Mientras el mundo sigue sumergido en la incertidumbre por más bombardeos en Medio Oriente y por otro rebote para el precio del petróleo (que eleva la inflación, hace subir las tasas y ya lleva a varias economías al estancamiento), la Argentina arrancó hoy junio con signos nuevamente positivos, que entregaron resultados de mejor valor para los títulos argentinos.

Si bien fue sostenido por el impuesto a las ganancias, el dato que más alivio le trajo al Gobierno fue un repunte en la recaudación impositiva. Tras nueve bajas consecutivas, el ingreso tributario de ARCA tuvo un rebote en mayo: se organismo recaudador se alzó con $ 21,5 B, 1,5% real más que en mayo de 2025 (no es el mejor resultado ya que no se base en impuestos al consumo, pero al menos da un alivio al Fisco).

En línea con eso, mientras el BCRA sigue comprando dólares y elevando el nivel de reservas al nivel bruto más alto en siete años, el mercado empieza a convencerse de que Economía no permitirá que el dólar se siga atrasando. Los operadores creen que a partir de ahora el tipo de cambio será llevado de la mano de la inflación. Y, según la consultora C&T, mayo tuvo desaceleración en los precios, ya que midió un IPC del 2,2% mensual.

Así, con la idea de que para fin de año el tipo de cambio oficial se ubicará posiblemente entre $ 1650 y $ 1700, todos los dólares arrancaron junio para arriba. En tanto que, eludiendo la incertidumbre mundial, los bonos argentinos subieron otro escaloncito, el riesgo país se achicó al nivel más bajo en ocho años y las acciones argentinas fueron nuevamente las mejores de todas, con suba a nivel local y un avance en bloque de hasta 12% en NY.

Por supuesto, estos signos de euforia financiera son solo eso, números en el aire. Ya que hay muchos indicadores de la economía real que siguen dando datos preocupantes. Gracias a tasas subsidiadas por el Banco Nación, la venta de motos se sostiene, pero la venta de autos 0 Km está muy débil: en mayo se vendieron 2,7% menos unidades que en abril y 25,6% menos que en mayo de 2025, con mucha preocupación en los empleados de las plantas automotrices, que están trabajando a media máquina.

El freno en la actividad de la economía real no es exclusivo de la Argentina. Canadá acaba de declararse en recesión y varias economías de Europa están prácticamente en estanflación, y hay un nivel de consumo agrietado en EE.UU., con presión inflacionaria al alza. Así, en el debut de Kevin Warsh en la Fed, se anotó una suba para las tasas largas de EE.UU.: se pagó 3,8% anual a 1 año de plazo, 4,2% anual a 5 años, 4,8% anual a 10 años y 5% anual a 30 años. Y, detrás de eso, en el exterior el dólar subió 0,8% en Suiza, 0,4% en Chile, 0,3% contra el euro y el yen y 0,1% en México y contra la libra, no cambió en China y bajó 0,5% en Brasil.

A nivel local, el mercado cambiario arrancó el mes entonado. Los dólares oficiales subieron, con avances menores para el blue y los dólares financieros. Con el dólar oficial a $ 1444,58, el BCRA compró US$ 55 M en la plaza local y, al final del día, la autoridad monetaria sumó reservas por US$ 177 M, alcanzando su nivel bruto más alto de los últimos siete años.

Este fenómeno es posible, entre otras cosas, porque los agroexportadores liquidaron nada menos que US$ 2.677 M en mayo, un 7% más que en abril. Con esto, el dólar oficial subió hoy $ 13,01 hasta $ 1444,58, el dólar blue subió $ 5 hasta $ 1435, el dólar senebi subió $ 10,47 hasta $ 1449,92, el dólar mep subió $ 5,53 hasta $ 1440,64 y el contado con liqui subió $ 7,60 hasta $ 1492,38. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 0% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 5%.

A pesar de la suba de los dólares y de las compras de divisas de parte del Banco Central, la baja de encajes y las menores exigencias de efectivo mínimo de parte de Reconquista 266 sigue haciendo bajar la tasa de los plazos fijos: por plata chica bajó de 19,9 a 19,8% anual (15% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande bajó de 25,6 a 24,7%.

Mientras tanto, con buen volumen, híper diversificado, los bonos argentinos subieron 0,2% y el riesgo país bajó 3 unidades, hasta 490 puntos básicos, el menor nivel en 8 años, desde mayo de 2018, cuando empezó a resquebrajarse el Gobierno de Mauricio Macri.

Hay interés muy selectivo en los inversores que ponen dinero en papeles de renta fija. Este jueves la provincia de Buenos Aires licita un bono en pesos ajustable por dólar mep y con tasa a licitar, con pago íntegro a vencimiento, para tomar al menos US$ 20 M. Y hubo una sorpresiva recompra de parte de YPF de su ON Clase XXX (YMCWO) por un monto de $ 71,.9 M, equivalente a un valor nominal de US$ 51 M.

En papeles privados, la gran pregunta que se hacen todos está ligada a los precios de burbuja que tienen las empresas tecnológicas en Wall Street. En base a esto, el fondo de inversión más grande del mundo BlackRock anunció que reduce su exposición a la renta variable tras resultados empresariales “históricos”.

Y en un día con gran inestabilidad, ya que todo arrancó en baja por la advertencia de Irán sobre un nuevo cierre total del estrecho de Ormuz, un enésimo aviso de parte de Trump diciendo que el acuerdo está cerca hizo que al cierre hubiera otro día en verde en la Bolsa de Nueva York, tanto que el Dow subió 0,1%, el S&P mejoró 0,3% y el Nasdaq avanzó 0,4%. Pero las Bolsas latinoamericanas estuvieron todas en baja: Santiago de Chile perdió 1,5%, San Pablo se achicó 0,9% y México tuvo una reducción del 0,8%.

Tal como viene pasando desde hace casi un mes y medio, el único mercado bursátil que terminó con sonrisas fue el argentino. Con $ 122.758 M operados en acciones y $ 304.837 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 2,4%. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una suba en bloque del 2 al 12% para Bioceres, YPF, Pampa E, Cresud, Loma Negra, Central Puerto, BBVA, Edenor, IRSA, Mercado Libre y Galicia.

Todo esto se concretó, como dijimos, con el petróleo muy caliente, con un rebote del 5,4%, poniendo tensión también al gas que se paga en toda Europa. Pese a esto, los metales preciosos estuvieron en descenso, pero los metales básicos actuaron firmes. En Chicago todos los granos registraron leves pérdidas. En rosario hubo mejoras para el girasol y el trigo, pero bajas para el sorgo, el maíz y la soja. Y, con intrigantes ventas de algunas ballenas, el Bitcoin bajó 2,8% con mermas menores para el resto de las criptomonedas.

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