14 diciembre de 2024

El presidente Javier Milei recibió el premio internacional “Milton Friedman”, promovido por la organización Students for Liberty Italia y el diario Il Tempo, en el Palacio Wedekind, Roma.

Estas fueron sus frases más importantes:

Milton Friedman ha tenido un rol fundamental para recobrar el camino hacia las ideas de la libertad. 

Las ideas de la libertad, hasta entrada la década del 20 del siglo anterior, eran las ideas dominantes, y, de hecho, la escuela dominante en ese momento era la escuela austríaca. Pero algunos errores, especialmente lo que implicó la Gran Depresión, llevaron a pensar equivocadamente que las ideas de la libertad no eran las correctas. 

Y el éxito del keynesianismo hundió al mundo en un cono de oscuridad, que se pudo poner fin a inicios de la década del 70. Y eso se debió a las contribuciones de Milton Friedman, como derribó el aparato keynesiano. 

Keynes era una mente brillante. Lo que sucede es que trabajaba para los malos, era parte del mal y entonces desarrolló un aparato analítico en función de los malos por decirlo de alguna manera. 

Keynes creó una estructura matemática funcional a políticos mesiánicos, corruptos y ladrones. Es decir, él escribió una obra para esos delincuentes llamados políticos (…) la casta, exactamente. 

Fíjense que lo primero que hace Keynes es romper la temporalidad en el mercado de bienes, él rompe el carácter intertemporal del mercado de bienes. Y lo primero que hace es armar una función de consumo que solamente depende del ingreso. Y genera esta monstruosidad llamada propensión marginal a consumir, y aparece el multiplicador, que básicamente es…, fíjense qué delirante, porque el multiplicador implica una violación de la restricción de presupuesto. Porque es la idea de la multiplicación de los panes. 

Es decir, supongan que ustedes tienen una economía que consume 80 e invierte 20. Quiere decir que el multiplicador les diría que cinco veces la inversión les da el PBI. Entonces, ¿qué era lo que dicen? Bueno, hagamos subir la inversión emitiendo dinero, entonces la inversión la pasamos de 20 a 40, entonces el PBI, en lugar de ser 100, es 200. Es mágico. Solo se trata de estar imprimiendo billetes, una cosa la verdad que delirante. 

Yo conozco un país que hizo eso durante más de 100 años, se llama Argentina. 

De ser uno de los países más ricos del mundo, se convirtió en un país de mitad de tabla. Destrozó cinco signos monetarios, tuvo dos hiperinflaciones, pero bueno, algo bueno tenía que haber después de semejante desastre. Era obvio que no eran condiciones normales de presión y temperatura y apareció un presidente liberal libertario. 

Entonces, ¿cuál es la primer gran contribución de Milton Friedman? Que es, de hecho es uno de los considerando por los cuales le entregan el Nobel de economía. Es un libro que se llama “Una teoría sobre la función del consumo”, donde desarrolla la hipótesis del ingreso permanente. Donde, cuando el ingreso sube de manera permanente, el consumo acompaña automáticamente el aumento del ingreso, por lo tanto, la propensión marginal tiende a ser uno y cuando ustedes tienen un aumento transitorio, como eso se va a repartir a lo largo de toda una situación intertemporal, entonces aumenta el ahorro y no tiene una traducción instantánea o plena sobre el nivel de ingreso. Por lo tanto, lo primero que hace ahí es devolverle la intertemporalidad a la función de consumo y al devolverle la intertemporalidad a la función de consumo, vuelve a tener un rol importante la tasa de interés en la determinación del consumo y por ende en el ahorro. 

Entonces, ahora ¿qué era lo que tenía que romper? Bueno, ahora lo que tenía que devolver era demostrar que la inversión era sensible a la tasa de interés. Por otra parte, contrarrestar esta idea de que la política monetaria no era efectiva, que había dejado la idea de la trampa de la liquidez y sobre lo que trabajaban los keynesianos para probar que la política monetaria no era efectiva, era por ejemplo, ese ejemplo ustedes pueden llevar al caballo hasta el lago a qué, pero si no toma agua, no toma agua, no lo pueden obligar a tomar agua. Entonces, dice: hay un límite para la tasa de interés, que es cero y por ende no pueden ir más allá y entonces no pueden forzar al caballo a tomar agua. 

Entonces Milton Friedman junto a Anna Jacobson Schwartz escribe un libro que se llama “Historia monetaria de los Estados Unidos”, y en el capítulo 7, que es la Gran Contracción del 29 al 33, demuestra básicamente dos cosas. Primero, que efectivamente la política monetaria no es que no era efectiva, era tremendamente efectiva, porque justamente la Gran Depresión ocurre por un mal manejo del Banco Central, o sea, de la Reserva Federal. Y ahí demuestra que, frente a un pánico bancario, lo que sucede es que la gente se asusta, salía de los bancos, que tenían un sistema de cambio fraccionario e iban a demandar dinero, eso generaba una caída también en la demanda de bienes y, por ende, generaba una situación de deflación. Entonces, apelando al efecto Fischer, automáticamente las deudas, en términos de ingresos, volaban y las empresas iban a la quiebra. Y al mismo tiempo, como los bancos toman plata a corto y prestan a largo, y se encuentran con una corrida de depósitos, tienen problemas de liquidez, entonces, dejan de dar créditos. Esto explica cómo ese accionar de la Reserva Federal frente a una corrida, en un sistema de encajes fraccionarios, es lo que generó verdaderamente el desastre. Y que cuando corrigió la política monetaria, el mundo, Estados Unidos, salió. Por lo tanto, lo que demuestra Keynes que la hipótesis de la trampa de la liquidez era solamente una trampa metodológica, una trampa matemática, para justamente generar esta idea de que la política monetaria no es efectiva y justificar la política fiscal. Al mismo tiempo, como la hipótesis del ingreso permanente le quita fuerza. Eso, además, después es perfeccionado por Barro en el paper del ’74. Ustedes hacen política fiscal expansiva y los agentes descuentan los impuestos futuros, por lo tanto, deja de tener efecto la política fiscal. 

Pero no solo eso, sino que además muestra, dice, las inversiones no se toman en función de la tasa de interés nominal, se toman en función de la tasa de interés real. Y cuando ustedes toman la tasa de interés real, la tasa de interés real voló, por lo tanto, estuvo bien ese derrumbe en la inversión. Entonces ahí básicamente, lo que hace Friedman es devolver la temporalidad a la función de consumo y por ende a la función de ahorro. Le devuelve el valor de la intertemporalidad, o sea, el peso de la tasa de interés explicando la inversión. Y, además, demuestra también que la política monetaria es efectiva. Pero no alcanzaba con eso, porque estaba todavía cómo lidiar con el problema de la trampa de la liquidez, la relación entre la cantidad de dinero y el nivel de precios. 

Entonces, Milton Friedman hace los trabajos sobre la teoría cuantitativa y demuestra que la demanda de dinero es una función estable y siendo una función estable, cuando ustedes incrementan la cantidad de dinero, tienen un correlato en aumento de precios. De ahí que Friedman acuña esa famosa frase que dice: “La inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario”. Yo la suelo complementar con una frase que dice: “Generado por un exceso de oferta de dinero, ya sea porque subió la oferta o porque cayó la demanda o pasaron las dos cosas a la vez y eso se traduce en una pérdida del poder adquisitivo del dinero, que implica que todos los precios expresados en unidades monetarias suben”. 

Por lo tanto, en estos trabajos que estoy mencionando, ya sea la función de consumo, la historia monetaria y los trabajos en teoría cuantitativa, recompone ahorro inversión, determinando tasa de interés, la efectividad de la política monetaria y que en el mercado de dinero se determina básicamente el nivel de precios. 

Los keynesianos modelo Ford T son bastante más precarios que el propio Keynes. 

Como verán tengo una cuestión geeky con los artículos y demás. Como verán soy un presidente bastante raro porque estoy hablando de teoría económica. 

Friedman escribe el artículo de economía más leído de la historia, que es “El rol de la política monetaria”. Y ahí es donde desarrolla la curva de Phillips aumentada por inflación. Es interesante porque después, si ustedes leen la segunda edición del libro “Teoría de los precios”, él le dedica un capítulo a la curva de Phillips. Y esto es muy importante. Esto les diría que, más allá de que cierra el debate sobre la curva de Phillips, lo más importante es que vuelve a los microfundamentos. 

¿Cómo hace para derribar la curva de Phillips, Milton Friedman? Esto es lo importante: vuelve a las bases clásicas, o sea, va y se mete con el mercado de trabajo. Entonces, en el mercado de trabajo ustedes tienen oferta y demanda de trabajo, que depende del salario real. 

Cuando llegué estábamos al borde de una hiperinflación y la única forma que teníamos de cortar la inflación era cortando el crecimiento de la cantidad de dinero y para eso tuvimos que hacer un ajuste fiscal y un saneamiento del balance del Banco Central, teníamos un déficit consolidado de 15 puntos del PBI, 5 en el tesoro y 10 en el Banco Central. Y decidimos emprender el ajuste fiscal más grande de la historia de la humanidad, con un ajuste de 15 puntos del PBI que se concretó en el lapso de 6 meses y la inflación mayorista que venía al 54% mensual, que implica 17,000% anual, el último dato disponible fue del 1,2%, es decir que bajamos la inflación del 17000% al 15% anual. Así que como verán, creo en la naturaleza monetaria de la inflación, pero por otra parte y ya más en mi espíritu austríaco, sí. 

Porque a partir del año 2014 me convertí en un devoto cuasi fanático fundamentalista de la escuela austríaca, a punto tal que no solo me enamoré de Mises, de Hayek, sino que me enamoré Rothbard y me hice anarquista. Por ende, soy anarcocapitalista, con lo cual además desprecio el Estado y estoy adentro del Estado para romperlo todo, para achicarlo. 

De hecho, tengo un ministerio que es el Ministerio de la Desregulación. Hicimos una reforma estructural que es 8 veces más grande que la que hizo Menem y había sido la más grande de la historia. Hicimos 800 reformas estructurales. 

Todos los días mi ministro de Desregulación, un economista brillante y excelente ser humano como es Federico Sturzenegger, todos los días desregula algo. 

Nosotros el año que viene tenemos año electoral y nosotros entramos al año que viene con el compromiso del déficit cero. De que, si hay crecimiento y es permanente, bajamos los impuestos. Y, además, emisión cero. Es decir, sin política fiscal y sin política monetaria activa. Díganme si eso no es creer real business cycles. 

Y para finalizar, el día 10, el día que hice el discurso, tuve la suerte de hablar con un muy prestigioso economista argentino que se llama Juan Pablo Nicolini, que trabaja en la Reserva Federal de Minneapolis. Me contó sobre un trabajo que hizo él que determinaba a cuánto puede crecer la economía argentina a partir del equilibrio presupuestario. Nosotros tenemos equilibrio en la línea financiera: pagamos el gasto operativo y pagamos los intereses. En ese sentido, el trabajo solamente mira el impacto sobre la tasa de crecimiento del PBI per cápita del equilibrio fiscal, y solo con el equilibrio fiscal Argentina se asegura, acorde a un trabajo de Robert Lucas Jr., un crecimiento del 4,5% por año. En cerca de 10 años, Argentina va a hacer que su PBI crezca por lo menos 50%. Y, como hablábamos con el doctor Nicolini, eso es un piso. Eso es un piso porque nosotros alcanzamos el equilibrio fiscal achicando el Estado. 

En la medida en que tengamos crecimiento económico, vamos a bajar los impuestos, vamos a quitar al Estado del medio y le vamos a dar más libertad a la gente. Eso va a generar, además, más crecimiento. De hecho, la reforma estructural que hicimos nos permitió saltar cerca de 70 puestos en términos de libertad económica: de estar entre los peores y más impresentables del mundo, hoy estamos en el pelotón medio. 

Y todavía me quedan 3.200 reformas estructurales en el bolsillo. Por lo tanto, voy a hacer de Argentina, además, el país más libre del mundo. Algo que, cuando Irlanda lo hizo durante 30 años, lo convirtió en el país más rico del mundo. No más rico, pero tiene un PBI per cápita 50% mayor que el de Estados Unidos. 

Pero no solo eso, sino que, además, si ustedes contemplan todas las reformas estructurales que estamos metiendo, seguramente Argentina va a crecer mucho más que ese 4,5%. Y eso hará que, si seguimos aferrados a las ideas de la libertad y defendiendo esas ideas, nosotros haremos a la Argentina grande nuevamente. Vamos a hacer nuevamente que la Argentina sea una potencia y vamos a ser un testimonio para todo el mundo de que lo que realmente funciona son las ideas de la libertad.