{"id":19689,"date":"2024-01-05T00:00:00","date_gmt":"2024-01-05T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=19689"},"modified":"2024-01-05T00:00:00","modified_gmt":"2024-01-05T00:00:00","slug":"inflacion-y-delivery-los-dos-desafios-del-plan-de-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=19689","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n y delivery: los dos desaf\u00edos del plan de Milei"},"content":{"rendered":"

La econom\u00eda est\u00e1 en el pico del fogonazo inflacionario y, siguiendo con la met\u00e1fora presidencial, el ajuste est\u00e1 en el momento de mayor oscuridad. Si hay luz al final del t\u00fanel, aun no se ve. <\/strong>\n<\/p>\n

Mientras la espuma baja en los mercados financieros, los economistas debaten acerca de la profundidad y la longitud del t\u00fanel.<\/mark> Y sobre qu\u00e9 tiene que pasar para que, cuando se acerque el oto\u00f1o, la econom\u00eda est\u00e9 m\u00e1s estabilizada, con los precios relativos m\u00e1s claros y la poblaci\u00f3n, aun golpeada por el shock (que se suma a una d\u00e9cada de disfuncionalidad macroecon\u00f3mica), perciba algunos rayos de luz en sus retinas.\n<\/p>\n

En di\u00e1logo con El Economista<\/strong>, Santiago<\/strong> Manoukian<\/strong> de Ecolatina<\/strong> dice que “uno de los principales desaf\u00edos para el programa econ\u00f3mico va a descansar en la capacidad de gobernabilidad”. <\/mark>\n<\/p>\n

El analista hace foco en tres planos. “Uno es la representaci\u00f3n d\u00e9bil que tiene el partido gobernante en el Congreso y el hecho de no poseer gobernadores. El segundo plano es la necesidad de gestionar la conflictividad social y ‘la calle’ <\/strong>a trav\u00e9s de la relaci\u00f3n con sindicatos y movimientos sociales, partiendo de un mercado deterioro socioecon\u00f3mico y pensando en los impactos distributivos que tiene el programa. Y en tercer lugar, el rol que pueda desempe\u00f1ar la Justicia en trabar ciertas medidas. Entonces, Congreso, calle y Justicia son las tres palabras claves desde el punto de vista de obst\u00e1culos que pueden afectar las expectativas y ese anclaje que quiere lograr el Gobierno, en el marco de un programa econ\u00f3mico que descansa, en gran medida, en las expectativas<\/mark>“, dice. \n<\/p>\n

Desde el punto de vista macro, “y de cara al \u00e9xito del programa, tiene que seguir estando en el horizonte la b\u00fasqueda por desarmar el cepo cambiario e ir a una unificaci\u00f3n del tipo de cambio oficial”. El avance del programa de reformas y la resoluci\u00f3n de los pendientes de la agenda macro, con “avances concretos en el frente fiscal<\/strong>” como principal carta a mostrar, permitir\u00e1n acercarse a un punto de inicio para implementar un programa de estabilizaci\u00f3n. \n<\/p>\n

\"caputo
 <\/figcaption><\/figure>\n

“Todav\u00eda no tenemos un programa de estabilizaci\u00f3n sino medidas que van preparando el terreno para el \u00e9xito de un programa de estabilizaci\u00f3n. Estamos en una fase prequir\u00fargica”, <\/mark>dice Manoukian.\n<\/p>\n

Para Lorenzo Sigaut Gravina<\/strong>, de Equilibra<\/strong>, un tema clave es qu\u00e9 va a pasar con el d\u00f3lar porque, arguye, “si el tipo de cambio oficial se mueve s\u00f3lo 2% mensual <\/strong>durante todo el primer trimestre, vas a estar con atraso cambiario y la situaci\u00f3n externa obviamente es muy fr\u00e1gil porque todav\u00eda ten\u00e9s m\u00e1s de US$ 10.000 millones<\/strong> de reservas netas en rojo, deuda con importadores, sin acceso al financiamiento externo y ten\u00e9s que renegociar con el FMI<\/strong>“.\n<\/p>\n

Otra “gran<\/strong> duda<\/strong>” es que todav\u00eda falta corregir tarifas y, si se aprueban los aumentos en electricidad y gas, el efecto inflacionario continuar\u00e1 sostenido. “Usar el tipo de cambio de ancla te puede morigerar un poco la inflaci\u00f3n, pero puede hacer que toda la competitividad ganada que tuviste se te pierda<\/mark>“, advierte. Seg\u00fan Sigaut, ser\u00e1 decisivo evitar eso y mantener un tipo de cambio real competitivo, “que es clave para generar d\u00f3lares, y salir de esta situaci\u00f3n tan compleja que existe en la actualidad porque si no despu\u00e9s se despierta la brecha”.\n<\/p>\n

Desde Econviews<\/strong>, Andr\u00e9s<\/strong> Borenstein<\/strong> tiene una visi\u00f3n cautelosamente optimista. Si bien reconoce que la devaluaci\u00f3n al ritmo del 2% mensual<\/strong> preocupa, cree que es algo que el BCRA “puede cambiar desde febrero”.<\/strong>\n<\/p>\n

En di\u00e1logo con El Economista<\/strong>, dice: “Para marzo o abril, creemos que los precios relativos ya van a estar bastante alineados. Quiz\u00e1s falten algunas cosas de tarifas. Depende cu\u00e1l sea el ritmo all\u00ed, pero creemos que la inflaci\u00f3n va a ser m\u00e1s baja que la que vamos a ver en diciembre y enero<\/mark>. No va a ser baja, va a ser todav\u00eda de doble d\u00edgito, pero no va a empezar con dos, y probablemente empiece con uno. Por ese lado, bien. En cuanto a riesgos, los estamos viendo ahora<\/strong>. El principal riesgo va a ser pol\u00edtico. La capacidad de hacer delivery fiscal, es decir, si no ten\u00e9s impuestos a las Ganancias y si no ten\u00e9s retenciones, eso tiene alg\u00fan impacto en los n\u00fameros fiscales y en la confianza. Por el lado de la baja del gasto, mucho se puede hacer sin ley, pero cu\u00e1nto demore la Ley \u00d3mnibus y qu\u00e9 quede de la ley son los principales riesgos<\/mark>. El otro riesgo que vemos es de baja probabilidad, pero no imposible, y es que esta suba de precios de diciembre y de enero sea m\u00e1s dif\u00edcil de controlar”.\n<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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