{"id":12087,"date":"2023-06-27T08:56:00","date_gmt":"2023-06-27T08:56:00","guid":{"rendered":"https:\/\/comercioyjusticia.info\/?p=358490"},"modified":"2023-06-27T08:56:00","modified_gmt":"2023-06-27T08:56:00","slug":"repunte-de-bonos-argentinos-por-optimismo-ante-definiciones-de-precandidatos-presidenciales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=12087","title":{"rendered":"Repunte de bonos argentinos por optimismo ante definiciones de precandidatos presidenciales"},"content":{"rendered":"

El cierre de listas para las elecciones primarias de agosto gener\u00f3 alivio en los mercados, que reaccionaron de manera favorable. El avance del acuerdo con el Club de Par\u00eds reforz\u00f3 la idea de una Argentina que se reinserta en el mundo. Recorrido y desaf\u00edos para Sergio Massa<\/em><\/em><\/p>\n

Los bonos soberanos argentinos tuvieron ayer uno de los mejores rendimientos en los mercados emergentes, cerrando la rueda al alza tras la confirmaci\u00f3n de la precandidatura presidencial por el oficialismo del ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa, quien se suma a Patricia Bullrich y Horacio Rodr\u00edguez Larreta, de Juntos por el Cambio, y Javier Milei, de los libertarios. Atr\u00e1s quedan otras ocho f\u00f3rmulas de escaso caudal de votos proyectados en la previa.<\/p>\n

Los analistas consideran que los principales candidatos para la elecci\u00f3n de este a\u00f1o aumentan las probabilidades de que Argentina concrete un giro promercado desde 2024. Esto caus\u00f3 una suba de dos centavos en los bonos con vencimiento en 2030 hasta los 32 centavos por d\u00f3lar, el nivel m\u00e1s alto desde principios de marzo.<\/p>\n

Sin embargo, aunque Massa es conocido por su cercan\u00eda a Estados Unidos, no est\u00e1 claro qu\u00e9 tan r\u00e1pido podr\u00eda impulsar cambios en una direcci\u00f3n favorable a la liberalizaci\u00f3n de la econom\u00eda, ya que desde su actual posici\u00f3n ha trabajado en sentido opuesto, en l\u00ednea con el dogma econ\u00f3mico kirchnerista.<\/p>\n

Los administradores de fondos est\u00e1n muy atentos a las elecciones presidenciales de octubre en busca de pistas sobre c\u00f3mo el pr\u00f3ximo Gobierno -que todav\u00eda es una inc\u00f3gnita- planea arreglar una econom\u00eda devastada, que carga con una inflaci\u00f3n de tres d\u00edgitos, destruy\u00f3 el ahorro con una moneda inestable y con un clima de frustraci\u00f3n social creciente.<\/p>\n

Los bonos soberanos argentinos en d\u00f3lares subieron 5,8% en promedio en Wall Street y las acciones de empresas argentinas que cotizan en Nueva York tambi\u00e9n ensayaron amplias subas en d\u00f3lares de hasta 10 por ciento.<\/p>\n

Todas las emisiones de bonos soberanos regidos por la Ley de Nueva York, los \u201cGlobales\u201d, subieron fuerte. El m\u00e1s ganador es el Global 2030 con un avance de siete por ciento, seguido por el Global 2046, con 5,8 por ciento.<\/p>\n

El riesgo pa\u00eds de JPMorgan bajaba 131 unidades para Argentina, a las 17.10, a 2.095 puntos b\u00e1sicos, la cifra m\u00e1s baja desde el 7 de marzo de este a\u00f1o.<\/p>\n

Los bonos soberanos regidos por la ley argentina (\u201cBonares\u201d) tambi\u00e9n se movieron hacia arriba, aunque con subas m\u00e1s moderadas debido a que concentran m\u00e1s volumen en la plaza porte\u00f1a. Con casi todas las emisiones en verde, se destac\u00f3 el Bonar 2030 con un avance de 5,6 por ciento.<\/p>\n

Club de Par\u00eds<\/strong><\/p>\n

Por otro lado, el Ministerio de Econom\u00eda firm\u00f3 ayer lunes convenios con tres pa\u00edses integrantes del Club de Par\u00eds para avanzar con la implementaci\u00f3n del acuerdo macro rubricado en octubre pasado y que le permitir\u00e1 al Gobierno nacional reestructurar el pago de casi US$2.000 millones en seis a\u00f1os. As\u00ed, de los 16 pa\u00edses acreedores de la Argentina miembros de ese foro, solo falta la firma de uno de ellos, Jap\u00f3n.<\/p>\n

\u201cLa suscripci\u00f3n de los convenios con Espa\u00f1a, Francia y Suecia forman parte del proceso de refinanciaci\u00f3n de la deuda que el pa\u00eds tiene con el organismo con sede en Par\u00eds. Estos acuerdos se dan en el marco del convenio alcanzado en octubre de 2022 por el cual se reprogramaron el 100% de los montos adeudados mediante pagos realizados durante trece semestres consecutivos hasta finalizar en 2028\u2033, mencion\u00f3 un comunicado del Ministerio de Econom\u00eda.<\/p>\n

El ministro manifest\u00f3 que estos acuerdos permitir\u00e1n garantizar la sostenibilidad del perfil de deuda y con ello sostener la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Asimismo, destac\u00f3 la relevancia de los convenios como parte del proceso de ordenamiento macroecon\u00f3mico que permitir\u00e1 tanto al sector p\u00fablico como privado conseguir financiamiento para evitar el descalabro econ\u00f3mico.<\/p>\n

El acuerdo con el Club de Par\u00eds reprogram\u00f3, en octubre pasado, el pago de US$1.970 millones en seis a\u00f1os. El sistema de devoluci\u00f3n ser\u00e1 a trav\u00e9s de un calendario de trece cuotas semestrales, cuyo primer giro tuvo lugar en diciembre pasado y que incluye parte del capital adeudado y tambi\u00e9n de intereses. El \u00faltimo pago se har\u00e1 en septiembre de 2028.<\/p>\n

El convenio alcanzado con ese organismo, adem\u00e1s, prev\u00e9 que 40% del saldo pendiente sea cancelado a lo largo del a\u00f1o pr\u00f3ximo. Seg\u00fan estimaron en Econom\u00eda, los pagos anuales oscilar\u00e1n entre US$240 y 390 millones por a\u00f1o y fueron estimados para que caigan en los momentos en que el calendario de deuda deber\u00eda estar m\u00e1s aliviado.<\/p>\n

La tasa de inter\u00e9s ponderada ser\u00e1 de 4,5% anual. En un principio, el inter\u00e9s ser\u00e1 de 3,9% y ascender\u00e1 paulatinamente. En octubre de este a\u00f1o trepar\u00e1 a 4,5% y que volver\u00e1 a aumentar hasta 5,2% por ciento en abril de 2027.<\/p>\n

Gesti\u00f3n Massa<\/strong><\/p>\n

Massa tendr\u00e1 que convencer al electorado de que como presidente podr\u00eda hacer las cosas de una manera diferente al recorrido que tiene hasta ahora, con una inflaci\u00f3n superior al 100% anual, deuda r\u00e9cord y presi\u00f3n cambiaria por el tipo de cambio artificialmente bajo.<\/p>\n

La llegada de Massa en el Palacio de Hacienda alcanz\u00f3 para atenuar la turbulencia cambiaria que atravesaba el pa\u00eds luego de la desprolija salida de Mart\u00edn Guzm\u00e1n. Desde entonces, los d\u00f3lares paralelos se alejaron de la zona de m\u00e1ximos en t\u00e9rminos reales pero a costa de que se profundizaran algunos otros desequilibrios econ\u00f3micos.<\/p>\n

Cuando se confirm\u00f3 el cambio en Econom\u00eda, el 28 de julio de 2022, el d\u00f3lar blue se ubicaba en $314, luego de haber tocado un pico de $338. Seg\u00fan explica el economista Salvador Vitelli, jefe de research de Romano Group, a precios de hoy esos $314 del paralelo de fines de julio equivaldr\u00edan a $623, mientras que el techo de $338 de julio pasado ser\u00edan unos $677, lejos de los menos de $500 a los que se ubica hoy.<\/p>\n

\"D\u00f3lar<\/figure>\n

Si se observa lo que ocurri\u00f3 con los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado, hacia fines de julio de 2022, se ubicaban en US$14.670 millones, mientras que al 16 de junio pasado -\u00faltimo dato oficial disponible- se situaban en US$15.639 millones. Aun as\u00ed, siguen debajo del pico reciente de US$16.459 millones de fines de febrero.<\/p>\n

Para intentar disipar las fuertes expectativas de devaluaci\u00f3n y bajar la brecha cambiaria, Massa dise\u00f1\u00f3 los llamados Programas de Incremento Exportador (PIE), que m\u00e1s que incrementar las exportaciones apenas lograron adelantarlas.<\/p>\n

Sin embargo, la contracara de esas tres ediciones de d\u00f3lar soja, as\u00ed como de la necesidad de seguir asistiendo al Tesoro de manera indirecta por medio de la compra de t\u00edtulos en pesos en el mercado secundario, fue que durante la gesti\u00f3n Massa el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) emiti\u00f3 una monta\u00f1a de pesos que no hicieron m\u00e1s que presionar a la inflaci\u00f3n y aumentar los niveles de deuda del BCRA.<\/p>\n

Ante la necesidad de aspirar ese excedente de pesos, el stock de pasivos remunerados del BCRA pas\u00f3 as\u00ed de niveles de $6,94 billones a fines de julio del a\u00f1o pasado a $15,43 billones en la actualidad. As\u00ed, la bola de Leliq (aunque tambi\u00e9n de pases) acumul\u00f3 un incremento de 122% desde agosto y casi 150% en 12 meses, por encima de la inflaci\u00f3n acumulada en el per\u00edodo. Los m\u00e1s de $15 billones equivalen a 12,9% puntos del PBI, por encima de los niveles de 2018 previo a la crisis desatada con las Lebac.<\/p>\n

De la mano de ese aumento y de las posteriores subas de tasa de pol\u00edtica monetaria -pas\u00f3 de 60% de TNA al 97% actual, unos 37 puntos porcentuales m\u00e1s-, la deuda del BCRA pas\u00f3 de devengar por unos $292.000 millones en julio pasado a la zona de $1 bill\u00f3n por mes hoy.<\/p>\n

Durante la gesti\u00f3n de Sergio Massa, el endeudamiento de la Argentina con organismos internacionales creci\u00f3 aproximadamente US$5.000 millones, lo que significa que la deuda p\u00fablica tambi\u00e9n creci\u00f3, a contramano de las necesidades del pa\u00eds.<\/p>\n

Sin embargo, la inflaci\u00f3n es la mayor piedra en el zapato del ministro. Cuando Massa lleg\u00f3 al Palacio de Hacienda, la inflaci\u00f3n mensual de julio se hab\u00eda acelerado a la zona del 7,4%, a pesar de que en los seis meses previos el \u00cdndice de Precios al Consumidor promediaba 5,3% mensual.<\/p>\n

Ese pico ya fue superado en tres oportunidades: marzo (7,7%), abril (8,4%) y mayo (7,8%) de este 2023, dejando un piso superior a aquella marca en los \u00faltimos meses. En los 10 meses de gesti\u00f3n, la inflaci\u00f3n mensual promedio se situ\u00f3 en 6,6%, mientras que la inflaci\u00f3n interanual salt\u00f3 de la zona del 78,5% al 114,2%.<\/p>\n

\"Inflaci\u00f3n<\/figure>\n

Las reservas internacionales, por su parte, cayeron de US$39.217 millones aquel 28 de julio en que se confirm\u00f3 su llegada al Ministerio de Econom\u00eda a US$31.274 millones de acuerdo al cierre provisorio de ayer informado por el BCRA. Las reservas netas, coinciden la mayor\u00eda de los analistas privados, son negativas en al menos unos US$1.600 millones.<\/p>\n

Por \u00faltimo, la pobreza se mantiene en niveles apenas por debajo del 40% de la poblaci\u00f3n, el desempleo en torno a siete por ciento y la econom\u00eda caer\u00eda al menos dos por ciento este a\u00f1o. La sequ\u00eda, la informalidad y la elevada inflaci\u00f3n son un c\u00f3ctel devastador para una econom\u00eda sumida en la fragilidad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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