La Secretaría de Finanzas adjudicó, en su licitación de título en pesos, un total de $10,34 billones, habiendo recibido ofertas por $11,17 billones. Esto significa un rollover de 124,20% sobre los vencimientos. Si bien las tasas vienen bajando un poco, todavía el Gobierno tiene que pagar 42% anual para retirar pesos de la economía.
“Muy buena licitación: era lo que esperaba. El Tesoro saca pesos del mercado a una tasa razonable, pero no baja”, apuntó el consultor Salvador Di Stéfano.
“Mañana (por el jueves) deberíamos ver un tipo de cambio más tranquilo, además sigue la sucesión de colocaciones en el mercado, como la de Mirgor a una tasa muy buena a una tasa del 8,25% anual. El BCRA lleva comprado US$ 1.082 millones, le faltan para llegar a los US$ 1.200 millones, pero no es un imposible, veremos que sucede. Sirvió para bajar el riesgo país. Un mes increíble para las carteras comitentes”, agregó el consultor ligado a Javier Milei.
Para Grupo SBS, la mirada del mercado estuvo no sólo en el nivel de rollover ante una demanda de pesos que estacionalmente comenzará a ceder, sino también en las tasas convalidadas y en qué tipo de activos son más o menos demandados y en qué tramo.
El dato central fue la fuerte baja en las tasas de interés, donde las nuevas LECAPs de marzo y julio de 2026 cortaron con una Tasa Efectiva Mensual (TEM) de 2,99% y 2,75% respectivamente, alineándose con la compresión que venía mostrando el mercado secundario.
Con tasas que ya perforan el umbral del 3% mensual, la demanda se concentró masivamente en las letras a tasa fija, aunque también se adjudicaron US$ 73 millones en instrumentos Dollar-Linked, reflejando una preferencia clara por activos en pesos ante la expectativa de que el IPC converja hacia la zona del 2% en los próximos meses.
El Ministerio de Economía licitó tres Lecap a 45, 182 y 304 días, una Boncap a enero de 2027, una letra TAMAR a agosto de 2026, cuatro Boncer a junio de 2026, noviembre de 2026, junio de 2027 y junio de 2028, y un instrumento dollar linked a abril de 2026. Vencían $9,4 billones, de los cuales se estima que el FGS (el fondo de la Anses) concentraba $2,8 billones.
En la previa, los analistas de la City estimaban que Economía iba a intentar mantener un alto nivel de refinanciamiento para ayudar al BCRA que viene comprando reservas (emitiendo pesos para hacerlo), aunque parte de esa liquidez es retirada mediante bonos atados al dólar.