u00f3 el super\u00e1vit y las cuentas vuelven a estar en rojo:<\/strong> qued\u00f3 un d\u00e9ficit de $186.000.<\/span>\n<\/p>\n

Los n\u00fameros son relevados por la Oficina de Presupuesto del Congreso<\/strong>, que el mercado toma como referente antes de la aparici\u00f3n de laos datos oficiales de la secretar\u00eda de Hacienda, que saldr\u00e1n en tres semanas. Se trata de cifras “base devengado” y no “base caja” -es decir, sobre los gastos hechos pero no necesariamente ya pagados-, lo que implica que en la versi\u00f3n final podr\u00eda haber cambios.\n<\/p>\n

Pero m\u00e1s que los n\u00fameros, lo que preocupa es “la historia” que cuentan las cuentas fiscales: con recaudaci\u00f3n impositiva en baja -de hecho, los ingresos cayeron un 12% nominal de un mes a otro, en un momento de inflaci\u00f3n situada en 15%-, el plan econ\u00f3mico se hace m\u00e1s dependiente de la “licuadora”.<\/span>\n<\/p>\n

Se agota la licuaci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n

Los n\u00fameros son elocuentes respecto a d\u00f3nde estuvo la variable de ajuste: el gasto en jubilaciones tuvo un desplome de 33,9% interanual. Es decir, una ca\u00edda incluso mayor que la que hab\u00eda escandalizado en enero.<\/span>\n<\/p>\n

\"En<\/p>\n

En febrero, las jubilaciones volvieron a ser la variable del ajuste fiscal<\/p>\n<\/div>\n

Pocas horas antes de conocerse este dato, el Fondo Monetario Internacional <\/strong>hab\u00eda reiterado, por intermedio de la vocera Julie Kozack<\/strong>, su desagrado con la situaci\u00f3n. La funcionaria reiter\u00f3 lo que antes Gita Gopinath <\/strong>les hab\u00eda planteado a Javier Milei y a Toto Caputo<\/strong>: que no hay equilibrio fiscal que sea pol\u00edticamente sostenible<\/a> si se lo consigue sobre la base de la licuaci\u00f3n de las jubilaciones.\n<\/p>\n

Y no fue el \u00fanico rubro de ajuste con aspecto de poco sostenible. Tambi\u00e9n se destac\u00f3 el recorte en los subsidios econ\u00f3micos<\/strong>: la ca\u00edda interanual del gasto en transporte fue de 68%, mientras que en la energ\u00eda fue de 61%.\n<\/p>\n

Casualmente  las asociaciones empresariales de las generadoras y transportadoras de energ\u00eda<\/strong> emitieron un comunicado en el que se muestran preocupadas por el retraso en el env\u00edo de fondos del gobierno, que ya desde enero est\u00e1 acumulando una deuda. Y advirtieron que, si esto no se corrige, puede haber problemas a corto plazo en el suministro de electricidad.<\/strong><\/span>\n<\/p>\n

El consejo de Cavallo<\/strong><\/h2>\n

Es con estos problemas en vista que en el mercado se instal\u00f3 la duda sobre si el de enero podr\u00eda ser el primero y \u00faltimo mes con super\u00e1vit financiero, dada la perspectiva de ingresos decrecientes, y un agotamiento en la pol\u00edtica de “licuadora”<\/a>.\n<\/p>\n

Podr\u00eda pensarse que esa situaci\u00f3n ser\u00eda un golpe an\u00edmico para el gobierno, dado que el propio Milei se hab\u00eda jactado en p\u00fablico sobre la consecuci\u00f3n del super\u00e1vit financiero<\/strong> como uno de los principales logros <\/strong>en el arranque de su gesti\u00f3n.\n<\/p>\n

Sin embargo, tambi\u00e9n es posible que el gobierno se deje persuadir sobre la necesidad de hacer cambios en sus prioridades. En los \u00faltimos d\u00edas, Domingo Cavallo<\/strong>, una de las personas m\u00e1s escuchadas por Milei y Caputo, ha insistido en que con mantener un equilibrio fiscal primario ya estar\u00eda bien, y que no hay necesidad de buscar el super\u00e1vit financiero si eso es deriva en una profundizaci\u00f3n de la crisis.\n<\/p>\n

“Me parece que el plantearse un d\u00e9ficit financiero cero y tener que recurrir a mantener impuestos muy altos o incluso subirlos, no es recomendable, porque se acent\u00faa la recesi\u00f3n y puede caer la recaudaci\u00f3n de los impuestos que son normales como el IVA”, <\/span>dijo Cavallo en una entrevista televisiva.\n<\/p>\n

La influencia de Cavallo se hizo patente en los \u00faltimos d\u00edas con la reuni\u00f3n que se concret\u00f3, por sugerencia suya, entre el ministro Caputo y los ejecutivos de las mayores empresas de consumo masivo. Fue Cavallo quien plante\u00f3 la necesidad de reclamarle a los empresarios una moderaci\u00f3n en los aumentos<\/strong>, sobre todo despu\u00e9s de que el gobierno concedi\u00f3 una serie de reclamos sobre la derogaci\u00f3n del sistema Precios Justos, de las leyes de g\u00f3ndolas y de abastecimiento y el observatorio de precios.\n<\/p>\n

\"Domingo<\/p>\n

Domingo Cavallo le aconsej\u00f3 al ministro Caputo un afloje en la presi\u00f3n impositiva y conformarse con un equilibrio primario<\/p>\n<\/div>\n

Y, de hecho, Caputo sigui\u00f3 su recomendaci\u00f3n al pie de la letra, planteando los mismos argumentos. Ahora, Cavallo est\u00e1 planteando la necesidad de atenuar la presi\u00f3n impositiva sobre el sector privado, de manera de estimular la contrataci\u00f3n de trabajadores.<\/span>\n<\/p>\n

En definitiva, su recomendaci\u00f3n es que el equilibrio fiscal no debe buscarse sobre la licuaci\u00f3n de ingresos <\/strong>y con una suba de impuestos -que ha sido la t\u00f3nica desde la asunci\u00f3n de Milei- sino a trav\u00e9s del recorte de gastos estructurales, focalizado en los sectores del Estado con problemas de sobredimensionamiento.\n<\/p>\n

Ganancias, en la lupa<\/strong><\/h2>\n

Lo cierto es que los indicios de empeoramiento fiscal explican por qu\u00e9 el gobierno est\u00e1 poniendo todo su esfuerzo de negociaci\u00f3n pol\u00edtica en la restituci\u00f3n del impuesto a las Ganancias<\/a>. Esa fuente de ingresos, que hace un a\u00f1o representaba un 22% del total de la recaudaci\u00f3n, ahora representa apenas un 15%.\n<\/p>\n

Hablando en plata, la virtual derogaci\u00f3n de este impuesto para el sector de asalariados supuso una ca\u00edda de ingresos por el equivalente a un punto porcentual del PBI<\/strong>, lo que implica una ca\u00edda de 0,4 punto para la caja de la AFIP y de 0,6 punto para la coparticipaci\u00f3n con las provincias.\n<\/p>\n

Es por eso que la reinstauraci\u00f3n de Ganancias se transform\u00f3 en la llave para destrabar la pulseada por los recursos fiscales entre Javier Milei y los gobernadores.<\/span> Y estos n\u00fameros explican tambi\u00e9n por qu\u00e9 las provincias trabaron la votaci\u00f3n de la ley Bases cuando vieron que el presidente no estaba dispuesto a aceptar la coparticipaci\u00f3n ni del impuesto al Cheque, ni del impuesto PAIS ni del impuesto a los combustibles.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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