En un día efervescente, con cientos de datos contundentes brillando en las pantallas, el patrón que pareció ordenar todo fue una nueva baja importante para el petróleo, con más señales de acercamiento entre Irán y EE.UU. Sin embargo, lejos de lo que pasaba en el mundo, el foco de todas las miradas estuvo puesto en la Argentina, ya que con señales de ingreso de capitales, las cotizaciones internas del dólar siguieron muertas, los bonos mejoraron, el riesgo país bajó a 500 puntos y, con balances impactantes, la Bolsa de Buenos Aires voló, con las ADR argentinas pegando un salto de hasta el 10%.
A medida que se van empezando a mostrar datos de actividad que van reflejando en sectores que no están en auge, como la energía, la minería y el campo, desde consultoras como EcoGo advierten que los precios de los alimentos se aceleraron en la tercera semana del mes, por lo que hoy Luis Caputo tomó una decisión que pocos esperaban: en la licitación de deuda de hoy había un vencimiento por $ 11 B, y colocó títulos por casi $ 12,6 B, por lo que terminó absorbiendo del mercado $ 1,6 B.
Esto se concretó en otro día en el que el BCRA volvió a comprar dólares (se llevó US$ 132 M) y si bien al final del día perdió reservas por US$ 41 M, todos los dólares que cotizan en Argentina ni se inmutaron con la emisión que va haciendo la autoridad monetaria para comprar divisas. Y encima, mientras las ALYC y los bancos pelean clientes palmo a palmo con comisiones muy dispares, las tasas de los plazos fijos terminaron cediendo apenas.
Con los bancos de Wall Street sorprendidos porque Caputo se sigue financiando en el mercado local: hoy tomó US$ 350 M pagando apenas 5,12% anual por US$ 200 M en el Bonar 2027 (lo cual equivale en los hechos a un riesgo país de sólo 132 puntos, ya que un bono a 1 año de la Fed paga 3,8% anual) y captando otros US$ 150 M en el Bonar 2028 (AO28) pagando una tasa del 8,49% anual (equivalente a un riesgo de 446 puntos, ya que un bono de la Fed a 2 años paga 4,04% anual), debido a que este papel tiene vencimiento después de la presidencial de octubre de 2027.
Es decir, con Milei al frente del Gobierno, Caputo está logrando un riesgo país de 132 puntos y con la incógnita de quién estará a cargo del Poder Ejecutivo en 2028, el riesgo se eleva hasta 446 puntos. Pero, a nivel externo, con los bonos argentinos anotando hoy una suba promedio del 0,1% en el mercado secundario, el riesgo país argentino pudo bajar en 8 unidades, hasta 500 puntos, y no baja más porque hasta ahora el interés en papeles domésticos es únicamente de parte de argentinos: los inversores internacionales todavía quieren ver más cosas para empezar a apostar con las dos manos.
Para entender hacia dónde está siendo orientado el dinero local, una radiografía en la licitación de hoy define que, con 4931 ofertas, el 71% del dinero captado fue a tasa, y de esa cantidad el 41% fue a tasa fija y el 30% a tasa variable (TAMAR). En detalle por los papeles pesos a tasa fija pagaron 26,7% anual. En títulos ajustables por CER pagaron un extra del 2% anual en los papeles más cortos y del 5,1% en los más largos. En pesos a tasa variable (TAMAR) pagaron 35,5% anual. En pesos dólar kinked pagaron entre 5,5 y 6% anual. Y, como dijimos, por los bonos en dólares pagaron 5,12% por el AO27 y 8,49% por el AO28.
Sobre el total de los $ 12,6 B tomados, el 41% del dinero captado fue con una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 15 de septiembre de 2026 (S15S6 – nueva), el 30% con un bono del tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 31 de agosto de 2028 (TMG28 – reapertura), el 10% con un bono del tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 30 de septiembre de 2027 (TZXS7 – reapertura), el 8% con una letra del tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 31 de marzo de 2027 (D31M7 – nueva), el 6% con una letra del tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 31 de julio de 2026 (D31L6 – nueva) y el 4% restante con un bono del tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (TZXM7 – reapertura).
Y mientras el FMI plantea más exigencia, ya que advierte que aún hay mucho trabajo por hacer, hubo novedades realmente significativas. Desde el Fondo Monetario afirman que desde el agujero de los US$ 11.000 M negativos que dejaron Massa y los Fernández a fines de 2023, Milei tiene ahora reservas líquidas por US$ 6.000 M aún negativas. Pero a pesar de esta luz aún amarilla, la calificadora Fitch le subió la nota a la empresa petrolera argentina YPF hasta B-, desde CCC+, acompañando el mismo escalón que subió la nota Argentina. Y hoy mismo, mostrando que hay una realidad muy heterogénea, hoy entraron dos balances bancarios con diferencias importantes: Banco Macro informó que ganó $ 139.800 M en el 1°T 26 muy por encima del resultado de $ 48.400 M de igual lapso de 2025. En tanto que el BBVA Argentina ganó $ 85.224 M en el 1°T 26, por debajo de los $ 108.150 M de igual lapso de 2025.
Con esta burbujeante situación argentina, los mercados externos tuvieron variaciones bastante más tranquilas. Hubo una leve baja para las tasas largas de EE.UU.: se pagó 3,8% anual a 1 año de plazo, 4,2% anual a 5 años, 4,5% anual a 10 años y 5% anual a 30 años. Y, con eso, en el exterior el dólar subió 0,6% en Brasil, 0,3% en México 0,2% en Suiza y 0,1% contra la libra y el yen, no cambió contra el euro y el chileno y bajó 0,1% contra el yuan.
En tanto que en el mercado local hubo tranquilidad absoluta. Con el oficial a $ 1429,90, el BCRA compró US$ 132 M en el mercado local, y al final del día la autoridad monetaria perdió reservas por US$ 41 M. Pero el dólar oficial subió $ 1 hasta $ 1429,90, el blue no cambió y siguió a $ 1440, el dólar senebi subió $ 1,54 hasta $ $ 1438,31, el dólar mep bajó $ 2,76 hasta $ 1430,31 y el contado con liqui cayó $ 5,21 hasta $ 1482,22. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 5%.
Y mientras la brecha cambiaria se va angostando, con los dólares muy lejos del techo de la banda cambiaria, el dinero que hay en los bancos sigue tranquilo. Es más, hubo una leve baja para la tasa de los plazos fijos: por plata chica siguió a 19,9% anual (15% en bancos grandes y 24% en bancos chicos (y por plata grande bajó de 25,5 a 25,3% anual. Y, con eso de fondo, con volumen medio y muy diversificado, los bonos argentinos subieron 0,1%, por lo que el riesgo país bajó 8 unidades hasta 500 puntos básicos.
En los mercados bursátiles externos tampoco hubo muchos ruido. Se anotó una leve suba en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow avanzó 0,4%, el Nasdaq mejoró 0,1% y el S&P no se movió. En tanto que la Bolsa de San Pablo bajó 0,5% (con Flavio Bolsonaro invitado por Trump al salón Oval de la Casa Blanca) y la Bolsa de México subió 1,2%.
Pero el centro de todas las miradas estuvo en las acciones argentinas, que volaron en precio y en volumen operado. Con $ 218.923 M operados en acciones y $ 225.979 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires saltó 5,1%. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una suba en bloque del 2 al 10% para Telecom, Supervielle, Edenor, Macro, Central Puerto, YPF, BBVA, Galicia, Cresud, TGS, Pampa E, Loma Negra, Mercado Libre e IRSA.
Finalmente, en commodities, las descompresión mundial del día la entregó el petróleo, que cayó 4,8%. Los metales preciosos estuvieron hacia abajo. Los metales básicos también estuvieron en descenso. En Chicago todos los granos perdieron valor, sobre todo el trigo. En Rosario el maíz pudo subir apenas, pero luego hubo bajas para el girasol, el sorgo, el trigo y la soja. Y, por último, el Bitcoin bajó 1,1% con descensos menores para el resto de las criptomonedas.
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