{"id":10008,"date":"2023-05-05T02:44:00","date_gmt":"2023-05-05T02:44:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=10008"},"modified":"2023-05-05T02:44:00","modified_gmt":"2023-05-05T02:44:00","slug":"un-requiem-para-la-economia-de-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=10008","title":{"rendered":"Un r\u00e9quiem para la econom\u00eda de 2023"},"content":{"rendered":"

04 mayo de 2023<\/span> <\/p>\n

Por Juan Gra\u00f1a (*), Mart\u00edn Kalos (**) y Nicol\u00e1s Bertholet (***) <\/strong><\/i> <\/p>\n

La situaci\u00f3n econ\u00f3mica y pol\u00edtica de Argentina es francamente mala desde hace m\u00e1s de una d\u00e9cada, pero en 2023 ya es directamente p\u00e9sima. <\/strong>Es un a\u00f1o de una inflaci\u00f3n que ya corre por encima del 110% anual y sigue aceler\u00e1ndose mientras la actividad productiva est\u00e1 nuevamente en recesi\u00f3n profunda (tras una recuperaci\u00f3n importante pero parcial, donde apenas lleg\u00f3 a alcanzar niveles de 2018-2019 cuando ya est\u00e1bamos en crisis). <\/p>\n

Pero este a\u00f1o de ca\u00edda se monta sobre d\u00e9cadas de frustraciones econ\u00f3micas. Otra forma de visualizar la profundidad de la crisis es entender que ya recorrimos una d\u00e9cada entera con ca\u00edda del nivel de actividad.  <\/p>\n

Se necesitar\u00eda desde ahora una d\u00e9cada entera creciendo a un ritmo del 3% anual para recuperar el nivel de PIB per c\u00e1pita del a\u00f1o 2012. Es decir que incluso si logr\u00e1ramos crecer durante diez a\u00f1os seguidos a un ritmo que no conseguimos sostener desde hace pr\u00e1cticamente 50 a\u00f1os, apenas conseguir\u00edamos empatar el PIB por habitante que ten\u00edamos en 2012.  <\/p>\n

\n

Otra forma de visualizar la profundidad de la crisis es entender que ya recorrimos una d\u00e9cada entera con ca\u00edda del nivel de actividad. Se necesitar\u00eda desde ahora una d\u00e9cada entera creciendo a un ritmo del 3% anual para recuperar el nivel de PIB per c\u00e1pita del a\u00f1o 2012.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Mientras tanto, el mundo continu\u00f3 avanzando: creciendo, invirtiendo, aumentando su productividad, mejorando la calidad de vida de al menos parte de su poblaci\u00f3n. Es un camino al desarrollo donde la mayor\u00eda de las naciones avanzan mientras Argentina corre hacia atr\u00e1s.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

Una sequ\u00eda montada sobre una mala gesti\u00f3n econ\u00f3mica<\/strong><\/h2>\n

\u00bfPor qu\u00e9 es tan malo este a\u00f1o? Puesto simplemente, a todo lo que ya estaba mal y se hac\u00eda mal en Argentina, se le sum\u00f3 la peor sequ\u00eda de la que se tiene registro. Esta sequ\u00eda vino a profundizar los dos mayores problemas que aquejaban a la macroeconom\u00eda argentina: la falta de crecimiento y la restricci\u00f3n externa. <\/p>\n

Para tomar dimensi\u00f3n de c\u00f3mo puede terminar el a\u00f1o vale una comparaci\u00f3n r\u00e1pida: durante la sequ\u00eda y crisis econ\u00f3mica mundial de 2008-2009, cuando la econom\u00eda se contrajo 5,9%, no hab\u00eda cepo ni problema inmediato de falta de reservas, la inflaci\u00f3n rondaba el 25%, los ingresos laborales eran 25% superiores a los actuales y no se hab\u00edan acumulado a\u00fan estos 12 a\u00f1os de crisis que pesan sobre las espaldas de las familias y las pymes de todo el pa\u00eds y se evidencian en los altos niveles de pobreza estructural en nuestra sociedad. <\/p>\n

Lo peor es que en todos estos a\u00f1os, nadie tom\u00f3 las medidas de fondo necesarias para solucionar estos problemas<\/mark>. Incluso en 2022 se hablaba de un plan de estabilizaci\u00f3n que ni siquiera lleg\u00f3 a ser dise\u00f1ado, adem\u00e1s de que no hab\u00eda condiciones econ\u00f3micas y pol\u00edticas para que este Gobierno lo implementara y coordinara.  <\/p>\n

De haber existido un plan, deb\u00eda apuntar a que un Gobierno debilitado (m\u00e1s desde mediados del a\u00f1o pasado, frente al descontrol de las variables fiscales y financieras tras la renuncia de Mart\u00edn Guzm\u00e1n) corrija precios relativos (tarifas y tipo de cambio) y reduzca marcadamente el d\u00e9ficit, todo junto, al mismo tiempo y con una capacidad pol\u00edtica incierta de su propia coalici\u00f3n pol\u00edtica. <\/p>\n

Si no era posible entonces que el Gobierno emprendiera semejante tarea, menos lo es ahora.<\/strong> El Frente de Todos se encuentra pol\u00edticamente en peores condiciones y las variables econ\u00f3micas empeoraron dr\u00e1sticamente. Es a\u00fan m\u00e1s imperioso cambiar la situaci\u00f3n y corregir el rumbo, pero eso no implica que pueda hacerse sin generar mayores problemas y ninguna soluci\u00f3n. <\/p>\n

No hay plan de estabilizaci\u00f3n sin financiamiento en divisa extranjera. <\/strong>Aqu\u00ed es donde la sequ\u00eda juega un rol central, ya que implica menos d\u00f3lares liquidados por exportaciones. Para peor, el acuerdo con el FMI implica un financiamiento negativo este a\u00f1o (se paga m\u00e1s de lo que se recibe), incluso antes de incumplir las metas del primer trimestre que obligan al Gobierno a renegociar (aceptando entonces otras, nuevas, exigencias del FMI).  <\/p>\n

Todo esto marca un tope estricto a las importaciones que juega en contra del nivel de actividad. Encima, la actual versi\u00f3n del cepo cambiario obliga a las empresas a incorporar en sus estructuras de costos tanto el costo financiero de usar los tipos de cambio paralelos para importar insumos como las expectativas de devaluaci\u00f3n por desconocer a qu\u00e9 precio acceder\u00e1n al tipo de cambio oficial cuando les sea habilitado, lo cual puede ser poselecciones y s\u00f3lo lentamente.  <\/p>\n

Las empresas deben entonces cubrirse del riesgo pol\u00edtico y de la incertidumbre de no saber si en las elecciones ganar\u00e1n posiciones m\u00e1s extremas que plantean devaluaciones bruscas del d\u00f3lar oficial (o dolarizaciones que tambi\u00e9n implican tal escenario). <\/p>\n

\n

En este contexto quedan dos ejes por donde avanzar para llegar al cambio de gobierno sin una crisis a\u00fan m\u00e1s brutal: la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal y los parches cambiarios y financieros para evitar una devaluaci\u00f3n brusca del tipo de cambio oficial.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Si el men\u00fa de opciones disponibles para Sergio Massa al comienzo de su gesti\u00f3n eran reducidas, lo son a\u00fan m\u00e1s ahora.<\/mark> Nuevamente, la sequ\u00eda es sin dudas un gran problema pero tampoco es que la gesti\u00f3n encaraba soluciones de fondo. De hecho, sus mayores “logros” vinieron de la mano de darle al sector agropecuario (el m\u00e1s productivo del pa\u00eds) el mejor tipo de cambio sectorial disponible hoy y de utilizar sus aceitados v\u00ednculos internacionales para endeudarse en d\u00f3lares con organismos internacionales.  <\/p>\n

\"Si
Si el men\u00fa de opciones disponibles para Sergio Massa al comienzo de su gesti\u00f3n eran reducidas, lo son a\u00fan m\u00e1s ahora<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Parches necesarios para una escasez de divisas, pero que no pueden cubrir el agujero enorme que la sequ\u00eda dej\u00f3 en el balance comercial de este 2023.<\/mark> <\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo seguimos? <\/strong><\/h2>\n

En este contexto quedan dos ejes por donde avanzar para llegar al cambio de Gobierno sin una crisis a\u00fan m\u00e1s brutal: la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal y los parches cambiarios y financieros para evitar una devaluaci\u00f3n brusca del tipo de cambio oficial. <\/p>\n

En primer lugar, se debe continuar avanzando en la construcci\u00f3n de las condiciones necesarias para lanzar un plan de estabilizaci\u00f3n. A\u00fan pese a su aporte inflacionario, hay que profundizar la reducci\u00f3n de subsidios econ\u00f3micos a las tarifas energ\u00e9ticas y de transporte, para reducir un d\u00e9ficit fiscal que hoy el Estado no est\u00e1 en condiciones de financiar m\u00e1s que con emisi\u00f3n y que adem\u00e1s es regresivo en t\u00e9rminos de distribuci\u00f3n del ingreso. Se debe atender a la recesi\u00f3n, ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n y menor empleo a trav\u00e9s de un refuerzo a las transferencias sociales.  <\/p>\n

Cualquier otro ahorro que pueda realizarse en partidas no primordiales -diferentes subsidios y transferencias a empresas privadas, p\u00fablicas, organizaciones sociales y religiosas, u obras p\u00fablicas que se van concluyendo- tambi\u00e9n debe redirigirse a atender la situaci\u00f3n social.  <\/p>\n

Dicho de otra manera: reducir el d\u00e9ficit fiscal a partir de una reorientaci\u00f3n de gastos que intente paliar el impacto de la crisis en las familias m\u00e1s vulnerada<\/mark>s, mientras se pone un manto de racionalidad en el esquema de incentivos y precios relativos de nuestra econom\u00eda. En el mismo sentido, la continuidad del crawling peg del TC oficial junto al mantenimiento de tasas de inter\u00e9s reales positivas pero reducidas es central para no empeorar la situaci\u00f3n macroecon\u00f3mica. <\/p>\n

En segundo lugar, obviamente se necesitan divisas. Idealmente se deber\u00eda avanzar en una simplificaci\u00f3n del sistema de manejo del TC oficial y los m\u00faltiples tipos de cambio efectivos o paralelos. Menos cantidad de tipos de cambio y de regulaciones a la operatoria, en un contexto de tasas de inter\u00e9s positivas y un potencial cambio de gobierno, podr\u00eda atraer capitales financieros que quieran aprovechar el bajo precio en d\u00f3lares de los activos locales.  <\/p>\n

Aunque suene alocado, un esquema macroprudencial de gesti\u00f3n de flujos financieros que siga las pautas internacionales recomendadas inclusive por organismos internacionales, podr\u00eda alentar la llegada de alg\u00fan fondo<\/mark>. A la vez, el Gobierno podr\u00eda reducir la demanda de reservas pasando a los mercados paralelos las compras de d\u00f3lar ahorro y los gastos con tarjeta en el exterior; opciones no deseables pero que en el actual contexto sin dudas se cuentan entre los “males menores” para evitar una crisis a\u00fan mayor y que no tienen impacto inflacionario relevante.  <\/p>\n

Otras fuentes de financiamiento multilaterales o eventuales (desde la licitaci\u00f3n 5G hasta los demorad\u00edsimos acuerdos para comerciar con nuestros principales socios sin pasar por el d\u00f3lar) y un acuerdo que patee el problema del repago de la deuda al FMI podr\u00edan reforzar las Reservas e incluso la oferta en los tipos de cambio paralelos, para as\u00ed lograr el puente financiero hasta el cambio de gobierno. No estar\u00e1 exento de volatilidad y no es una soluci\u00f3n de fondo, pero son parches necesarios para empezar a transitar luego una estabilizaci\u00f3n bajo un esquema m\u00e1s razonable. <\/p>\n

En las elecciones de este a\u00f1o est\u00e1n en juego agendas econ\u00f3micas m\u00faltiples. Por un lado, la de las medidas de estabilizaci\u00f3n que reduzcan finalmente la inflaci\u00f3n y dejen de tener una crisis a la vuelta de cada esquina. Por el otro, la de las pol\u00edticas de desarrollo que solucionen los problemas de fondo que Argentina no aborda hace d\u00e9cadas.  <\/p>\n

Estamos lejos a\u00fan de esos debates, e incluso hay espacios pol\u00edticos que siguen proponiendo soluciones m\u00e1gicas que no funcionan (dolarizaci\u00f3n, moneda digital, reducci\u00f3n dr\u00e1stica de empleo p\u00fablico, etc\u00e9tera) y ser\u00edan una continuidad y profundizaci\u00f3n de esta crisis perpetua argentina.  <\/p>\n

Pero mientras tanto, hay que pasar este a\u00f1o electoral. <\/strong><\/mark> <\/p>\n

Para eso, estos dos objetivos modest\u00edsimos pero al alcance de las capacidades y apoyo pol\u00edtico actual del gobierno que permitir\u00edan gestionar la macro hasta diciembre sin una devaluaci\u00f3n descontrolada y su impacto negativo en las familias y empresas de todo el pa\u00eds. Podr\u00edan ser tambi\u00e9n un punto de partida m\u00e1s razonable que el actual para que el nuevo gobierno pueda lanzar un plan de estabilizaci\u00f3n con mejores perspectivas de \u00e9xito.<\/strong> <\/p>\n

(*) Economista e investigador CONICET<\/i> <\/p>\n

(**) Economista<\/i> <\/p>\n

(**) Economista y CONICET<\/i> <\/p>\n

Los autores integran el Grupo Paternal @Grupo_Paternal<\/strong><\/i><\/a> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

04 mayo de 2023 Por Juan Gra\u00f1a (*), Mart\u00edn Kalos (**) y Nicol\u00e1s Bertholet (***)  La situaci\u00f3n econ\u00f3mica y pol\u00edtica de Argentina es francamente mala desde hace m\u00e1s de una d\u00e9cada, pero en 2023 ya es directamente p\u00e9sima. Es un a\u00f1o de una inflaci\u00f3n que ya corre por encima del 110% anual y sigue aceler\u00e1ndose […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10009,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/10008"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=10008"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/10008\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/10009"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=10008"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=10008"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=10008"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}