La primera dimensi\u00f3n nos permite ver si tienen la capacidad de generar un ahorro fiscal neto como para afrontar los vencimientos. <\/p>\n
La segunda nos sirve para dimensionar los montos involucrados. <\/p>\n
La tercera nos permite entender la dependencia provincial de la precaria situaci\u00f3n del BCRA que no cuenta con reservas netas para abastecer demanda de divisas. <\/p>\n
Las provincias con vencimientos de deuda en d\u00f3lares por bonos son Buenos Aires, CABA, Chaco, Chubut, C\u00f3rdoba, Entre R\u00edos, Jujuy, La Rioja, Mendoza, Neuqu\u00e9n, R\u00edo Negro, Salta, Santa Fe y Tierra del Fuego. <\/p>\n
La situaci\u00f3n fiscal provincial de estas provincias es bastante heterog\u00e9nea. Entre las jurisdicciones con mayor vencimiento de deuda en 2023 destacamos el resultado en 2022 de las siguientes provincias: <\/p>\n
- \n
- La provincia de Buenos Aires, por ejemplo, termin\u00f3 2022 con un d\u00e9ficit financiero de $146.825 millones (3,8% de los ingresos totales).<\/li>\n
- La provincia de C\u00f3rdoba tuvo un resultado financiero de $108.051 millones (11% de los ingresos totales), cumpliendo en 2022 casi veinte a\u00f1os de ahorro corriente positivo en forma ininterrumpida.<\/li>\n
- La provincia de Mendoza obtuvo un resultado financiero positivo de $24.441 millones (5,1% de los ingresos totales).<\/li>\n
- Salta tuvo un resultado fiscal financiero de $4.394 millones (1,2% de los ingresos totales).<\/li>\n<\/ol>\n
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Gr\u00e1fico 1<\/figcaption><\/figure>\n Los vencimientos totales de las provincias entre mayo y diciembre suman unos US$ 1.100 millones repartidos de la siguiente manera (Gr\u00e1fico 1). <\/p>\n
Como se ve en los meses de junio, septiembre y diciembre la demanda de divisas provinciales ser\u00e1n altas. <\/p>\n
En el Gr\u00e1fico 2 mostramos los vencimientos mensuales separados por jurisdicci\u00f3n. <\/p>\n
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Gr\u00e1fico 2<\/figcaption><\/figure>\n Respecto al ahorro acumulado en divisas de cada jurisdicci\u00f3n para afrontar los vencimientos que se avecinan, la informaci\u00f3n del BCRA llega al \u00faltimo d\u00eda del mes de febrero de 2023. <\/p>\n
En consecuencia, lo que hicimos fue comprar el stock de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares de cada jurisdicci\u00f3n respecto a los vencimientos que ten\u00edan cada una de ellas para los siguientes 6 meses a partir del 1\u00b0\/03\/2023 (Gr\u00e1fico 3). <\/p>\n
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Gr\u00e1fico 3<\/figcaption><\/figure>\n Como se puede apreciar las provincias en general han sido lo suficientemente prudentes como para acumular un stock de divisas en el sistema financiero<\/strong> que les permitir\u00edan efectuar los pr\u00f3ximos pagos con sus propios dep\u00f3sitos en d\u00f3lares sin necesidad de apelar al BCRA, m\u00e1s all\u00e1 de que el BCRA deber\u00eda permitirles el acceso a las divisas para los pagos de deuda. <\/p>\n
Como referencia debe recordarse que, en ocasi\u00f3n del reperfilamiento de la deuda en pesos y d\u00f3lares luego de las PASO de 2019, las jurisdicciones provinciales fueron eximidas del reperfilamiento cobrando en tiempo y forma sus acreencias con el Tesoro. <\/p>\n
Por eso, entendemos que la deuda provincial, de provincias con menor dependencia de la asignaci\u00f3n de fondos del Tesoro, buena performance fiscal y buen ahorro en divisas deber\u00edan ser consideradas como parte de un portafolio de inversi\u00f3n en el contexto electoral actual. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Hay al menos 3 dimensiones para analizar los vencimientos de deuda en d\u00f3lares que enfrentar\u00e1n las provincias hasta fin de a\u00f1o. La situaci\u00f3n de las cuentas p\u00fablicas Los montos que deber\u00e1n pagar El ahorro que ya acumulan en divisas La primera dimensi\u00f3n nos permite ver si tienen la capacidad de generar un ahorro fiscal neto […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10213,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/10212"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=10212"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/10212\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/10213"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=10212"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=10212"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=10212"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}