{"id":17604,"date":"2023-11-17T11:16:00","date_gmt":"2023-11-17T11:16:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=17604"},"modified":"2023-11-17T11:16:00","modified_gmt":"2023-11-17T11:16:00","slug":"gane-quien-gane-empresarios-y-banqueros-esperan-el-resultado-entre-pesimismo-y-muchas-dudas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=17604","title":{"rendered":"Gane quien gane, empresarios y banqueros esperan el resultado entre pesimismo y muchas dudas"},"content":{"rendered":"

Se decide la batalla final en medio de un nivel de incertidumbre no visto en mucho tiempo. <\/p>\n

Ni Javier Milei ni Sergio Massa generan expectativas positivas excepto entre la militancia 100% propia que, en realidad, es mucho menor a la intenci\u00f3n de votos que los candidatos tienen<\/strong>. Las encuestas dan para un lado y para el otro, sin ser demasiado confiables, pero con la tendencia de que ser\u00e1 una elecci\u00f3n pareja. <\/p>\n

\u00bfLo ser\u00e1? En la previa parece que no tanto. M\u00e1s bien, parece la pelea entre David y Goliat. <\/p>\n

El tigrense viene peleando por llegar al m\u00e1s alto cargo que puede otorgarle la pol\u00edtica hace diez a\u00f1os cuando rompi\u00f3 con el kirchnerismo y quiso ser alternativa de poder. Cuando se le dio la oportunidad, como ahora, no ahorr\u00f3 en tomar todo el poder del Estado para lograr su objetivo. El ministro candidato exprimi\u00f3 los recursos p\u00fablicos para convencer a votantes (el plan “platita” que increment\u00f3 el d\u00e9ficit en m\u00e1s de 1,5 puntos del PIB) y proliferar la campa\u00f1a del miedo contra su adversario. <\/p>\n

“Lo \u00fanico que le importa a Massa es llegar. No le importa c\u00f3mo. Es uno de los pol\u00edticos que m\u00e1s constancia tuvo para llegar a este momento. Y est\u00e1 dispuesto a hacer lo que tenga que hacer”<\/strong>, rese\u00f1\u00f3 un consultor ligado al peronismo que lo conoce muy bien. <\/p>\n

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\n\"Javier<\/a>\n<\/div><\/div>\n

Massa es el candidato del status quo. Lo dej\u00f3 muy en claro con sus acercamientos a la UIA y a los sindicatos. Incluso en la reuni\u00f3n del Consejo de Inversiones para el Comercio y la Producci\u00f3n (Cicyp), donde se pase\u00f3 sonriendo a los empresarios, mostr\u00f3 el acompa\u00f1amiento de sus aliados del sector privado como Francisco De Narv\u00e1ez<\/strong> (uno de sus principales financistas en las sombras de Massa y quien podr\u00eda llegar a tener un importante cargo en el gobierno) y Jorge Pablo Brito<\/strong>, el presidente del Banco Macro e hijo del ya fallecido Jorge Brito al cual Massa llamaba “t\u00edo”. <\/p>\n

El tigrense es quien tiene mayor apoyo empresario<\/strong>. Sin embargo, incluso dentro de ese c\u00edrculo rojo rige la incertidumbre. “Hay que ver si puede hacer algo m\u00e1s de lo que vimos este a\u00f1o y medio, que fue muy flojo”, sincer\u00f3 un hombre de negocios que estuvo en Hotel Alvear. <\/p>\n

Los empresarios saben que incluso haciendo las cosas bien, la econom\u00eda caer\u00e1 el a\u00f1o que viene y la inflaci\u00f3n ser\u00e1 mayor a la de este a\u00f1o. “No es muy cre\u00edble que vaya a bajar el d\u00f3lar y la inflaci\u00f3n porque vamos a exportar m\u00e1s”<\/strong>, replic\u00f3 a los dichos del ministro.<\/p>\n

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\n\"Los<\/a>\n<\/div><\/div>\n

El paso de Milei por la misma convocatoria, pero un d\u00eda atr\u00e1s, sorprendi\u00f3 por lo positivo<\/strong>. Se lo vio m\u00e1s moderado y menos disruptivo, algo que espanta a los hombres de negocios. El libertario les prometi\u00f3, de ser elegido en las urnas, mantener un di\u00e1logo fluido con ellos y tener una l\u00ednea abierta para escuchar sugerencias. “Creo que baj\u00f3 el tono, mantiene su perfil t\u00e9cnico pero est\u00e1 tratando de demostrar que no es un loco, que es una persona con la cual se puede dialogar”, dec\u00edan desde el famoso Grupo de los 6. <\/p>\n

Otro empresario que forma parte del grupo de WhatsApp “Nosotros la Dolarizaci\u00f3n”, que est\u00e1 en l\u00ednea mayoritariamente con las ideas del libertario (si bien muchos otros no comulgan con esa idea), cont\u00f3 que la expectativa es que Milei termine ganando el domingo y “as\u00ed se termine el kirchnerismo”. Pero su mirada no es un\u00e1nime. “En el grupo te dir\u00eda que est\u00e1 parejo entre los que votar\u00e1n a Milei y los que lo har\u00e1n por Massa. Est\u00e1 ah\u00ed todo”, apunt\u00f3.<\/p>\n

En el mercado de apuestas, donde miles de personas ponen dinero para ver si la pegan en estas elecciones, Milei est\u00e1 10 puntos arriba<\/strong>. Las casas de apuestas marcan 55% de probabilidades de que gane el libertario versus 45% de Massa. No es una encuesta, impublicable en medio de la veda, pero es una idea del sentimiento de aquellos que ponen plata apostando a distintos resultados. <\/p>\n

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\n\"Empresarios<\/a>\n<\/div><\/div>\n

En la city la incertidumbre es total<\/strong>. La consultora 1816, muy cercana a los bancos, public\u00f3 sus impresiones. Dijo que el balotaje termina siendo entre Milei, que promete reformas pero no tiene estructura, y Massa, que tiene la gobernabilidad asegurada pero no garantiza reformas. <\/p>\n

“Lo positivo es que hoy ambos escenarios son mejores de lo que parec\u00edan pre primera vuelta, en el caso Milei por apoyo de parte del PRO (que volvi\u00f3 algo menos radical el perfil del libertario) y en el caso Massa por las definiciones aperturistas (Ministro de Econom\u00eda de otro espacio y medio Directorio BCRA para oposici\u00f3n)”, sostiene. Pero admite que hay dudas sobre los programas de los candidatos. “De modo que adem\u00e1s del resultado el mercado estar\u00e1 muy atento a discursos y anuncios”<\/strong>, apunt\u00f3.<\/p>\n

Para la consultora de los ex Banco Mariva, hay dos caminos para Milei. <\/strong><\/mark>A saber:<\/p>\n

Milei insiste que su plan es dolarizar y que “no es negociable”. El mercado duda si avanzar\u00e1 porque las reservas netas son US$ -10.500 millones, los pasivos en pesos del BCRA al CCL son US$ 37.500 millones y el pa\u00eds no tiene financiamiento. Solo parece posible dolarizar a un FX rid\u00edculamente alto, incluso mayor al FX al que dolariz\u00f3 Ecuador (el doble que el hist\u00f3rico). <\/p>\n

Si quiere hacerlo, seguramente tendr\u00e1 que hacerlo sin apoyo del Congreso, dado que tiene solo el 14% de Diputados, el 10% de Senadores y esos porcentajes apenas suben a 24%. Podr\u00eda intentar un refer\u00e9ndum, aunque nada asegura conseguir el 50% de los votos de la poblaci\u00f3n. Otra opci\u00f3n es dolarizar v\u00eda decreto, pero el Congreso podr\u00eda voltear cualquier norma. En nuestra opini\u00f3n, el escenario de dolarizaci\u00f3n es ca\u00f3tico en materia econ\u00f3mica (s\u00f3lo parece posible dolarizar con una hiper), financiera (los bancos tendr\u00edan p\u00e9rdidas significativas por sus bonos en pesos aumentar\u00eda el riesgo de corridas bancarias, por la consolidaci\u00f3n de encajes en d\u00f3lares y pesos) y pol\u00edtica (situaci\u00f3n Congreso). <\/strong><\/p>\n

El escenario Milei sin dolarizaci\u00f3n no es mucho m\u00e1s sencillo. Es que el plan de estabilizaci\u00f3n alternativo (que necesariamente requiere que el mercado conf\u00ede en la moneda local) tendr\u00eda credibilidad limitado por la postura hist\u00f3rica de Milei. Si como parte del programa alternativo al ajustar los precios relativos la inflaci\u00f3n sube a la zona de 30% mensual, el mercado dudar\u00e1 si no preferir\u00e1 terminar dolarizando. <\/p>\n

Milei intentar\u00e1 dolarizar: es un escenario altamente riesgoso, pero si sale bien dar\u00e1 frutos a tiempo para influir en elecciones de medio t\u00e9rmino reversible.<\/strong><\/p>\n

Y dos caminos con Massa:<\/p>\n

Massa es el pragmatismo total. Eso significa que podr\u00eda dar un giro ortodoxo, pero tambi\u00e9n que el mercado percibir\u00e1 que cualquier pol\u00edtica es reversible<\/strong>. Dado su track record, necesitar\u00e1 dar se\u00f1ales de un cambio contundente e incluso quiz\u00e1s deba “atarse de manos” para ganar credibilidad. En lo fiscal habr\u00e1 medidas para eliminar d\u00e9ficit (reducci\u00f3n de gastos e ingreso por impuestos) pero la encrucijada est\u00e1 en lo cambiario, dado que ah\u00ed el statu quo no existe. <\/p>\n

Lo menos disruptivo es desdoblar<\/strong>. \u00bfLo bueno? No implicar\u00eda un shock enorme al principio. \u00bfLo malo? La brecha ser\u00eda alta, dificultando sumar reservas aun sin sequ\u00eda (en 2021-2022, con agro r\u00e9cord, no se acumularon reservas), y el mercado podr\u00eda percibir un desdoblamiento como una procrastinaci\u00f3n de reformas, lo que evitaria que comprima el riesgo pa\u00eds, arriesgando una reestructuraci\u00f3n de la deuda Hard Dollar en 2024\/2025.<\/p>\n

La otra opci\u00f3n es cuasi liberar el mercado de cambios <\/strong>al principio (una liberaci\u00f3n completa la descart\u00f3 el propio ministro), aprovechando que la oposici\u00f3n estar\u00eda atravesando un realineamiento y que (pensamos nosotros) en la interior del PJ no habr\u00eda condicionamientos al inicio. Esta estrategia implicar\u00eda concentrar costos del ajuste en los primeros 6 meses de gesti\u00f3n, con el objetivo de llegar a la elecci\u00f3n 2025 con la econom\u00eda m\u00e1s normalizada (si sale bien). \u00bfLo bueno? El PJ puede enfrentar las consecuencias de una devaluaci\u00f3n importante. \u00bfLo malo? Con datos a octubre de este a\u00f1o calculamos que la inflaci\u00f3n necesaria para realinear precios relativos es de al menos 43%. <\/p>\n

Es posible que el plan de Massa ni siquiera est\u00e9 dise\u00f1ado a\u00fan y no hay se\u00f1ales evidentes acerca de qu\u00e9 puede estar pensando. Nuestra impresi\u00f3n es que tendr\u00e1 una oportunidad importante de cambiar el rumbo al inicio del mandato, pero no est\u00e1 claro si decidir\u00e1 transitar ese camino.<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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