Inicialmente, la suba del tipo de cambio en 118% (devaluaci\u00f3n del 54%) le permiti\u00f3 al Banco Central generar la mayor racha positiva desde agosto-octubre de 2023 y comprar casi US$ 5.000 millones. Combinado con una alta demanda de pesos estacional en diciembre por pago de aguinaldos, lo esperable era que la brecha bajara hasta sus m\u00ednimos desde 2019 en torno al 10% hacia fin del mes pasado.\n<\/p>\n
- \n
- Dudas de exportadores. <\/strong>El tipo de cambio oficial anclado y la inflaci\u00f3n <\/strong>en alza para enero le quita competitividad real y comienza a generar dudas en los exportadores que se preguntan si ser\u00e1 necesario un nuevo salto en marzo o abril.<\/li>\n
- Demanda de importadores. <\/strong>Inicialmente, el anuncio del Bopreal no fue bien recibido por muchos importadores que ven\u00edan esperando poder cancelar deudas con sus proveedores del exterior. La propia ca\u00edda de la brecha gener\u00f3 poca demanda en las licitaciones de Bopreal y no fueron pocos los importadores que eligieron empezar a cerrar deudas con sus proveedores del exterior al CCL. La v\u00eda m\u00e1s r\u00e1pida para hacerse de los d\u00f3lares y restablecer el flujo normal de sus negocios, aun a riesgo de perder temporalmente acceso al MULC. <\/li>\n
- Cambio de estacionalidad. <\/strong>Por el mismo motivo, pero desde la perspectiva del ahorrista, las tasas reales muy negativas y casi sin opciones para ganarle a la inflaci\u00f3n, el d\u00f3lar volvi\u00f3 a ser el refugio elegido. <\/li>\n
- Ruido pol\u00edtico. <\/strong>Un cuarto factor tiene v\u00ednculos con la pol\u00edtica. El Gobierno encuentra dificultades en la aprobaci\u00f3n de la Ley \u00d3mnibus y negocia con cada diputado para que se llegue a aprobar antes del 31 de enero y si es posible, antes incluso de la marcha del 24 de enero que preparan las organizaciones sindicales. Ser\u00eda un motivo para desactivarlas. El mercado observa con atenci\u00f3n c\u00f3mo se desenvolver\u00e1 el conflicto de intereses en pos de las reformas propuestas.<\/li>\n<\/ol>\n
![\"dolar\"](\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/por-que-se-amplia-la-brecha-cambiaria-por-estos-4-factores.webp\")
<\/figcaption><\/figure>\n En nuestra opini\u00f3n, estos nuevos niveles de brecha en torno a 50% corrigen buena parte de las fragilidades mencionadas: por un lado, los importadores pueden sentirse m\u00e1s atra\u00eddos por las pr\u00f3ximas licitaciones del Bopreal, que a 50% de brecha hace m\u00e1s atractiva esta alternativa. \n<\/p>\n
De hecho, este jueves se vieron suscripciones por US$ 340 millones, la suscripci\u00f3n m\u00e1s alta hasta la fecha (excepto por la de la semana pasada asociada a una compa\u00f1\u00eda en particular). Por otro lado, los inversores posiblemente volver\u00e1n a buscar protecci\u00f3n contra la inflaci\u00f3n. \n<\/p>\n
Mas all\u00e1 de las tasas reales negativas de los Boncer cortos, lo esperable es que la inflaci\u00f3n del 2024 sea m\u00e1s alta que en 2023, pero el riesgo es que sea mucho mayor.<\/strong><\/mark>\n<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La semana pasada el mercado conoci\u00f3 una noticia que confirm\u00f3 las expectativas que ya se ven\u00edan barajando: la inflaci\u00f3n de diciembre iba a ser la m\u00e1s alta del a\u00f1o y as\u00ed fue. Sin embargo, el dato que marc\u00f3 el Indec fue de 25,5%: estuvo por debajo de las expectativas, m\u00e1s cercanas a 30%. Esto reafirm\u00f3 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":20299,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/20298"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=20298"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/20298\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/20299"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=20298"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=20298"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=20298"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
- Demanda de importadores. <\/strong>Inicialmente, el anuncio del Bopreal no fue bien recibido por muchos importadores que ven\u00edan esperando poder cancelar deudas con sus proveedores del exterior. La propia ca\u00edda de la brecha gener\u00f3 poca demanda en las licitaciones de Bopreal y no fueron pocos los importadores que eligieron empezar a cerrar deudas con sus proveedores del exterior al CCL. La v\u00eda m\u00e1s r\u00e1pida para hacerse de los d\u00f3lares y restablecer el flujo normal de sus negocios, aun a riesgo de perder temporalmente acceso al MULC. <\/li>\n