A pesar de que las internas siguen retumbando adentro del Gobierno y que Mauricio Macri (el principal aliado natural de Milei) salió a decir que “estamos gobernados por personalidades narcisistas, sin familia, que no escuchan”, La Libertad Avanza consiguió un gran triunfo este martes al lograr dictamen de Comisión en Diputados por el Presupuesto 2026, con lo cual se garantiza que se votará en sesiones extraordinarias, después del 10 de diciembre.

Además, consolidada la posición de Martín Menem en la Presidencia de la Cámara Baja, todo parece apuntar a que durante este verano hay grandes chances de que se logren los dos votos necesarios en ambas cámaras y que antes de marzo la Argentina tenga las reformas tributaria y laboral.

Esta gran transformación que se está dando en la Argentina, en EE.UU. se viven tiempos diferentes. Este martes hubo elecciones en los estados norteamericanos de Nueva Jersey, Virginia, Nueva York, California y Texas, y en municipios de Oregón, con gran concurrencia de votantes. Y con la chance de algo sorprendente: con todo en contra de Trump, se define si Nueva York tiene el primer alcalde de origen musulmán de su historia, Zohran Mamdani, nacido en Uganda.

Esta situación está alterando los valores de muchísimos activos. Como primera medida debe decirse que hubo una pequeña ola roja en casi todas las Bolsas del mundo. Los precios de casi todo apuntaron hacia abajo: retrocedió el petróleo, bajaron los metales preciosos y básicos y achicaron de manera notable las criptomonedas. Solo se salvaron los granos en Chicago, con tendencia mixta en la Bolsa de Rosario.

Todo eso determinó que, con un dólar global firme, el mercado cambiario argentino vivió una rueda de pax absoluta, sin intervención de ningún tipo y con un leve aumento de las reservas en el BCRA. Al tiempo que los bonos se sostuvieron, con rumores de que se está por iniciar compra anticipada de algunos títulos de parte del Gobierno. Y la Bolsa local se frenó, con ADR en baja en NY, pero más por el descenso de Wall Street, donde los gurúes siguen repitiendo desde hace un año que se viene una gran toma de ganancias, recomendándole a los inversores: “salgan de NY, compren papeles asiáticos, o si se animan argentinos”.

Otro elemento que se distinguió este martes fue un nuevo descenso en las tasas de interés. Hay achiques más lentos en los costos crediticios, pero por los plazos fijos, por colocaciones chicas la tasa bajó de 35% a 33% anual (ya muy cerca de la inflación esperada, por lo que la tasa deja de ser tan positiva) y por dinero grande la tasa bajó de 46% a 43%.

Después, en otro de los conejos que Luis Caputo saca de su galera, previo a la licitación de deuda en pesos de este miércoles, Economía amplió en $3 billones la emisión de la Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 16 de enero de 2026, conocida como Lecap S16E6. Esta operación canjea una Letra del Tesoro Nacional capitalizables en pesos con vencimiento el 10 de noviembre de 2025 (Lecap S10N5) que estaba en manos del BCRA. Por lo que esto permitirá afrontar renovaciones de vencimientos que se producirán durante el final de 2025, con plazos mínimos inferiores a 90 días. Lo cual desahoga completamente los vencimientos que se deben cubrir.

Con todo este cuadro, los números de todas partes están vibrando. A la espera de los resultados electorales norteamericanos, se frenó el repunte de las tasas largas de EE.UU.: se pagó 3,7% anual a 1 año de plazo, 3,7% anual a 5 años, 4,1% anual a 10 años y 4,7% anual a 30 años. Y con eso, en el exterior el dólar subió 0,9% en México, Chile y contra la libra, 0,8% en Brasil y 0,3% contra el euro y el franco suizo, y 0,1% en China, con baja del 0,3% en Japón.

En el mercado cambiario local, con el dólar oficial a 1491,81 pesos, el BCRA no intervino en el mercado de cambios. Y la autoridad monetaria logró sumar reservas por US$ 14 millones. Con esa tranquilidad, el dólar oficial subió 4,42 pesos hasta 1491,81 pesos, el blue subió 15 pesos hasta 1460 pesos, el Senebi bajó 6,21 pesos hasta 1498,04 pesos, el MEP bajó 8,40 pesos hasta 1490,81 pesos y el contado con liqui bajó 8,96 pesos hasta 1510,76 pesos. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue negativa en 2% y la del CCL con el mayorista fue de 3%.

A partir de esta tranquilidad, los operadores están pendientes de lo que pase con la licitación de deuda de este miércoles, donde hay vencimientos por 10,5 billones y, ya sin Quirno a la cabeza (porque se fue a la Cancillería) el ex YPF Alejandro Lew ahora nuevo secretario de Finanzas lanzó el menú de títulos entre los que hay Lecaps, Boncap, Boncer, Letamar, Bono Tamar y Lelink. Según el detalle se ofrecerán siete instrumentos en pesos y uno en dólares.

Con todo ese paso por delante, y con chance de que haya compra anticipada sobre todo de Bonares y Globales cortos (porque tienen amortización de capital durante lo que queda de este mandato de Milei), con menos negocios, los bonos argentinos subieron 0,1%, con baja de 14 unidades para el riesgo país, hasta 655 puntos básicos.

En papeles privados, hubo una rueda en rojo en la Bolsa de Nueva York, con baja del 0,5% para el Dow, descenso del 1,1% para el S&P y caída del 1,8% para el Nasdaq. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo bajó 0,1% y la de México subió 0,3%.

De igual modo, afectada por balances no tan buenos que van llegando y por el bajón en Wall Street, el mercado bursátil local tuvo un alto en el rally. Con 236.672 millones de pesos operados en acciones y 187.667 millones en cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 0,3%. Mientras que los ADR argentinos anotaron subas del 1% al 1,5% para Telecom y Mercado Libre, con bajas del 1% al 3,3% para IRSA, TGS y Central Puerto.

Finalmente, en commodities, casi todo estuvo con números en rojo. El petróleo bajo 0,5%. Los metales preciosos estuvieron en descenso, de hasta casi 2%. Los metales básicos también se mostraron débiles. La excepción estuvo en Chicago, donde los granos apuntaron hacia arriba, sobre todo la soja y el trigo. En Rosario hubo un buen día para el maíz y el trigo, pero bajas importantes para el girasol, la soja y el sorgo, con daño de 2 millones de hectáreas por inundaciones en la Pampa Húmeda. Pero el dato que más saliva hizo tragar fue la nueva caída del 4,5% para el Bitcoin, con derrumbes de hasta el 11% para el resto de las criptomonedas. Estos valores ya cotizan por debajo de lo que valían hace un año, con cada vez más analistas emitiendo informes que asustan, no solo para las cripto, sino para todo lo que sea riesgoso.