El escaso nivel de reservas internacionales ha provocado que Argentina vuelva a enfrentar un período de restricciones cambiarias, lo que conlleva la aparición de diferentes tipos de dólares, cada uno con un precio diferente.
Para comprender qué es el canje, es necesario tener en cuenta los dos principales tipos de dólar (legales) que se negocian en el país: por un lado, el dólar MEP, que es el dólar local que se puede adquirir a través de cualquier entidad financiera de bolsa, y, por otro lado, el dólar Cable o CCL (Contado con Liquidación), que implica la obtención de dólares en una cuenta del exterior.
La relación entre el CCL y el MEP se conoce como “canje”, y su significado práctico es el costo de sacar dólares del país o el beneficio de traerlos desde una cuenta en el exterior a una local.
Poniéndole cifras al asunto, al cierre del viernes 26, el dólar MEP finalizó la jornada en $1.036, mientras que el CCL lo hizo en $1.080. Es decir, el canje cerró en aproximadamente 4.25%, lo que significa que, si quisiera traer, por ejemplo, US$ 1.000 a Argentina desde una cuenta en el exterior, obtendría US$ 1.042,5. Este es el beneficio del canje.
El proceso para aprovechar este canje es bastante sencillo. Primero, se transfieren los dólares CCL a la cuenta del exterior de cualquier agente de bolsa local. Con estos dólares CCL, se realiza la operación de canje y se obtienen dólares MEP, que luego, después del período de parking correspondiente, pueden transferirse a una cuenta bancaria local y retirarse en efectivo.
Sin embargo, es importante tener en cuenta el marco macroeconómico del país. El cepo cambiario se encuentra en un contexto de reservas internacionales muy bajas. Desde el inicio del nuevo Gobierno, esta dinámica ha comenzado a revertirse y la acumulación de reservas en lo que va del año es significativa. Por lo tanto, aunque creemos que el cepo puede continuar a corto plazo, la unificación cambiaria será un hecho y en ese momento el canje perderá valor.
Durante todo este período de cepo cambiario, el canje ha fluctuado entre valores del 0% hasta el 8%, especialmente en períodos de mayor incertidumbre política, como las elecciones generales de octubre pasado. A medida que la acumulación de reservas continúe, es probable que el canje tienda a acercarse al 0%.