{"id":12333,"date":"2023-07-02T21:34:00","date_gmt":"2023-07-02T21:34:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=12333"},"modified":"2023-07-02T21:34:00","modified_gmt":"2023-07-02T21:34:00","slug":"la-herencia-de-un-bcra-vaciado-alberto-dejara-reservas-netas-negativas-por-us-15-000-millones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=12333","title":{"rendered":"La herencia de un BCRA vaciado: Alberto dejar\u00e1 reservas netas negativas por US$ 15.000 millones"},"content":{"rendered":"

Dentro de la herencia econ\u00f3mica que dejar\u00e1 el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez est\u00e1 un Banco Central completamente vaciado<\/strong><\/mark>. El Frente de Todos (ahora Uni\u00f3n por la Patria) muy posiblemente le entregar\u00e1 a un pr\u00f3ximo Gobierno una situaci\u00f3n asfixiante<\/strong> en cuanto a la escasez de divisas. Al momento de asumir Alberto y Cristina Kirchner en 2019, recibieron un BCRA con reservas netas de US$ 13.000 millones (seg\u00fan PxQ de Emmanuel Alvarez Agis). Y dejar\u00e1n, seg\u00fan dice la consultora 1816, que es la predilecta de la City, reservas netas negativas de entre US$ 12.150 a US$ 15.550 millones. <\/strong><\/mark>\n<\/p>\n

Argentina pag\u00f3 finalmente al FMI US$ 2.700 millones y las reservas netas cayeron hasta “negativo US$ 5.200 millones”, considerando que rondaban actualmente US$ 2.500 millones en rojo. <\/mark>\n<\/p>\n

“Es clave que los nuevos DEGs del organismo lleguen en alg\u00fan momento de julio (eso requerir\u00eda llegar a un acuerdo t\u00e9cnico con el staff antes de mediados de julio), dado que el pa\u00eds enfrenta vencimientos con bonistas privados por US$ 750 millones y pagos al Fondo por US$ 2.650 millones antes de fin de mes<\/strong> (los m\u00faltiples vencimientos de julio se pueden volver a agrupar y cancelar a fin de julio)”, indic\u00f3 1816.\n<\/p>\n

\"Reservas
 <\/figcaption><\/figure>\n

Y dice que en caso de tener que hacer frente a esos pagos con recursos propios, las reservas netas se ir\u00edan a la zona de “menos US$ 8.600 millones de julio”, sin tener en cuenta las ventas que haga el BCRA en el mercado de cambios.\n<\/p>\n

Ahora, luego del pago, Econom\u00eda avis\u00f3 que la semana que viene viajar\u00e1 una comitiva para seguir acercando posiciones y cerrar el acuerdo.<\/strong><\/mark> Ir\u00e1n a Washington los funcionarios Leonardo Madcur y Gabriel Rubinstein. \n<\/p>\n

Massa, que siempre dijo que s\u00f3lo viajar\u00eda para cerrar el acuerdo, esta vez no lo har\u00e1. <\/strong>\n<\/p>\n

L\u00e9ase, a\u00fan no est\u00e1 cerrado el entendimiento con el organismo. \n<\/p>\n

De todas formas, que salga o no el acuerdo no modifica el descenso de las reservas del BCRA. La consultora 1816 se\u00f1ala que “suponiendo que el FMI har\u00e1 sus desembolsos originales de US$ 10.700 millones en lo que queda del a\u00f1o (contra vencimientos julio-diciembre de US$ 8.700 millones), si se respeta la estacionalidad hist\u00f3rica de MULC\/CCL las reservas netas se ir\u00edan para fin de a\u00f1o a entre -US$12.100 millones y -US$ 15.500 millones”. <\/strong><\/mark>\n<\/p>\n

“A\u00fan asumiendo que m\u00e1s temprano o m\u00e1s tarde Argentina arreglar\u00e1 con el Fondo y el organismo cubrir\u00e1 con desembolsos  casi  todos los vencimientos   de junio-diciembre, creemos que las reservas netas de todos modos se ir\u00e1n a   m\u00ednimos hist\u00f3ricos para diciembre dada la evoluci\u00f3n de la balanza de pagos en el primer semestre, la estacionalidad t\u00edpica en los flujos de divisas, la poca soja que queda por vender de la cosecha actual y la decisi\u00f3n del Gobierno de no devaluar”, explica la consultora de los ex Banco Mariva, Adri\u00e1n Rozanski y Mariano Skladnik<\/strong>. \n<\/p>\n

La p\u00e9rdida de divisas es un constante para el Gobierno de Fern\u00e1ndez. El BCRA vendi\u00f3 US$ 4.100 millones entre el MULC y el CCL en el primer semestre de 2023<\/strong>, que deber\u00eda haber sido la parte “f\u00e1cil” del a\u00f1o (US$ 2.800 millones en el MULC y US$ 1.300 millones en el CCL seg\u00fan 1816). \n<\/p>\n

Y afirman que en el periodo 2011-2022 el saldo del Central en el mercado de cambios en el segundo semestre fue en promedio US$ 4.100 millones peor que en el primer semestre, cifra que se eleva a US$ 5.900 millones promedio en los a\u00f1os de cepo y a US$ 7.500 millones en los a\u00f1os de elecciones.\n<\/p>\n

“Hubo solo 2 a\u00f1os en los que el segundo semestre fue mejor para el BCRA que el primero: el 2018, por la corrida que sufri\u00f3 el peso en el segundo trimestre por la crisis de las Lebac; y el 2022 por el efecto del d\u00f3lar soja de septiembre y diciembre”, recuerdan. \n<\/p>\n

\"D\u00f3lar
Los productores ya vendieron 51% de la cosecha de soja de 2023 y quedan por comercializar apenas 10,3 millones de toneladas<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

\u00bfPodr\u00eda haber otro d\u00f3lar soja?<\/strong> Seg\u00fan datos oficiales, los productores agr\u00edcolas ya vendieron el 51% de la cosecha de soja de 2023 versus 42% a esta altura del a\u00f1o pasado y quedan por comercializar apenas 10,3 millones de toneladas, que son US$ 5.200 millones. \n<\/p>\n

Para comparar, hace 1 a\u00f1o quedaban US$16.000 millones a esta altura del a\u00f1o. “Para mejorar sustancialmente la cuenta corriente del segundo semestre ser\u00e1 necesario <\/strong>desincentivar importaciones<\/strong><\/mark>“, advierte la consultora.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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