-La economía está muy discutida y el Gobierno dice que anda todo fantástico y que, si hubiera algo que mejorar, sería eliminar el “riesgo kuka”. ¿Qué dicen los números? 

El riesgo país estaba arriba de los 2.000 puntos básicosy hoy está en 600 puntos básicos. Está claro que la situación ha mejorado respecto de aquel momento, donde la Argentina había empezado a tener una inflación muy peligrosa y una situación macroeconómica muy endeble. La Argentina estaba en terapia intensiva y esto hay que rescatarlo. Lo que la Argentina ha logrado en estos dos años y medio es salir de la terapia, y podemos discutir si estamos en terapia intermedia o si estamos en una habitación común. Lo que no podemos discutir es que, con 600 puntos de riesgo país, el alta hospitalaria no la tenemos. 

-Entonces falta…

Lo que diría es que hay muchos logros económicos que son activos del Gobierno, que son activos de Javier Milei, y que no son activos de la Argentina. Y me parece que el desafío que tenemos, el gobierno incluso que tiene, es transformar los activos más personales, más atribuibles a la figura de Milei, en activos que tengan que ver con la Argentina. Por cierto que es difícil. Pero te lo pongo en estos términos. Las cuentas fiscales se han ordenado. Esto es así. Sería bueno contar con una regla fiscal que vaya más allá de Milei, que hoy se ve en las cuentas públicas. Y la política monetaria ha cumplido un rol, está teniendo una evolución de menor a mayor, se está restando bastante volatilidad a la tasa de interés. Pero también acá el el desafío sería avanzar en un Banco Central que sea autónomo. En definitiva, el desafío, y más allá de si es “riesgo kuka” o no, es que la Argentina no se mueva como un péndulo de extremo en extremo. Hay que conseguir que la Argentina tenga la posibilidad de una alternancia sin estos movimientos pintulares.

-¿Esta política monetaria y cambiaria es pro-crecimiento o simplemente para bajar la inflación?

Sin duda que, cuando uno repasa la política cambiaria y la política monetaria del año pasado, eran muy antiinflación. Digo, más allá de los resultados, porque acordate que a mitad de año estaba en 1,5% mensual la inflación, y terminó el año cerca de 3%. Pero recordemos, en términos de política cambiaria, por ejemplo, el Banco Central no compró en el período de la cosecha gruesa, abril y julio, dólares comerciales, cuando el valor del dólar estaba mucho más cerca del piso que actualmente. Digo, el valor hoy del dólar en el mercado oficial de cambio está mucho más lejos del piso y, sin embargo, ahora el Banco Central ya compró US$ 4.000 millones. Digo, acá operó cierto pragmatismo. Y en materia de política monetaria te diría que también. El año pasado las tasas de interés eran muy altas, eran bien positivas en términos de inflación, y hoy claramente son positivas en términos de cómo está evolucionando el dólar, pero claramente son negativas en términos de inflación. Con lo cual, digo, estamos teniendo tanto una política cambiaria como una política monetaria más equilibrada en términos del cóctel inflación-actividad económica. Es como que uno viendo el ejercicio de la política monetaria y cambiaria en la actualidad en Argentina, ve que el Gobierno intenta algo más allá. Hay una preocupación mayor en el ejercicio de la política monetaria sobre la actividad económica por parte del Gobierno.

-¿Va a seguir una economía heterogénea y con empleo de menor calidad?  

Está claro que el empleo, en el mejor de los casos, está deteriorando su calidad. El salario real está evolucionando negativamente, y la otra variable que que busca impulsar la actividad, el consumo, es el crédito, pero ahí la mora, la irregularidad en los préstamos a familia se ha cuadruplicado. Esto hace que los bancos estén un poco más cautos en el ofrecimiento de créditos a familia. Sepamos que también más de un cuarto del ingreso de la familia se destina a pagar créditos, no estamos hablando de créditos hipotecarios, estamos hablando de créditos de consumo, con lo cual está claro que, en principio, las perspectivas son de un crecimiento económico modesto. Se busca del lado del Gobierno que sea el crédito la variable, creo que también la Ley de Inocencia Fiscal también impacte (además de lo que pueden ser depósitos y préstamos en dólares). Pero las perspectivas y las proyecciones de actividad económica son de crecimiento modesto.