En un lunes atípico, por el feriado en Argentina, en conmemoración de la inmaculada concepción de María, no hubo negocios a nivel local, pero sí operaron otros mercados, mostrando un convulsionado anticipo de lo que será una semana con desafíos muy importantes, para el mundo, y también para nuestra plaza financiera.

A nivel global, todo el mundo está pendiente de lo que defina la Fed con su tasa de interés base. Este martes inicia su reunión de dos días y el miércoles Jerome Powell anunciará si mueve su tasa base: el 90% del mercado espera que la achique de 4% a 3,75% anual, pero se teme el tono que tendrá el titular del banco central norteamericano en su discurso, además de posiblemente decidirse el primer movimiento de aumento de liquidez (más dólares en la calle) desde la gran absorción iniciada después de la inundación de dinero que obligó el Covid 19.

Los bancos bajan tasas de plazos fijos. Y el jueves hay un gran vencimiento en licitación de deuda en pesos

Frente a eso, la reacción del mercado global fue mixta, extraña. El dólar estuvo con subas y bajas respecto de otras monedas (hubo subas en México, Suiza y Japón y bajas en Brasil y Chile). Pero lo particular del caso es que a pesar de que todos esperan que la Fed baje su tasa, todas las tasas largas norteamericanas fueron hacia arriba: se pagó 3,6% anual a 1 año de plazo, 3,7% anual a 5 años, 4,2% anual a 10 años y 4,8% anual a 30 años.

Respecto de los valores argentinos que se negociaron en NY, durante el feriado argentino, hubo mayoría de bajas para los ADR, con descensos de hasta el 4%, con Supervielle, Central Puerto, Telecom, Edenor, Cresud y Loma Negra como las más perjudicadas. Mientras que los bonos argentinos anotaron subas mínimas, pero con el movimiento de base de los bonos norteamericanos el riesgo país argentino terminó subiendo 10 unidades hasta 633 puntos.

Además de la expectativa que genera la movida que hará la Fed, a nivel local hay ansiedad por varios factores. El miércoles Luis Caputo vuelve a colocar deuda en dólares, algo que no se hacía desde hace siete años. Será un bono Bonar 2029 (AL29D), que pagará un cupón del 6,5% anual, muy superior al que paga el AL29 emitido por Guzmán, que paga 1% por año. Debido a esa diferencia, como el AL29 tiene una TIR del 10%, se espera que los inversores ofrezcan 90 dólares por cada 100 de valor nominal del AL29D para que la TIR del papel quede en la zona del 9%.

Hay bastante presión porque en el medio salió el gobernador de la provincia de Buenos Aires, que el viernes consiguió que su Legislatura lo autorizara a tomar deuda por US$ 3.600 millones, parte de la cual será para cubrir gastos corrientes. Como hay una ley nacional que dice que no se puede emitir deuda en dólares si la jurisdicción tiene déficit fiscal, Kicillof amenaza que, si no le autorizan el endeudamiento, no pagará aguinaldos y entrará en default con varios títulos que vencen en los próximos 30 días.

En el medio, también, está el inicio de sesiones extraordinarias en el Congreso, donde el Gobierno tiene todo preparado para que este mes sea aprobado el Presupuesto y la ley de inocencia fiscal, para que los argentinos que tienen dólares guardados los puedan depositar en los bancos, sin temor a que ARCA se presente a futuro con algún reclamo, solicitando datos del origen de esos fondos.

Además de todo eso, hay fuerte presión alcista de los precios de los alimentos y un elemento incomprensible: en el mundo el petróleo está bajando y sin embargo en Argentina, con el dólar quieto, las estaciones de servicio acaban de decidir aumentos para las naftas y demás combustibles.

La inflación viene subiendo desde el 1,5% mensual de mayo y el jueves es probable que el Indec anuncie que noviembre tuvo una variación del 2,4%, manteniendo una tendencia alcista. 

Sin embargo, los bancos se preparan para iniciar esta semana con una nueva baja en la tasa de los plazos fijos. Los bancos grandes están pagando 21% anual (1,75% mensual), es decir una tasa claramente negativa, y solo los bancos chicos pagan 30% anua (2,5% mensual) que está más o menos en línea con lo que suben los precios.

Hay expectativa, además, porque este martes la Secretaría de Finanzas presentará el menú para la licitación de deuda en pesos que se realizará el jueves. Hay un vencimiento de $40 billones, pero de ese monto o unos $14 billones están en manos privadas, y si bien es una cantidad muy abultada, existe la expectativa de que la tasa baje más y que los plazos se sigan alargando.

Con todas esas vallas complejas por saltar, la Bolsa de Nueva York abrió este lunes la semana en rojo, ya que el Dow bajó 0,6%, el S&P cedió 0,5% y el Nasdaq achicó 0,3%. La Bolsa de San Pablo subió 0,8% (con menos susto por la propuesta de que el hijo de Bolsonaro sea candidato presidencial para Brasil en octubre próximo) y la de México mejoró 0,3%.

En commodities, finalmente, el petróleo bajó 2%. Hubo toma de ganancias en metales preciosos. Los metales básicos siguen en baja. En Chicago hubo descenso del 0,4% para el maíz, merma del 0,6% para el trigo y caída del 2,4% para la soja. Rosario no tuvo precios por el feriado por la inmaculada concepción de María. Y, por último, el Bitcoin mejoró 0,6% con repuntes mayores para el resto de las criptomonedas.