{"id":18329,"date":"2023-12-05T22:38:00","date_gmt":"2023-12-05T22:38:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=18329"},"modified":"2023-12-05T22:38:00","modified_gmt":"2023-12-05T22:38:00","slug":"dos-saltos-cambiarios-fondos-arabes-y-una-rapida-dolarizacion-el-plan-de-caputo-segun-la-financiera-de-ramiro-marra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=18329","title":{"rendered":"Dos saltos cambiarios, fondos \u00e1rabes y una “r\u00e1pida” dolarizaci\u00f3n: el plan de Caputo seg\u00fan la financiera de Ramiro Marra"},"content":{"rendered":"

05 diciembre de 2023<\/span><\/p>\n

Bull Market Brokers es la compa\u00f1\u00eda financiera de la familia Marra, con Ramiro como cara visible y quien se jacta de ser el “cofundador” de La Libertad Avanza junto a Javier Milei. \n<\/p>\n

La casa de Bolsa, obviamente muy ligada la gesti\u00f3n econ\u00f3mica libertaria, lanz\u00f3 lo que ser\u00edan los primeros pasos del plan Caputo. \u00bfInformaci\u00f3n o suposici\u00f3n? Las suspicacias indicar\u00edan un poco de todo. \n<\/p>\n

“Est\u00e1n dateados”, asegur\u00f3 un tradicional bolsero, que le dio entidad al paper de la familia Marra.<\/strong><\/mark>\n<\/p>\n

All\u00ed hablan de cosas muy puntuales. Dicen que podr\u00eda haber “dos saltos cambiarios”: el mercado comienza a trabajar con un salto a $640\/650 ($25 por encima del d\u00f3lar exportaci\u00f3n 50\/50 entre A3500 y Cable). Pero advierten que habr\u00eda un segundo salto cambiario en febrero. “Ser\u00eda salto definitivo de convergencia”, apuntan.  \n<\/p>\n

Habr\u00eda adem\u00e1s riesgo de desdoblamiento. “Hay comentarios sugiriendo la intenci\u00f3n de desdoblar y atrasar el A3500. Esto ser\u00eda un riesgo muy alto contractual para el gobierno. Licuar\u00eda deuda soberana como Duales, TV24 y toda la deuda corporativa indexada al oficial. Poco probable pero el mercado no est\u00e1 priceando este riesgo”, admiten. \n<\/p>\n

Concretamente, la casa de Bolsa de Marra habla de un riesgo bajo de desdoblamiento. “El BCRA, con reducci\u00f3n sustancial de open interest en ROFEX para diciembre en adelante. Podr\u00eda ser un salto con desmantelamiento parcial del cepo. Impuesto pa\u00eds podr\u00eda seguir (poni\u00e9ndole un piso a la brecha)”, afirman. <\/strong>\n<\/p>\n

\"caputo\"
 <\/figcaption><\/figure>\n

Sobre el plan de rescate de Leliqs, Bull Market apunt\u00f3: “Indicios fuertes de licitaciones especiales migrando Repo a Letras”. Dicen que el repo dejar\u00eda de existir (no m\u00e1s pasivos remunerados del BCRA), el patrimonio de los bancos principalmente pasar\u00eda a Letras en pesos de corto plazo. “Estas Letras ser\u00edan de referencia para tasas de corto plazo. Bancos coordinados con Mecon fijar\u00edan la tasa a 7-14-24-30 d\u00edas. La Cauci\u00f3n quedar\u00eda como \u00fanico instrumento puro de mercado remunerado privadamente”, imagina Bull Market.\n<\/p>\n

La casa de Bolsa advierte que las Leliqs podr\u00edan arbitrarse con Letras del Tesoro (BCRA participar\u00eda arbitrando curva). “Objetivo de Caputo es eliminar Leliq y pasar todo a curva soberana”, asegura.<\/strong><\/mark>\n<\/p>\n

Para Bull Market, el plan Caputo consistir\u00eda en:\n<\/p>\n

    \n
  • Trascendidos en los medios sugieren que Caputo tendr\u00eda un esquema de entre US$ 12.000 y US$ 15.000 millones con fondos soberanos de Medio Oriente (\u00bfsaud\u00edes y emiratos?). Que la contraparte podr\u00e1 ser un swap de letras intransferibles por bonos soberanos de plazo 2-5-7 a\u00f1os. Con cup\u00f3n m\u00e1s alto que curva actual. \u00bfPodr\u00eda haber garant\u00edas extras? Relevante FGS y el equity. <\/li>\n
  • \u00bfEs parecido al Plan Ocampo? S\u00ed, pero con menor ingenier\u00eda financiera. Es m\u00e1s sencillo. No hay jurisdicci\u00f3n extranjera como con el FEM (fideicomiso). <\/li>\n
  • A este monto de “sindicado institucional” se sumar\u00eda FMI (refinanciaci\u00f3n + cash nuevo) por US$ 3.000 millones hasta marzo. <\/li>\n
  • Finalmente cerealeras (trigo, cebada + anticipo de soja), un desembolso de US$ 5.000 millones (pero antes deben definir esquema de DEX). <\/li>\n
  • Total de recaudado por Caputo: (15+3+5) igual a US$ 23.000 millones<\/li>\n<\/ul>\n
      \n
    • Con esta magnitud de d\u00f3lares y habiendo swapeado patrimonio en Leliqs y Notaliqs de los bancos por letras\/bonos (50%) estar\u00eda cerca de lograr la dolarizaci\u00f3n al tipo de cambio de mercado ($1.000).<\/li>\n
    • El stock de pasivos remunerados: Leliqs ($ 12.500 millones) y repos ($ 13.000 millones). Un total de $ 25.500 millones.<\/li>\n
    • Monto total de pasivos remunerados a $1.000: US$ 25.000 millones (pero si repo va a Letras\/Bonos queda por dolarizar solo Leliq).<\/li>\n
    • Con M0 en 7.000 millones a ($1.000) se puede dolarizar r\u00e1pido la base. <\/li>\n
    • El sistema quedar\u00eda con una sobreoferta de d\u00f3lares cash (fuerte ca\u00edda de la tasa en d\u00f3lares), pero tambi\u00e9n una fuerte baja de la tasa en pesos (ya no hay un demandante de exceso de pesos y sector privado no podr\u00e1 compensar con demanda para sostener tasa en pesos). \u00bfSe derrumba la tasa en pesos y la tasa en d\u00f3lares? “En febrero podr\u00edan mandar una nueva ley de cambio de r\u00e9gimen monetario y cambiario. Para marzo Argentina est\u00e1 en proceso de dolarizaci\u00f3n\/convertibilidad”, dicen desde BMB.<\/li>\n<\/ul>\n
      \"Nicol\u00e1s
      Nicol\u00e1s Posse, Luis “Toto” Caputo y Javier Milei<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      05 diciembre de 2023 Bull Market Brokers es la compa\u00f1\u00eda financiera de la familia Marra, con Ramiro como cara visible y quien se jacta de ser el “cofundador” de La Libertad Avanza junto a Javier Milei.  La casa de Bolsa, obviamente muy ligada la gesti\u00f3n econ\u00f3mica libertaria, lanz\u00f3 lo que ser\u00edan los primeros pasos del […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":18330,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/18329"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=18329"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/18329\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/18330"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=18329"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=18329"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=18329"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}