07 febrero de 2025
NA.- El presidente Javier Milei reiteró este viernes que no habrá una devaluación del tipo de cambio y criticó a los economistas que tienen “el disco rayado” con advertencias sobre un supuesto atraso cambiario.
En una columna de opinión publicada en La Nación, Milei aseguró que “toda vez que el tipo de cambio real empieza a caer, los economistas comienzan a dar alarmas de atraso cambiario sin siquiera considerar el caso de una apreciación del peso”.
Críticas a la metodología de los economistas
Bajo el título “Atraso cambiario: el disco rayado de los economistas”, Milei sostuvo que el método que usan los especialistas “tiene una serie de problemas metodológicos graves”.
“Nadie puede determinar el vector de precios de equilibrio general intertemporal de donde se deriva la afirmación de que el tipo de cambio está atrasado”, afirmó.
Además, señaló que “los economistas suelen recurrir a promedios como si existiera un proceso de reversión a la media”, lo que consideró un error porque “los parámetros profundos no cambian en el tiempo”.
Además, Milei argumentó que el país no enfrenta los patrones de crisis cambiarias anteriores, como el “patrón kirchnerista”, caracterizado por déficit fiscal y brecha cambiaria creciente, ni el “patrón cambiemita”, asociado al endeudamiento externo. “Naturalmente, bajo el actual modelo no hay déficit fiscal, por lo que no es necesario emitir para financiar al Tesoro, la inflación es decreciente, la brecha está en mínimos históricos y las reservas han aumentado”, aseguró.
Otro de los argumentos del Presidente para descartar un atraso cambiario es el análisis del PBI per cápita a paridad de poder de compra (PPP). Según los datos del Banco Mundial citados por Milei, el PBI per cápita argentino es de 30.000 dólares en términos de PPP, mientras que en dólares corrientes es de 15.000. “Por ende, no sólo no hay atraso cambiario, sino que además el dólar podría caer hasta los $600”, afirmó.
También cuestionó el punto de referencia que toman algunos economistas: “Suelen iniciar la serie desde la salida de la convertibilidad, un período caracterizado por violación de derechos de propiedad que lleva a la depreciación sistemática de la moneda”.
En esa línea, indicó que “durante los períodos de populismo salvaje el tipo de cambio real está por encima del promedio, mientras que en los momentos de confianza lo hace por debajo”.
Por qué Milei descarta una devaluación
El presidente explicó que “si tomamos la dimensión monetaria del tipo de cambio y consideramos que la oferta monetaria se contrae por superávit fiscal, el dólar no sólo no tiene combustible monetario para subir, sino todo lo contrario”.
“Se absorbe más de 6% de la base monetaria por mes, al tiempo que se recompone la demanda de dinero y la economía crece”, detalló.
En consecuencia, advirtió que “de hecho están faltando y faltarán pesos conforme pasen los meses”, lo que impediría una suba del dólar.
Por eso, Milei desestimó las proyecciones de devaluación y cerró su columna con una fuerte crítica:
“Todas las apuestas devaluatorias de los economistas que intentan redimirse de sus malos pronósticos de 2024 están flojas de papeles”.
“El Gobierno no devaluará para salvarles la ropa a sus clientes a costa del dolor de los argentinos de bien”, concluyó.
La respuesta de Martín Guzmán
El exministro de Economía de Alberto Fernández, Martín Guzmán, criticó en X la nota escrita por Javier Milei.
“Más allá de la conclusión de su nota, sobre la que le hago un comentario debajo, le corrijo un error. Usted dice:
“(…) el mismo modelo [de bienes transables y no transables] señala que cuando el gasto público cae, el precio de los no transables cae y, con ello, dado el nivel de precios internacionales, existe una tendencia a la baja del tipo de cambio.”
Como bien dice, la contracción del gasto público reduce la demanda de no transables, lo que hace que su precio caiga. Pero en realidad, esto significa una depreciación del tipo de cambio real, no una apreciación.
Sobre su conclusión: coincido en que Argentina tiene potencial para alcanzar un mayor ingreso per cápita en USD y también (aunque usted no lo menciona) con mejores condiciones laborales. Sería bueno saber qué países lograron eso mediante un mayor endeudamiento con el FMI, el ajuste a la ciencia y el recorte de la inversión en infraestructura pública.”