En una rueda de estudio, donde no afloraron tantos elementos que tensionaron demasiado las cosas, los mercados tanto en el exterior como a nivel interno mostraron valores de equilibrio, sin dar señales muy precisas sobre cómo puede llegar a seguir la tendencia.
Lo que predominó a nivel internacional fue la difusión en EE.UU. de los precios al productor y a nivel minorista. El índice de precios al productor dio en el cierre del jueves bastante mal, con una suba del 0,4% en agosto y del 5,4% anual. Pero hoy el IPC norteamericano dio un poco más moderado: también 0,4% mensual para agosto, pero un valor anualizado de 3,4%.
Justamente ese nivel, 3,4%, es la barrera que habían estimado los operadores para definir qué puede llegar a hacer la Fed, con Kevin Warsh a la cabeza, para definir el miércoles próximo que hará con su tasa base. De momento se estima que la tasa subirá del 3,5% anual actual, pero probablemente no lo haga en este turno.
Y a nivel local, la noticia financiera más esperada fue el resultado de la primera licitación de deuda en pesos del mes. Y no hubo sorpresas: había vencimientos por $ 8,4 B y la Secretaría de Finanzas colocó exactamente esa cifra, con el grueso de los papeles colocados a tasa fija o flotante (es decir no atada a la inflación ni al tipo de cambio) con niveles apenas por encima de lo que paga la tasa TAMAR actual.
Si se quiere, el gran titular del día tuvo que ver con un desinfle en los commodities. En cuanto al petróleo hubo una verdadera sorpresa, ya que los hutíes hicieron bloqueos en el Mar Rojo y hubo un ataque a un oleoducto en Arabia Saudita, pero sin embargo el petróleo terminó a la baja (productores extra árabes venden cada vez más). Y las condiciones climáticas hicieron que retrocedieran bastante fuerte los granos en la Bolsa de Chicago.
Con esos dos factores, petróleo y granos en baja, se aplacó la ola de optimismo en el mercado local, por lo que la Bolsa de Buenos Aires y las ADR argentinas tuvieron una leve toma de ganancias, tras una suba de casi 9%. En tanto que como las liquidaciones de exportaciones siguen muy firmes, el mercado cambiario tiene tranquilidad absoluta. Con un BCRA que compra pocos dólares y pierde reservas. Pero los títulos públicos pudieron mejorar y el riesgo país bajó al menor nivel en un mes.
Esta vez, a contramano de lo que había anticipado, Scott Bessent no salió a comprar bonos del Tesoro, por lo que las tasas largas de EE.UU. siguieron subiendo: se pagó 4,3% anual a 1 año de plazo, 4,8% anual a 5 años, 5% anual a 10 años y 5,3% anual a 30 años. Y, con semejante premio, en el exterior el dólar subió 0,4% en Brasil y Suiza y 0,1% contra el euro, no cambió en Chile y bajó 0,1% contra la libra y el yuan, 0,2% en México y 0,5% en Japón.
Mientras tanto, el mercado cambiario local siguió con la paz de los cementerios. Con el blue quieto, los dólares oficiales bajaron más y los financieros subieron apenas. Con crecientes ventas al exterior de petróleo, granos y minerales, el dólar oficial cotizó a $ 1531,73, por lo que el BCRA compró apenas US$ 5 M en el mercado local y, al final del día, la autoridad monetaria perdió reservas por US$ 37 M, intrascendente.
Con ese parámetro, el dólar oficial bajó $ 2,22 hasta $ 1531,73, el dólar blue no cambió y siguió a $ 1545, el dólar senebi bajó $ 2,78 hasta $ 1537,66, el dólar mep subió 13 centavos hasta $ 1536,79 y el contado con liqui subió $ 2,54 hasta $ 1595,84. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre ccl y mayorista fue del 6%.
Con esa pax cambiaria, los bancos siguen trabajando para arreglar los problemas de mora y se anotó una leve suba en la tasa de los plazos fijos: por plata chica el premio siguió a 20,3% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos), pero por plata grande la renta subió de 26,3 a 26,6% anual.
En la licitación de deuda de hoy transcurrió todo tal como se esperaba. Con 5010 ofertas, la Secretaría de Finanzas roleó por completo el vencimiento por $ 8,4 B que había en títulos en pesos. En la licitación de hoy a tasa fija se pagó 27,88% anual, a tasa variable (TAMAR) se pagó entre 30,55% y 31,66%, en títulos ajustables por CER se pagó una sobretasa del 5,5% anual y en títulos atados al dólar se pagó una sobretasa de entre 5,24 y 8,78% anual. Esto significa que, de todo el dinero captado, casi el 50% fue a tasa fija y algo más del 30% a tasa flotante, lo cual significa que los inversores no buscaron títulos indexados ni por inflación ni por tipo de cambio.
Sobre los $ 8,4 B tomados, el 48% fue captado en una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 13 de noviembre de 2026 (S13N6 – reapertura), el 17% en un bono del tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 26 de febrero de 2027 (TMF27 – reapertura), el 15% en un bono del tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 30 de julio de 2027 (TML27 – reapertura), el 8% en una letra del tesoro nacional en pesos ajustada por CER a descuento vencimiento 29 de enero de 2027 (X29E7 – reapertura), el 6% en una letra del tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de octubre de 2026 (D30O6 – reapertura), el 3% en una letra del tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 31 de marzo de 2027 (D31M7 – reapertura), el 2% en un bono del tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de junio de 2027 (TZV27 – reapertura) y el 1% restante en una letra del tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de noviembre de 2026 (nueva).
O sea, en ronda de estudio, los inversores se mueven cortito y al pie, en tanto que, con pocos negocios, los bonos argentinos tuvieron un mínimo repunte, por lo que el riesgo país bajó 6 unidades hasta 485 puntos básicos, el menor nivel en un mes, con los bancos internacionales anticipando que lentamente ese indicador irá viajando a la zona de los 400 puntos.
Además de la licitación que hizo hoy la Nación. El próximo lunes Axel Kicillof saldrá con el Banco Provincia a colocar también títulos de deuda en pesos, ajustables por dólar mep. Este llamado se hará el próximo lunes a través de la plataforma Homebanking del Banco Provincia entre las 10 y las 15:30 horas y busca captar fondeo de mediano plazo para canalizarlo hacia créditos productivos orientados a pymes y préstamos de consumo para las familias bonaerenses.
Esta emisión estará estructurada en dos clases: la Clase VII, denominada y pagadera en pesos a 12 meses con amortización al vencimiento, devengará una tasa variable TAMAR más un margen a licitar con pagos trimestrales de interés y un monto mínimo de suscripción de $1.000.000. En tanto que la Clase VIII, denominada en dólares MEP a 24 meses, abonará una tasa fija a licitar con intereses semestrales y un monto mínimo de US$ 1.100. Ambas clases cuentan con calificaciones de riesgo A1+ (arg) y AA (arg) otorgadas por FIX SCR, respectivamente. Esta transacción constituye la segunda salida al mercado del año para la banca pública provincial, luego de adjudicar unos US$ 97 M en su colocación debut del pasado 4 de junio.
En papeles privados, en tanto, como bajó el petróleo y no hubo nada disonante, hubo rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 1% para el Dow y el Nasdaq y del 0,9% para el S&P. En tanto que la Bolsa de San Pablo bajó 0,6% y la Bolsa de México cedió 0,3%, en ambos casos como consecuencia por bajas en el petróleo y los granos.
Y al mercado bursátil local le pasó lo mismo. Con $ 89.647 M operados en acciones y $ 274.836 en cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 1,9%. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una baja en bloque del 2 al 3,5% para Loma Negra, Cresud, TGS, BBVA, Bioceres, Supervielle, Central Puerto, Pampa E y Edenor.
Finalmente, en commodities, el petróleo bajó 1,6%. Hubo un repunte para los metales preciosos. Los metales básicos actuaron débiles. En Chicago hubo bajas para todos los granos, especialmente para la soja. En Rosario, en cambio, hubo subas para el maíz, el sorgo y la soja, pero hubo un descenso para el trigo. Y, por último, el bitcoin bajó 0,1%, con clima mixto en el panel de las criptomonedas.
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