El dólar volvió a quedar inamovible al inicio del último mes del año. Se sabe, diciembre es de mucha demanda de pesos y se cree que habrá presiones para que el tipo de cambio vaya para abajo, a lo sumo que el Tesoro salga de shopping con más fuerza.
- Según estiman en el mercado, el Gobierno se llevó casi US$ 300 millones en noviembre de forma “silenciosa”.
¿Y ahora?
Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacó que con el inicio de diciembre la pregunta es si se iniciará también una nueva dinámica del Tesoro en el MULC. En octubre, el Tesoro vendió US$ 2.060 millones en el mercado y compró US$ 124 millones al BCRA; en noviembre, estiman compras por US$ 286 millones en el MULC y US$ 1.105 millones al Central (sin contar la rueda del viernes).
“Diciembre podría profundizar las compras en el mercado y, a la vez, reducir la necesidad de comprarle al BCRA”, afirma PPI.
Y hay dos factores apuntan en esa dirección:
• Por un lado, diciembre se caracteriza por un fuerte aumento estacional de la demanda de dinero. A modo de ejemplo, en diciembre de 2024, el M2 privado transaccional (pesos no remunerados) subió 8,7% realmente meramente por factores estacionales, y el promedio de los últimos cuatro años fue de 8,3%. En este contexto, no descartan que el Tesoro aproveche el momentum para adquirir reservas en lugar de dejar que el tipo de cambio sea presionado a la baja.
• Por otro lado, diciembre no presenta vencimientos relevantes para el Tesoro (menos de US$300 millones), lo que acota la necesidad de recurrir al Central para cubrir obligaciones, lo que evitará un deterioro de la posición de reservas netas por este factor.
Para PPI, respecto a los pagos relevantes de soberanos hard dollar de enero, durante diciembre se irán barajando vías para afrontarlos, dentro de las cuales algunas podrían no afectar las reservas.
“Como el dólar se mantiene estable, ahora comienza la narrativa de que puede pasar algo en el verano. ¿Qué puede pasar en el verano? Les digo que vamos a tener altas temperaturas, pero el dólar seguirá tranquilo. No escarmentaron con el post del 26 de octubre, ahora van a torpedear la estabilidad”, dijo Salvador Di Stéfano, el consultor allegado a Javier Milei y al equipo económico.
“Les aviso que en el verano no habrá cortes de luz y tampoco devaluación”, dijo Di Stéfano
- Según el denominado “gurú del blue”, la tasa de interés estará en baja, “vamos a un diciembre con tasas en baja, dólar en baja, acciones en suba, en especial las que ganan mucho dinero, y tienen un proyecto por delante para expandirse”. “Hay empresas que apuestan a la devaluación, son las que no tienen proyectos y liquidez en caja, averigua quiénes son, es muy fácil”, sostuvo.