La actividad económica cayó en febrero, según el EMAE difundido este miércoles por el INDEC. En concreto, el estimador mensual de actividad económica (EMAE) registró una baja de 2,1% en la comparación interanual (i.a.) y de 2,6% respecto a enero en la medición desestacionalizada (s.e.).
La caída mensual fue la más fuerte desde diciembre de 2023, arrastrada por sectores clave como la industria, el comercio y el fin de la cosecha de trigo. En la comparación interanual, se trató de la segunda caída en más de un año.
Así, la economía acumula una caída del 0,2% en el primer bimestre del año, frente al mismo período del año pasado.
Los sectores que más cayeron y el mensaje de Luis Caputo
Según informó INDEC, con relación a igual mes de 2025, ocho de los sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en febrero. Se destacaron Pesca (14,8% i.a.) y Explotación de minas y canteras (9,9% i.a.).
La actividad de Explotación de minas y canteras (9,9% i.a.) fue a su vez la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida de Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (8,4% i.a.). La suma de ambos sectores aportó 0,8 puntos porcentuales (p.p.) a la variación interanual del EMAE.
Por su parte, siete sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que se destacan Industria manufacturera (-8,7% i.a.) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-7,0% i.a.). Estos dos sectores le restaron 2,2 p.p. a la variación interanual del EMAE.
Como suele hacerlo, el ministro de Economía Luis Caputo analizó el dato de INDEC mediante un mensaje en la red social X.
“Más allá de la baja puntual de febrero, la tendencia subyacente, medida por el indicador tendencia-ciclo, siguió ubicándose en terreno positivo con una suba de 0,1% m/m. Este indicador acumula casi 2 años de expansión ininterrumpida”, sostuvo Caputo.
“En 2026, el mes contó con dos días hábiles menos que en 2025, además de haberse registrado un paro general”, agregó, mientras que subrayó: “Con relación a febrero de 2025, 8 de los 15 sectores que conforman el EMAE registraron crecimiento”.
La mirada de los economistas
En tanto, Tomás Amerio, Economista en la Fundación Libertad y Progreso: “El retroceso en el EMAE no sorprende: los meses de receso estival suelen mostrar un menor dinamismo en sectores clave, y en esta oportunidad el golpe vino concentrado en Industria manufacturera y Comercio mayorista, minorista y reparaciones, que entre ambos restaron 2,2 puntos porcentuales al indicador general. Del lado positivo, Explotación de minas y canteras y Agricultura aportaron en conjunto 0,8 p.p., confirmando que los sectores vinculados a recursos naturales siguen creciendo”.
Por su parte, Santiago Casas, Economista Jefe de EcoAnalytics, señaló: “La actividad económica sufrió una fuerte caída en febrero y volvió a ratificar lo que venimos señalando hace meses: la actividad crece por los sectores ligados a la demanda extranjera, mientras que los sectores ligados a la demanda interna y los grandes conglomerados urbanos caen fuertemente. La economía creció 3,5% durante el gobierno de Milei, pero es un crecimiento muy heterogéneo y particularmente concentrado en sectores de bajo dinamismo en el empleo”.
“Con respecto al mismo mes del año anterior, la industria manufacturera y los comercios cayeron 8,7% y 7,0%, respectivamente. La construcción cayó apenas 0,6%, pero viene de niveles históricamente bajos por el cese de la obra pública. Los grandes ganadores vienen siendo la pesca (+14,8%ia), la explotación de minas y canteras (+9,9%ia) y el agro (+8,4%ia)”, agregó.