El Banco Central determinó dos (no nuevas) formas de conseguir dólares para sumar a las reservas, un ítem donde el Gobierno libertario está en rojo ya que le faltan US$ 4.000 millones para cumplir la meta de reservas que se postergó para finales de julio. La entidad monetaria oficializó otro REPO y una seguidilla de licitaciones de bonos que se suscribirán en dólares como los BONTE 2030. El dato es que eliminan, dos meses después de haberlo promulgado, el plazo mínimo de permanencia de los inversores no residentes que entran divisas al país. Con este medida, el Gobierno refuerza la apuesta por el carry trade para tentar a los inversores extranjeros.
El BCRA salió con anuncios para “el fortalecimiento de las reservas internacionales y la consolidación del control de los agregados monetarios”. En el apartado de las medidas para el refuerzo de las reservas internacionales, el Central puntea:
- Programa de licitación de títulos públicos con suscripción en dólares: La Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía anunció que incorporará, en el cronograma de licitaciones de títulos públicos para 2025, la modalidad de suscripción directa en dólares. Esta opción estará disponible a partir de junio de 2025 para colocaciones con plazos superiores a un año, con un límite mensual de US$ 1.000 millones.
Además, se eliminarán los plazos mínimos de permanencia para no residentes que inviertan a través del Mercado Libre de Cambios (MLC) o en colocaciones primarias del Ministerio de Economía con vencimientos superiores a seis meses.
- Colocación de Repos en dólares con bancos internacionales: El BCRA convocó a la segunda licitación de su programa de repos con bancos internacionales. Tras la colocación inicial de US$ 1.000 millones en diciembre de 2024, el programa prevé una emisión adicional de hasta US$ 2.000 millones. La operación está programada para el 11 de junio de 2025.
La jugada del Gobierno viene después de haber emitido el nuevo BONTE 2030 que salió a un rendimiento elevado del 32% y que cumplió con su misión: el precio subiera por el atractivo para los inversores. De hecho, luego de una increíble compresión en la semana de su debut (430 puntos básicos), este instrumento arrancó su segunda semana comprimiendo otros 50 puntos básicos hasta los 26,9% de rendimiento. Lo que representa una suba diaria en su precio de 1,3%.
¿Es sensato que el Gobierno utilice este mecanismo para acumular reservas? Los analistas de Adcap Grupo Financiero dicen que los inversores apoyan la mayoría de los pilares del programa económico, con la significativa excepción del marco cambiario. Siguen recomendando aumentar exposición en moneda local. “En esta clase de activos, sugerimos ingresar al nuevo Bonte 2030 (TY30), para el cual esperamos un rendimiento del 27-41% hasta fin de año bajo un escenario alcista, suponiendo una mejora en las expectativas electorales combinada con inflación baja que permitirá estabilidad cambiaria, aunque se debe esperar volatilidad”, afirman.