El impacto de la seguidilla de escándalos que tiene como protagonista indiscutible al Gobierno (Adorni Gate, Libra Gate y los funcionarios VIP que accedieron a créditos beneficiosos del Banco Nación) empieza a ser tema de conversación en Wall Street. 

A los portfolio managers y analistas de Manhattan no les importan los supuestos hechos de corrupción, sino más bien cómo eso golpea a la imagen del Gobierno y, en definitiva, las chances de Javier Milei de ser reelecto en 2027. 

La preocupación es que los tropiezos autoinfligidos del elenco libertario terminen por espantar a un electorado que hasta ahora soportó una economía que no derrama. Los ejecutivos de los bancos y fondos de EEUU preguntan, casi a coro, por la situación social en Argentina. “Preguntan por el tema Adorni o el caso Libra que salpica al Presidente. Sí, preguntan. Pero más que nada están pendientes de si estos temas ya hacen mella en el apoyo al Gobierno. Algo que se empieza a ver y se corrobora en todas las encuestas, de colegas ligados al peronismo y de los que le facturan a Milei. En todos los casos se percibe una caída en el apoyo al Gobierno”, contó un consultor político que tiene de clientes circunstanciales a varios bancos de EEUU.

Parte del descontento social se explica por una economía que crece (en forma muy heterogénea) pero que no derrama, con salarios retrasados y una visión del futuro no positiva (un giro importante y en contra para el Gobierno). 

En Wall Street ya le pusieron nombre a la economía de Milei: se habla de una “K shaped economy” o “una economía en forma de K”. Esto remite a una recuperación económica profundamente desigual. Este término se popularizó tras el Covid-19 para explicar la creciente desigualdad donde los que tienen activos (inmuebles, bonos, acciones, etc.) ganan mucha plata mientras que las personas de menores ingresos siguen muy rezagadas. Una economía para “los ricos”.  

“Se habla mucho del nivel de actividad porque tenés a la economía partida en dos. Una parte de la economía muy bien, con minería, energía, agro, etcétera, y una parte de la economía que todavía está planchada. El Gobierno desmiente que la economía esté así, por lo que acá no queda claro si es una sensación real o es algo instalado que la economía está sufriendo. Pero también se habla del incremento de la morosidad. A tal punto que Bloomberg hizo un artículo bastante leído sobre el tema. Eso hace pensar que las cosas no están tan bien en Argentina”, reconoció un banquero de Wall Street que sigue muy de cerca a la economía argentina.  

Otro tema de conversación en Nueva York es el tipo cambio. Los bancos, como ya salió Barclays Capital la semana pasada, creen que sigue estando muy apreciado a pesar de la compra de dólares por parte del Banco Central. Otra vez, la apreciación cambiaria podría complicar las aspiraciones electorales del oficialismo si la economía no repunta. “Las elecciones no parecen que vayan a ser un paseo por el parque como dice Caputo”, aseguran. 

“Si las elecciones pintan reñidas porque la oposición se juntó y se presentan con algo que te hace partido, el tipo de cambio se va a complicar otra vez como pasó el año pasado hasta que llegó Scott Bessent. Ese temor está en el mercado”, creen en Nueva York. 

Los ruidos con la economía de Milei es algo ya conocido en el Fondo Monetario Internacional (FMI), que demora la aprobación de la revisión y pisa los US$ 1.000 millones que tendría que desembolsar. Luis Caputo y parte de su equipo irán la semana que viene a Washington con el plan de destrabar ese giro y con la excusa de participar de las reuniones de primavera del Fondo y el Banco Mundial.

Fuentes ligadas al organismo multilateral dicen que la traba está en que no está claro todavía cuál es la estrategia financiera de Caputo. O sea, el staff del Fondo quiere saber de dónde sacará los dólares Caputo para pagar los vencimientos de deuda de, al menos, este año. El ministro ya dijo que no emitirá deuda en el exterior, lo que disminuye las fuentes de financiamiento. 

“Tienen que mostrar las cartas que tienen. Porque el staff no puede pedirle al directorio que le gire plata a la Argentina si el programa financiero no está cerrado. Caputo tiene que mostrar cómo va a pagar los vencimientos de la deuda y repagar el préstamo al Fondo, sino no le van a aprobar la revisión y no van a girar los US$ 1.000 millones”, contaron fuentes con conocimiento de lo que se habla en Washington. 

El problema es que Caputo no sacó (todavía) ningún conejo de la galera. Su “financiamiento alternativo” que vendió como algo asegurado suena a una expresión de deseo o a algo que todavía se está cocinando (sino ya lo hubiera anunciado). Economía trabaja además con otras 2 fuentes de financiamiento, que serían las privatizaciones y el mercado local. Pero en las condiciones actuales, con reservas netas negativas en US$ 1.600 millones y vencimientos que afectarán reservas netas en torno a US$ 24.000 millones hasta el final del mandato de Milei, conseguir dólares es crucial. Más aún porque el Banco Central compra, pero se lo vende al Tesoro para pagar deuda. De vuelta, la no acumulación es un problema del esquema económico. 

El Fondo también sigue de cerca la situación social de la Argentina. Tampoco están muy convencidos de que la economía de Milei “derrame” lo suficiente para asegurarle un triunfo en 2027. Y reconocen el mismo problema que en Wall Street: un tipo de cambio apreciado que puede generar tensiones a los sectores perdedores del modelo y, algo no menor, a la acumulación necesaria de dólares para repagar la deuda con el mismo organismo. “La receta del Fondo es la de un tipo de cambio más depreciado para que el BCRA compre más  divisas en forma más acelerada. Pero no es el esquema de Caputo y Milei”, reconocen en Washington. 

El tema ya caló en el Gobierno. Caputo, ante empresarios de EEUU en un evento organizado por el Atlantic Council, reafirmó el rumbo a pesar de “la prensa y la oposición”. “Sería descabellado volver al pasado”, dijo. Y el Presidente también acusó recibo del tema, pegándole al periodismo pero pidiéndole a la gente. “Resulta insostenible el 100% de los zócalos televisivos insistan en que ‘todo está mal’ cuando tenemos el nivel de pobreza más bajo de los últimos siete años. ¿Significa esto que todos están mejor? No. Y sería intelectualmente deshonesto afirmarlo. Los procesos de mejora no avanzan a la misma velocidad para todos: las estadísticas reflejan promedios, y sabemos que hay gente en los extremos de la distribución. Precisamente por eso hay que persistir: para normalizar la economía y, con ella, la vida de todos los argentinos. Por eso pedimos paciencia. El rumbo es el correcto. Cambiarlo sería dinamitar lo logrado”, posteó un Milei a la defensiva.