{"id":11508,"date":"2023-06-12T02:41:00","date_gmt":"2023-06-12T02:41:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=11508"},"modified":"2023-06-12T02:41:00","modified_gmt":"2023-06-12T02:41:00","slug":"por-que-turquia-es-el-espejo-economico-de-la-argentina-que-viene","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=11508","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 Turqu\u00eda es el espejo econ\u00f3mico de la Argentina que viene"},"content":{"rendered":"<p><span class=\"date\">11 junio de 2023<\/span> <\/p>\n<p><strong>\u00bfTurqu\u00eda es el espejo de la Argentina que se viene? Seg\u00fan Delphos, es una posibilidad.<\/strong> <\/p>\n<p>El anfitri\u00f3n de la final de la Champions mostr\u00f3 una fuerte ca\u00edda en sus reservas netas en la previa de la reciente elecci\u00f3n presidencial en la que el presidente <mark class=\"marker-yellow\">Recep Tayyip Erdogan<\/mark> logr\u00f3 la reelecci\u00f3n en una ajustada segunda vuelta. Primeros dos elementos similares: reservas en baja y elecciones en el camino. <\/p>\n<p>Otra semejanza: el pa\u00eds sufri\u00f3 una aceleraci\u00f3n inflacionaria en 2022, que la llev\u00f3 por encima del 80% anual, en un contexto de una pol\u00edtica monetaria &#8220;heterodoxa&#8221; focalizada en el nivel de actividad que manten\u00eda tasas de inter\u00e9s fuertemente negativas. Erdogan lleg\u00f3 a decir que las tasas de inter\u00e9s son &#8220;el diablo&#8221; y su avanzada sobre el Banco Central de Turqu\u00eda fue mucho m\u00e1s grave que el 28-D de Argentina. <\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">M\u00e1s similitudes: todo esto impuls\u00f3 un fuerte drenaje de reservas y frecuentes corridas cambiarias desde 2021, junto con restricciones a las empresas que mantuvieran dep\u00f3sitos bancarios en d\u00f3lares como parte de una pol\u00edtica de &#8220;lirazaci\u00f3n&#8221; de la econom\u00eda.&nbsp;<\/mark> <\/p>\n<p>Luego de obtenida la reelecci\u00f3n, Erdogan nombr\u00f3 a un nuevo ministro de Finanzas y una nueva presidenta del Banco Central de Turqu\u00eda. Los nuevos funcionarios, con trayectoria por Wall Street, abogan por un regreso a la ortodoxia financiera.&nbsp; <\/p>\n<ul>\n<li>&#8220;El tipo de cambio ya se devalu\u00f3 un 17% desde el 28 de mayo, reflejando las tensiones cambiarias acumuladas. El pr\u00f3ximo paso ser\u00eda la suba de las tasas de inter\u00e9s a niveles que contribuyan a bajar la inflaci\u00f3n en Turqu\u00eda. La din\u00e1mica poselectoral de Turqu\u00eda es otro ejemplo m\u00e1s de los l\u00edmites de las pol\u00edticas macroecon\u00f3micas &#8216;heterodoxas&#8217;, que frecuentemente exigen giros de corte &#8216;ortodoxo&#8217; para estabilizar el frente externo. Esto resulta muy relevante para Argentina luego del proceso electoral&#8221;, dice Delphos.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n<p>Aunque no est\u00e1n definidos los precandidatos presidenciales, &#8220;resulta claro que la nueva administraci\u00f3n deber\u00e1 mejorar el nivel de tipo de cambio real como parte del set de reformas a implementarse, que tambi\u00e9n deber\u00edan incluir la relajaci\u00f3n de controles cambiarios, reformas fiscales, entre otras&#8221;, dice la consultora.&nbsp; <\/p>\n<p>En ese escenario surge, naturalmente, la pregunta sobre cu\u00e1l deber\u00eda ser la magnitud de la devaluaci\u00f3n real que requiere el tipo de cambio a mediano plazo. <mark class=\"marker-yellow\">Si bien Delphos dice que es &#8220;una pregunta de dif\u00edcil respuesta&#8221;, una aproximaci\u00f3n podr\u00eda ser &#8220;estimar cual ser\u00eda el nivel de tipo de cambio real multilateral (TCRM) que ser\u00eda compatible con una cuenta corriente en terreno positivo y un flujo de importaciones de bienes y servicios sin &#8216;cepo'&#8221;.&nbsp;<\/mark> <\/p>\n<p>En el pasado reciente, dice Delphos, &#8220;el 2019 fue un a\u00f1o similar al que describimos, ya que se finaliz\u00f3 el proceso de ajuste externo iniciado en 2018 sin trabas a las importaciones y el sector p\u00fablico estuvo muy cerca del equilibrio fiscal&#8221;. En 2019, el TCRM fue cerca de 26% superior al actual en promedio. En t\u00e9rminos nominales esto implicar\u00eda en la actualidad una suba del tipo de cambio mayorista hasta los $310, &#8220;que es levemente superior al valor reconocido en el d\u00f3lar soja III ($300)&#8221;.&nbsp; <\/p>\n<p>&#8220;Es decir, equivaldr\u00eda aproximadamente a extender a toda la econom\u00eda las condiciones del d\u00f3lar soja III con una reducci\u00f3n inmediata de la brecha cambiaria hasta 60%. Claramente esta no puede ser una medida aislada, sino que debe ser parte de un conjunto de medidas m\u00e1s amplio que aborde los m\u00faltiples desequilibrios que presenta la macro argentina, dentro de los cuales el levantamiento del cepo y la implementaci\u00f3n de un plan antiinflacionario aparecen como los desaf\u00edos m\u00e1s importantes del nuevo gobierno&#8221;, se\u00f1alan en Delphos.&nbsp; <\/p>\n<p>Naturalmente la propia din\u00e1mica de las reformas puede hacer que transitoriamente el TCRM se ubique tanto por encima como por debajo del promedio de 2019, dado que ese nivel &#8220;es un valor que consideramos de mediano plazo&#8221;.&nbsp; <\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">&#8220;El reciente ajuste del tipo de cambio poselecciones en Turqu\u00eda nos muestra parte del camino de reformas que deber\u00e1 transitar Argentina, que incluye una suba del tipo de cambio real para mejorar las cuentas externas&#8221;, dicen en Delphos.<\/mark> <\/p>\n<h2><strong>El d\u00f3lar oficial<\/strong><\/h2>\n<p>En parte por la mayor inflaci\u00f3n (que induce una mayor devaluaci\u00f3n) y quiz\u00e1s por la perspectiva de<strong> una unifaci\u00f3n cambiaria poselectoral a la turca<\/strong>, <strong>el REM del BCRA espera<\/strong><mark class=\"marker-yellow\"><strong> un d\u00f3lar oficial de $659,50 (mediana) para los pr\u00f3ximos 12 meses, es decir, mayo de 2024.<\/strong><\/mark> <\/p>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/por-que-turquia-es-el-espejo-economico-de-la-argentina-que-viene.webp\" alt=\"dolar 2023\"><figcaption>&nbsp;<\/figcaption><\/figure>\n<p><mark class=\"marker-yellow\"><strong>En el c\u00e1lculo promedio, el n\u00famero es a\u00fan mayor: se espera que el d\u00f3lar oficial cueste $701,31 en mayo de 2024.<\/strong><\/mark> <\/p>\n<ul>\n<li>La mediana es una medida de posici\u00f3n de la variable tal que, ordenando el grupo de n\u00fameros por su valor de menor a mayor, deja el 50% de las respuestas por debajo de ella y el 50% por encima. En tanto, el promedio de cada variable es la suma de todos los valores dividida por la cantidad de respuestas.<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>11 junio de 2023 \u00bfTurqu\u00eda es el espejo de la Argentina que se viene? Seg\u00fan Delphos, es una posibilidad. 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