{"id":12265,"date":"2023-07-01T09:29:00","date_gmt":"2023-07-01T09:29:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/384376-dolares-tras-la-calma-de-junio-que-espera-el-mercado-este-mes"},"modified":"2023-07-01T09:29:00","modified_gmt":"2023-07-01T09:29:00","slug":"dolares-paralelos-bajo-la-mira-tras-la-calma-de-junio-que-preve-el-mercado-para-este-mes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=12265","title":{"rendered":"D\u00f3lares paralelos, bajo la mira: tras la calma de junio, \u00bfqu\u00e9 prev\u00e9 el mercado para este mes?"},"content":{"rendered":"

El d\u00f3lar blue <\/strong><\/a>cerr\u00f3 junio en $494 lo que implica una suba mensual de $4, en un escenario de restricciones cambiarias e intervenci\u00f3n oficial mediante compra venta de bonos para mantener calmos a los d\u00f3lares financieros -MEP y Contado Con Liquidaci\u00f3n. Y los analistas auguran que la estabilidad de los d\u00f3lares paralelos podr\u00eda extenderse en julio<\/span>, aunque para eso ser\u00e1 clave cerrar el acuerdo con el FMI<\/strong>, y la llegada de desembolsos para fortalecer las reservas.\n<\/p>\n

Y es que tras el pago de vencimientos al FMI el viernes por u$s2.700 millones -que se cancel\u00f3 mediante un combo de DEGs y yuanes- el stock de reservas brutas internacionales se ubic\u00f3 en u$s 27.933 millones, el nivel m\u00e1s bajo desde marzo de 2016.<\/span> En junio cayeron u$s5.080 millones, y en lo que va del a\u00f1o tienen una baja r\u00e9cord de u$s16.655 millones.\n<\/p>\n

A su vez, las reservas netas pasaron a ser negativas en u$s 5.200 millones,<\/span> seg\u00fan estim\u00f3 la consultora 1816<\/strong>. Adem\u00e1s, el Banco Central acumulo en junio un saldo neto vendedor de u$s681 millones<\/a>, el peor resultado para ese mes de los a\u00f1os de todos los a\u00f1os con cepo. Refleja la dificultad de acumular divisas pese a la vigencia del d\u00f3lar agro. El dato es relevante porque los economistas aseguran que la escasez de reservas siempre es un factor que puede presionar sobre la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares libres.<\/span>\n<\/p>\n

A su vez, el d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 junio en $256,7, o sea un alza de 7,18%, lo que implica un menor ritmo de devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial en relaci\u00f3n al ajuste 7,5% de mayo. Los analistas lo vinculan a que las estimaciones de inflaci\u00f3n de junio rondan en un rango cercano al 7%.\n<\/p>\n

En este contexto, los analistas vaticinan para julio un escenario de “tensa calma cambiaria<\/strong>” en el cual el rumbo de los d\u00f3lares libres depender\u00e1 de la negociaci\u00f3n con el FMI, que no haya ruidos pol\u00edticos, y de que alcance la artiller\u00eda que dispone el BCRA para intervenir en el mercado financiero.\n<\/p>\n

D\u00f3lares paralelos: \u00bfpor qu\u00e9 estuvieron calmos en junio?<\/h2>\n

El d\u00f3lar blue cerr\u00f3 el viernes en $494, con lo cual trep\u00f3 $4 en junio, en tanto que el d\u00f3lar Contado con Liquidaci\u00f3n<\/strong> (CCL) se negoci\u00f3 a $512,12<\/strong>; mientras que el MEP se ofreci\u00f3 a $482,52<\/strong>. As\u00ed, en el sexto mes del a\u00f1o, avanzaron 4% y 3,3%, respectivamente. La consutora Ecolatina <\/strong>evalu\u00f3 que en la ultima semana de junio el CCL mostr\u00f3 una reducci\u00f3n en la cual “probablemente haya influido el mejor desempe\u00f1o de los bonos soberanos en d\u00f3lares” que acentuaron el rally tras la confirmaci\u00f3n de la precandidatura de Sergio Massa a presidente por Uni\u00f3n por la Patria.\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El d\u00f3lar blue cerr\u00f3 junio en $494 con lo cual en el mes subi\u00f3 $4, y en el a\u00f1o acumula un alza de $148<\/p>\n<\/div>\n

Sebasti\u00e1n Menescaldi,<\/strong> director de Eco Go coment\u00f3, que “estamos medio sorprendidos de tanta estabilidad<\/strong>” y afirm\u00f3 que “est\u00e1 ganada, en parte, por la intervenci\u00f3n oficial que hay, <\/span>que en los \u00faltimos d\u00edas no fue muy grande, y tambien por la perspectiva de cambio de gobierno, a que viene otra cosa distinta a partir del pr\u00f3ximo a\u00f1o”.<\/span>Y recalc\u00f3: “Nadie est\u00e1 corriendo a dolarizarse. Est\u00e1n todos jugando con los pesos, a trav\u00e9s de money market, plazo fijo, Fondos Comunes de Inversi\u00f3n”.\n<\/p>\n

De igual mirada, la economista Natalia Motyl<\/strong> lo adjudic\u00f3 “a la intervenci\u00f3n sobre los d\u00f3lares financieros y a una tasa de inter\u00e9s que qued\u00f3 por arriba del \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n<\/span>” de mayo que fue de 7,8% contra un rendimiento mensual del plazo fijo de 8%.\n<\/p>\n

El analista financiero Christian Buteler<\/strong> concord\u00f3 que “el BCRA mantuvo sin cambios la tasa de inter\u00e9s<\/a>, y qued\u00f3 en un nivel positivo de forma importante porque la inflaci\u00f3n desaceler\u00f3 y eso est\u00e1 ayudando a que el d\u00f3lar no suba”.\n<\/p>\n

De todos modos, Buteler advirti\u00f3 que “hasta cuando va a ayudar no se, llega un momento que no hay tasa con la cual se pueda se pueda convencer al ahorrista cuando lo que busca es cubrirse” frente a la incertidumbre electoral.\n<\/p>\n

D\u00f3lares paralelos: \u00bfseguir\u00e1 la paz en julio?<\/h2>\n

Menescaldi <\/strong>consider\u00f3 que “esta tranquilidad creo que en julio va a seguir, aunque va a estar condicionada a que pasa con el acuerdo con el FMI<\/span>“. Al respecto, aleg\u00f3 que “uno supone que tras el pago del vencimiento del viernes al Fondo<\/a>” y el viaje de funcionarios de Econom\u00eda a Washington “pr\u00f3ximamente deber\u00eda cerrarse, y que luego venga el desembolso”.\n<\/p>\n

Seg\u00fan su visi\u00f3n, “no creo que haya adelanto ( de todos los desembolsos del resto del a\u00f1o por u$s10.800 millones) sino que van a dar todo en cuotas justas” para poder ir cancelando los pagos con el propio organismo. Y acot\u00f3 que “Massa va a intentar mantener lo m\u00e1s estable posible lo que sea el tipo de cambio, y la inflaci\u00f3n en baja, y para eso est\u00e1 tomando medida como renovaci\u00f3n de Precios Justos”.\n<\/p>\n

\"Resultado<\/p>\n

Resultado de la renegociaci\u00f3n con el FMI ser\u00e1 un factor decisivo para el rumbo de los d\u00f3lares libres<\/p>\n<\/div>\n

Para el economista, el mayor riesgo de tensi\u00f3n cambiaria hasta las PASO “era que renunciara Massa, pero hoy como pre candidato, ese factor desapareci\u00f3, con lo cual queda el FMI, pero no veo que se caiga el acuerdo porque no le conviene a ninguna de las partes”<\/span>.\n<\/p>\n

El analista Gustavo Ber<\/strong> tambi\u00e9n prev\u00e9 que “continuar\u00e1 el escenario de relativa calma <\/strong>en los d\u00f3lares financieros y libre, especialmente si se consigue del FMI el adelanto de desembolsos y recursos adicionales para continuar con las intervenciones”.\n<\/p>\n

“Siendo julio un mes clave camino hacia las PASO, entiendo que las autoridades recurrir\u00e1n a todas las herramientas disponibles para extender la tranquilidad cambiaria, adem\u00e1s en busca de sumar el beneficio sobre la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n”, argument\u00f3.\n<\/p>\n

Motyl <\/strong>vislumbra para julio “un mercado cambiario m\u00e1s tranquilo por la mayor demanda de pesos por aguinaldo y vacaciones<\/span>“, y estima que “reci\u00e9n en los \u00faltimos d\u00edas de ese mes y primera quincena de agosto habr\u00e1 mayores presiones sobre los d\u00f3lares financieros”.\n<\/p>\n

La economista sostuvo que los factores determinantes para la marcha de los d\u00f3lares en julio ser\u00e1n ” la renegociaci\u00f3n con el FMI, los datos de inflaci\u00f3n, la emisi\u00f3n monetaria que se ha incrementado en los \u00faltimos meses y el ritmo de crawling peg (si acelera m\u00e1s r\u00e1pido)”.\n<\/p>\n

A su vez, el economista Federico Glustein<\/strong> dijo que “el panorama para julio es de tensa calma, depender\u00e1 en los primeros d\u00edas de las expectativas de los agentes en cuanto a la dolarizaci\u00f3n de carteras y decisiones de inversi\u00f3n de cara al pr\u00f3ximo gobierno”. Y en ese marco, asever\u00f3 que “uno de los aspectos esenciales va a radicar en si habr\u00e1 m\u00e1s controles o no en estos 45 d\u00edas al mercado financiero; si fuera as\u00ed, se disparar\u00e1 el blue, sino estar\u00e1 m\u00e1s controlado<\/span>“.\n<\/p>\n

\"La<\/p>\n

La intervenci\u00f3n oficial mediante compra-venta de bonos ayud\u00f3 a la calma de los d\u00f3lares paralelos<\/p>\n<\/div>\n

“El otro factor clave es la llegada del desembolso de u$s4.000 millones<\/strong> por parte del FMI que recuperar\u00e1n algo de reservas y calmar las expectativas. Si eso no sucediera, ser\u00e1 escasa la paz cambiaria”, pronostic\u00f3.\n<\/p>\n

D\u00f3lares paralelos: el factor intervenci\u00f3n<\/h2>\n

Los analistas concuerdan que la intervenci\u00f3n oficial mediante la compra venta de bonos para contener a los d\u00f3lares financieros ayud\u00f3 tambi\u00e9n para mantener calmo al d\u00f3lar blue.\n<\/p>\n

Seg\u00fan las estimaciones de la consultora Anker<\/strong> “el BCRA habr\u00eda usado u$s 1.300 millones de las reservas desde el 25 de abril para intervenir en los d\u00f3lares financieros. <\/span>Y estim\u00f3 que “en ausencia de un shock negativo y asumiendo que el nivel de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares mantiene su resiliencia a caer, el ritmo de intervenci\u00f3n y utilizaci\u00f3n de reservas par a financiar importaciones y servicios de la deuda le permitir\u00eda al gobierno llegar a agosto”.\n<\/p>\n

En este contexto, Buteler afirm\u00f3 que “el escenario para julio es de tensa calma, y creo que a medida que te acercas a las PASO gran parte del mercado se va dolarizando, y las chances de tener nuevamente un salto cambiario van aumentando”\n<\/p>\n

El especialista esgrimi\u00f3 que con reservas netas negativas, “estas arriba de un polvor\u00edn, que explote o no, depende de si el agua que tenes va alcanzar para apagar el fuego antes de que tome dimensiones, o sea, si la cantidad de bonos que tiene el BCRA para intervenir, van a ser suficientes para cuando veas que el d\u00f3lar se empieza a ir, vender r\u00e1pidamente, y evitar que provoque un salto que haga que la gente se asuste e incremente la demanda<\/span>“. ”\n<\/p>\n

Pero la dolarizaci\u00f3n la vas a tener y eso va a traer m\u00e1s presi\u00f3n: Si esa presi\u00f3n la podes controlar vas evitar el efecto de la gente que sale a comprar cuando ve que el d\u00f3lar se desboca y sale a cubrirse”, asever\u00f3.\n<\/p>\n

\"Para<\/p>\n

Para los analistas, el d\u00f3lar blue cruzar\u00e1 la barrera de los $500 en julio<\/p>\n<\/div>\n

D\u00f3lares blue: \u00bfcruzar\u00e1 los $500 en julio?<\/h2>\n

Tras tocar un pico intradiario de $497 a fines de abril, el d\u00f3lar blue logr\u00f3 en mayo y junio no cruzar la barrera de los $500<\/span>. Pero los analistas vaticinan que el d\u00f3lar informal durante julio superar\u00e1 ese valor.\n<\/p>\n

Al respecto, Buteler<\/strong> augur\u00f3: “el blue seguro va a cruzar los $500 en julio, con inflaci\u00f3n de entre 6-7%, la pregunta es hasta cu\u00e1nto se puede ir,<\/span> si termina en $520 a fin de mes quiere decir que no se le desbanc\u00f3 nada al gobierno, ese seria el escenario positivo”.\n<\/p>\n

“Pero si la inflaci\u00f3n vuelve a acelerar o tenes mayor dolarizaci\u00f3n, estar\u00e1 arriba de ese valor”, augur\u00f3.\n<\/p>\n

Para Be<\/strong>r, el d\u00f3lar informal “puede cruzar los $ 500 por la nominalidad, y continuar\u00e1 desplaz\u00e1ndose de manera ordenada y no m\u00e1s all\u00e1 de la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n” por lol cual proyecto que “salvo sobresaltos pol\u00edticos o econ\u00f3micos, no superar\u00e1 el rango de los $ 530 durante el mes”.<\/span>\n<\/p>\n

Por su parte, Glustein<\/strong> especul\u00f3 “el blue lo m\u00e1s probable es que supere los $500 los primeros d\u00edas de julio con el aumento de demanda por cobro de aguinaldo para ir a la par del rumbo de los financieros”.\n<\/p>\n

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En ese sentido, c\u00e1lculo que “el blue podr\u00eda llegar a $520 para fin de mes, y veo el mismo valor para el CCL<\/span>, mientras que el MEP apenas superar\u00e1 los $500″.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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